生意社08月15日讯

　　由于煤价低迷，近期媒体频报多地进行限产尽管近期港口动力煤价格有所反弹，内蒙地区也出现小幅上涨，但各地煤价累计跌幅仍较大。年初至今，港口和坑口动力煤价格均下跌约20%，炼焦煤、无烟煤和喷吹煤平均跌幅也达到15-20%。煤价低迷的背景下，主要产区部分煤矿出现陷入亏损。根据媒体报道，主要产煤大省中，内蒙、陕西、山西、河南、山东均出现不同程度的产量收缩及控制。

　　7月的最新数据表明，各地产量下降明显，其中山西降幅最超预期根据各地安监局的数据，7月山西、内蒙、陕西产量分别为7，198万吨、8，397万吨和4，048万吨，环比分别下降16.4%、5.2%和下降3.8%，其中山西单月产量同比下降至1.4%，内蒙也降至3.0%。起哄，山西省产量降幅最超预期。事实上，6月就有减产发生，6月除山西增长5.6%之外、内蒙和山西分别下降5.4%和2.2%。

　　1-7月累计产量：山西、内蒙、陕西产量分别为5.3亿吨、6.0亿吨和2.5亿吨，同比分增长10.2%、增长13.3%和11.2%。

　　7月山西产量下降主要来自地方煤矿：山西省7月产量7198万吨，环比下降1409万吨，其中国有重点、重点整合、地方矿产量分别为4122万吨、960万吨和2116万吨，产量分别下降302万吨、396万吨和711万吨，地方矿减产幅度达到25%。

　　7月分地市来看：朔州市、晋中市、长治市和忻州市分别减产230万吨、222万吨、197万吨和179万吨，环比降幅均达到30%以上，其中朔州市达到46%。

　　主要减产地区中，朔州和忻州以动力煤为主，长治和晋中以炼焦煤为主。

　　预计8月产量将继续下降，全年产量增速约5%预计由于价格的持续低迷，3、4季度各地限产幅度仍较大。从山西8月以来的产量来看，前12日日均产量为234万吨，较7月全月日均产量下降12%。其中下降原因除了部分企业陷入亏损之外，近期阳泉、临汾等地的矿难也导致安监力度有所加大。

　　综合来看，1-7月，山西、内蒙和陕西产量同比增加1.45亿吨，其中7月增加1079万吨，预计全年全国产量累计增加幅度约2亿吨，同比增幅约5.3%(去年前11月产量为34.6亿吨，全年产量为35.2亿吨)，较1-7月累计7.7%的增速将有大幅下降。

　　近期行业观点：近期虽然炼焦煤价格价格仍承受压力，但各煤种整体市场形势较前期有所好转，加上国内产量和进口量的收缩，我们整体对行业并不悲观。部分业绩稳健，成长确定的公司值得关注，关注兰花科创、山煤国际、国投新集等公司。

　　风险提示：炼焦煤价格继续持续下跌，电煤补库存需求低于预期