期货日报
春节的“脚步”越来越近!近两日,上期所、郑商所、大商所、广期所陆续发布通知,对2025年春节期间部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度作出调整。
上期所涉及的品种有17个,分别为铜、铝、锌、铅、镍、锡、氧化铝、黄金(582, 8.80, 1.54%)、白银(8131, -9.00, -0.11%)、螺纹钢(3487, -54.00, -1.52%)、热轧卷板、不锈钢、燃料油(3495, -7.00, -0.20%)、石油沥青(3609, -13.00, -0.36%)、丁二烯橡胶(18025, 190.00, 1.07%)、天然橡胶、纸浆(5686, -32.00, -0.56%);上海国际能源交易中心涉及的品种有5个,分别为国际铜、原油(607, -8.60, -1.40%)、低硫燃料油、20号胶、集运指数(欧线);郑商所涉及的品种有14个,分别为二甲苯、烧碱、白糖(6128, -19.00, -0.31%)、棉花(14690, -40.00, -0.27%)、菜粕(2479, 38.00, 1.56%)、菜油(8340, 2.00, 0.02%)、PTA(5834, -4.00, -0.07%)、甲醇(2529, -33.00, -1.29%)、尿素、硅铁(6672, -28.00, -0.42%)、锰硅(7126, -152.00, -2.09%)、短纤、瓶片、棉纱(20235, -80.00, -0.39%)等;大商所涉及的品种有22个,分别为铁矿(805, -22.00, -2.66%)石、焦炭(2232, -47.00, -2.06%)、焦煤(1556, -15.00, -0.95%)、黄大豆(4521, -21.00, -0.46%)1号、玉米(2388, 9.00, 0.38%)、鸡蛋(3976, -26.00, -0.65%)、线型低密度聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、黄大豆2号、豆粕(3111, 18.00, 0.58%)、豆油(7630, 36.00, 0.47%)、乙二醇(4641, -57.00, -1.21%)、苯乙烯、棕榈(7878, 112.00, 1.44%)油、液化石油气、玉米淀粉(2828, -1.00, -0.04%)、粳米、生猪、原木、纤维板(1313, 30.50, 2.38%)、胶合板(194, 5.40, 2.87%);广期所涉及的品种有3个,分别为工业硅、多晶硅、碳酸锂。
为了防范假期期间外围市场给国内市场带来较大风险影响,确保节后国内市场开盘价格稳定,交易所通常会在节假日前发布风险提示,提高期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度。
那么,今年春节期间,国际市场都可能存在哪些风险呢?为帮助投资者在假期期间更好地把握市场动态,我们采访行业人士进行了重点梳理:
期货行业资深人士景川表示,2025年春节期间,外盘及外围市场对国内市场的影响充满不确定性,尤其是在特朗普上任后,国内市场将难以避免地受到影响,因此,各大交易所提高了交易保证金。
“美国将在春节期间发布一系列重要经济数据,包括就业报告、消费者信心指数、制造业和服务业PMI等,这些数据将对全球市场情绪产生重要影响。”景川表示,如果美国发布的就业数据超预期,可能会引发市场对美联储加息预期的调整,进而影响全球资金流动和资产价格。另外,欧洲的经济数据也不可忽视,特别是欧元区的通胀数据和经济增长指标,如果通胀数据持续走高,可能会促使欧洲央行采取更紧缩的货币政策,将导致欧元汇率和全球金融市场产生连锁反应。
景川认为,美联储议息会议仍然是重点。对2月美联储议息会议,市场普遍关注美联储是否会调整利率政策,如果美联储加息或释放加息信号,将对全球金融市场产生重大影响,尤其是对新兴市场和大宗商品市场。
“特朗普上任后,其政策动向将对全球市场产生深远影响。如果他推出新的财政刺激计划或调整贸易政策,这些都可能引发市场波动。”景川说。
“中东地区的地缘政治紧张局势一直是市场关注的焦点。”他说,春节期间,如果中东地区发生军事冲突或政治动荡,将对原油市场产生重大影响,可能导致油价大幅波动。另外,俄乌冲突的进展将继续影响全球能源市场和粮食市场,如果冲突升级,可能会导致能源供应中断,推高原油和天然气价格,同时也会对全球粮食市场产生冲击。
此外,在景川看来,全球疫情的反复仍然是重要风险因素。如果春节期间出现新的疫情高峰,可能导致各国采取更严格的封锁措施,影响全球供应链和经济增长,进而对金融市场产生负面影响,而金融市场波动直接影响到国内节后的开盘。
海通期货投资咨询部总经理助理顾佳男表示,自去年12月以来,美国经济数据表现出较强韧性。此前市场已消化2024年三次共计100个基点的降息预期,目前普遍预计美联储将在2025年年初暂停降息。近一个多季度以来,美元和美债收益率的持续走强也反映了市场对降息预期的降温。“我们判断,本次议息会议大概率不会释放过多新的信息,对市场的影响可能较为有限。”
顾佳男认为,相较于美联储议息会议,特朗普再次入主白宫后的政策举措,或将对商品市场产生更为显著的影响。“从其就职演说来看,‘美国优先’仍是其核心思想,与其竞选期间的论调保持一致。他上任首日签署的行政命令主要集中在移民、能源和气候等领域。”
“值得注意的是,尽管市场此前已充分预期特朗普政府可能采取关税政策,但他在就职演说中并未立即提及相关措施,这导致美元和美债收益率出现反转,并带动全球风险资产上涨。”顾佳男表示,春节期间,投资者需密切关注特朗普是否会再次强调关税问题。若其释放相关信号,可能引发包括股票、铜等在内的风险资产价格波动。
“此外,特朗普一直以来都对传统能源表现出明显的偏好。此次签署的行政命令中也包含了推动能源生产的内容,短期内或将对原油价格,尤其是WTI原油价格构成下行压力。”他说。
顾佳男称,本周日本央行也将召开议息会议,然而,市场目前已充分消化了日本央行可能加息的预期。他预计此次会议不太可能重演2024年7月日本央行意外加息引发全球资本市场剧烈波动的局面。
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责任编辑:张靖笛
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