生意社12月14日讯

　　自从12月8日美国初请失业金人数下降以后，随后在美联储预期宽松的政策中，市场风险资产的到追捧。昨日欧盟峰会传出利好，与美联储利率决议预期一起兑现，利多出尽，从而对美国财政悬崖解决的担忧再次成为市场关注焦点，欧美股市全线下跌，黄金、原油、大宗商品市场获利回吐盘带动下价格回落。国内大宗商品市场昨日高位回落，工业品与农产品基本走势一致，中央经济工作会议周末即将召开，文华商品指数显示持仓回落，投资者谨慎观望情绪升温，鉴于隔夜外盘全线回落，等待中央经济工作会议的召开，或者保持对冲思路交易。

　　【每日宏观策略观点】

　　1、美国：

　　(1)众议院议长博纳说，白宫在削减支出方面不严肃，白宫似乎有意让美国经济缓慢走向财政悬崖。他说，奥巴马的提议缺乏平衡，最大的问题在于开支。消息称博纳将在晚些时候将在白宫会晤奥巴马。

　　(2)美国11月生产者价格指数跌幅越预期，减轻了美国经济面临的通胀压力，主因能源成本跌幅为近三年以来最大。经季节调整后，美国11月PPI环比下降0.8%，同比上升1.5%，核心PPI环比上升0.1%，同比上升2.2%。

　　(3)美国上周首次申请失业救济人数34.3万，预期36.9万，前值37.0万。

　　2、欧洲：

　　(1)标普因为"担心英国经济复苏微弱、公共财政改善不力"而将英国主权信用评级展望调降至负面。目前三大评级机构都已给予英国负面评级展望，英国债务信用下调只是时间问题。

　　(2)欧元集团主席容克说，欧元集团批准向希腊发放491亿欧元的救助资金，其中今年12月会先发放344亿欧元。

　　3、瑞士央行宣布，准备无限量购买外汇，以抑制本币升值。继美联储、英国央行、日本央行和欧洲央行的相继宽松之后，瑞士央行也加入了轰轰烈烈的QE大潮中。

　　4、今日重点关注前瞻：

　　周五(12月14日)：

　　法国12月制造业PMI初值，上月44.5，预期45；

　　德国12月制造业PMI初值，上月46.8，预期47.2；

　　欧元区12月制造业PMI初值，上月46.2，预期46.6；

　　欧元区11月CPI终值年率，前值2.2%，预期持平；

　　美国11月季调后CPI环比，上月0.1%，预期0.2%；

　　美国11月工业产出环比，上月-0.4%，预期0.3%；

　　欧盟峰会；

　　股指：

　　1、宏观经济：11月宏观经济数据显示经济运行企稳回升态势进一步巩固，宏观面对股指影响偏正面。

　　2、政策面：中央政治局会议重申要保持经济政策的连续性和稳定性，宏观政策不确定性下降。关注中央经济工作会议是否有实质性政策出台。

　　3、盈利预期：前10个月规模以上工业企业收入同比增长10.3%，利润同比增长0.5%，累计增速年内首次转正。工业企业盈利增速反弹主要受益于主营业务收入增速回升和利润率的好转。

　　4、流动性：

　　A、本周四人民银行以利率招标方式开展了逆回购操作，其中7天期80亿元，14天期100亿元，中标利率分别为3.35%和3.45%。本周公开市场净回笼资金1250亿元。

　　B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)2.68%，隔夜回购利率(R001)2.28%，资金利率维持相对宽松状态。

　　C、9月份以来IPO新股发行节奏明显放缓，融资压力继续缓解；12月份A股市场限售股解禁市值环比大幅增加、中小板解禁压力依然高位、创业板迎来解禁高峰；11月份重要股东减持力度有所加大、尤以创业板股东减持力度为首，11月底以来主板公司大股东开始出现净增持。

　　5、消息面：

　　中央经济工作会议渐近：明年或宽财政稳货币

　　监管层三方面疏导IPO"堰塞湖"

　　基金产品审核取消通道制向注册制迈进

　　小结：关注利多因素的发酵，包括政治局会议的召开降低宏观政策不确定性、产业资本近期开始出现净增持、监管层疏导IPO堰塞湖，限售股解禁和年底资金压力对股指反弹高度形成制约。

　　【贵金属】

　　1、 美经济数据好于预期，10年期TIPS上升，贵金属收跌。较昨日3:00PM，伦敦金-0.3%，伦敦银-1.4%。

　　2、 欧元集团批准向希腊发放491亿欧元的救助资金，其中今年12月会先发放344亿欧元，援金最早将于下周发放。如果有必要，将准备对希腊采取额外措施，以使得希腊债务/GDP比于2020年降至124%。德国表示未来救助金的发放将以改革执行为条件。

　　3、 美国11月零售销售环比上升0.3%，预期上升0.5%，前值下跌0.3%，11月美国汽车销售环比持平0.0%，预期持平，前值持平，11月汽车、汽油和建筑材料零售销售上涨0.5%，显示出更多健康迹象。

　　4、 美国上周(截至12月8日当周)首次申请失业救济人数环比下降2.9万至34.3万，预期36.9万，前值37.0万，修正后为37.2万。

　　5、 标普因为"担心英国经济复苏微弱、公共财政改善不力"而将英国主权信用评级展望调降至负面。目前三大评级机构都已给予英国负面评级展望，因其政府债务已经接近国民收入的100%，这与AAA评级不相符合

　　6、 今日前瞻：17:00欧元区12月制造业/服务业初值，预期50/47，前值49.7/46.7；18:00欧元区11月CPI环比前值+0.2%，预期-0.2%，同比前值+2.2%，预期+2.2%；21:30美国11月CPI环比，前值+0.1%，预期-0.2%；22:15，美国11月工业产出月率，前值-0.4%，预期+0.2%；11月产能利用率，前值+77.8%，预期78%

　　7、 美国10年tips -0.73%(+0.06%)；CRB指数292.70(-0.85%)；VIX恐慌情绪为16.56(+0.61)；

　　8、 伦敦金银比价52.14(+0.31)，金铂价差84.27(+9.97)，金钯比价2.45(-0.01)，黄金/石油比价：19.34(=0.19)

　　9、 国内沪金1306月-黄金TD:3.44(-0.82)；沪银1301月-白银TD：-169(-65)；沪银1306月-1301月：239(-18)；

　　10、 内外比价：3个月远期汇率6.2893：沪金1306与COMEX1306比价:6.2931;沪银1303与COMEX1303比价：6.3262

　　11、 SPDR黄金ETF持仓为1351.423吨(-0.00吨)；巴克来白银ETF基金持仓为9829.15吨(+0.00吨)，纽约证券交易所[微博]铂金ETF基金持仓为49.15万盎司(+19.14盎司)，钯金ETF基金持仓为71.76万盎司(-0.00盎司)

　　12、 COMEX银库存为4588.11吨(-0.89吨)，COMEX黄金库存为1113万盎司(-28.1923万盎司)；上海期交所黄金库存2655kg(-0KG)；白银库存955627KG( -0.061吨)；上海黄金交易所延期补偿费支付：Au(T+D)-空付多；Ag(T+D)-多付空。

　　13、小结：美联储推出QE4，但是是以通胀目标在2.5%以下的范围为前提的，对贵金属并未实质支撑；此外，全球经济温和复苏，资金需求加大，美国10年期tips近日低位持续回升，国内实际利率也有回升之势，贵金属在通胀平稳、实际利率预期上行的经济环境中将表现较弱。白银、钯金因工业需求的好转会表现强于黄金。

　　【程序化交易提示】

　　开多：

　　持多：沪铜1303，PTA 1305，工业品指数，焦炭1305，沪胶1305，螺纹1305，白糖1305，

　　开空：文华商品指数，沪金1306，燃油1305，玉米1305，豆粕1305，塑料1305，PVC 1305，甲醇1301，

　　持空：线材1305，沪铝1303，籼稻1305，郑棉1305，沪银1301，棕榈1305，农农产品指数，豆油1305，强麦1305，菜油1305，

　　观望：股指IF1212，沪锌1303，沪铅1302，豆一1305，

　　(注:此程序化交易信号较为合适中长线交易，请投资者慎重。)

　　日期时间事件前值 预测值

　　2012-12-14 16:28德国12月制造业PMI初值 46.8 47.2

　　2012-12-14 16:58欧元区12月制造业PMI初值 46.2 46.6

　　2012-12-14 18:00欧元区11月CPI终值年率 +2.2% +2.2%

　　2012-12-14 21:30美国11月季调后CPI月率 +0.1% +0.2%

　　2012-12-14 22:15美国11月工业产出月率 -0.4% +0.3%

　　【行动计划】

　　跨品种套利：买白糖1309卖豆粕1305，手数2:3

　　进场区间：SR1309-M1305价差在2000附近进场

　　目标价差：价差回到2500左右

　　进场时间：20121214日起进场

　　持有周期：两个月左右

　　止损：价差低于1800

　　入场理由：

　　1、近期，国内外农产品整体走弱，大豆，玉米，小麦，油脂类全线下跌，并且从趋势上看，后期走软可能性加大。豆粕该品种波动较大，在前期下跌时领跌，反弹时领涨，而目前其他品种走软后，后期豆粕继续走软可能性增大。

　　2、白糖后期走强概率较大：白糖价格目前仍然处于前期下跌底部区域，技术走势上看无论是周k线还是日k线，均已经出现买多信号。另外，白糖现货价格目前仍然在5700元/吨上方，而当前期货价格为5400元/吨左右，期现倒挂近300元/吨，并且现货合约价格远远高于当前主力合约价格，伴随着期货主力月向远月合约的发展，必然向现货价格靠拢。目前来看，sr1309合约存在一定的上升空间。