李文凯

　　基本面

　　早讯：美国房价连升两月，芝加哥PMI好于预期，但就业分项降至一年低点；德财长称没必要授予ESM银行牌照；中央政治局定调：把稳增长放在更加重要位置；发改委酝酿推基础设施私募债；印度农业部提议征10%豆粕出口关税；关注今早中国PMI

　　与上周(2012-7-20)相比，本周全国螺纹钢库存减少8.71万吨，减幅为1.3%，减幅较上周增加；与去年同期(2011-8-5)相比，增加122.11万吨，同比增幅为22.61%，增幅较上周减少。

　　31日焦炭市场延续弱势，整体价格暂稳，部分地区价格小幅走低，整体成交依旧不佳，然近期下游钢材市场持续回稳，对焦炭市场产生一定支撑，部分地区出货稍有好转，整体出货依旧不畅，短期市场有望暂时企稳，但仍不容乐观，潍坊二级冶金焦出厂含税价1450-1460元/吨，下跌100元/吨，临沂二级冶金焦出厂含税价1430元/吨，下跌20元/吨，临汾二级冶金焦出厂含税价1410-1430元/吨，下跌30元/吨，滨州二级冶金焦出厂含税价1450元/吨，下跌160元/吨，唐山二级冶金焦到厂含税价1570-1590元/吨，下跌100元/吨

　　点评

　　7月31日焦炭01月合约震荡为主。开于1558，最高1573，最低1543，最终收1567，较上一日结算价跌13元/吨，成交持仓下降。

　　焦炭现货经前期一波普跌后目前局部地区仍弱势下跌；上游炼焦煤供应良好，厂家库存偏高，后期价格或继续下行，成本支撑显得薄弱；下游钢材产量回升，终端需求季节性好转，但钢材社会库存同比仍维持很大增幅，季节性去库存进展偏慢。且钢厂为了维持利润不断压缩成本，焦炭采购价不断下调。在焦炭产能结构过剩严重，库存高企情况下，焦炭仍有下跌可能。

　　前期观点回顾：此前反弹是期货贴水过大后的修正，建议：1750/1780附近逐步分批做空，1650/1600空单逐步减平。

　　当前建议：空单逢低完全平仓，进入观望，仍不建议抢反弹