天胶价格回弹要求渐强 季节性低点区域将出现(3)

　　现货价格方面本月国内产区天然橡胶现货价格较上月再次出现一定程度回落，截止月底产区现货平均价由上月的19200 元/吨附近下跌至本月底的16771 元/吨附近；国际主流胶价本月较上月也出现明显下滑，截止11 月底，12 月船期的泰国RSS3 胶价上涨至1840美圆/吨附近，马来西亚SMR20胶价维持在1800美圆/吨附近，印尼SIR20胶价维持在1830美圆/吨附近。

　　图9 泰国及印尼天胶现货报价

　　图10 马来西亚现货报价

　　2、相关市场及胶种间结构变化

　　本月东京胶连续价格与近交割月价差出现明显扩张，这体现出在传统供应旺季集中时期中由于短期供给问题引发的对近交割月合约支撑力度的弱化，而后期消费力度的强弱变化对现货的支撑程度恐会对此价差进行修复，对应价差的收缩过程可能会逐步体现。

　　国内市场主力合约和交割月合约间价差本月明显缩减，近交割月合约的抗跌性有所体现，前期套利机会也有助于价差的修复。

　　图11 日胶连续及近交割月价差

　　图12 沪胶主力及近交割月合约价差