铜价维持高位横盘格局 有待新因素打破现僵局

　　一、供需状况

　　两大权威机构数据显示铜供应短暂过剩

　　据国际铜研究组织(ICSG)最新公布的数据显示，今年1～7月全球精炼铜供给过剩1万吨，其中7月供给过剩2.6万吨。经过季节性调整后，7月铜供给过剩量下降至2000吨左右，而1～7月过剩量则上升至1万吨，去年同期为短缺15.4万吨。今年前7个月世界精炼铜消费年增长约2.9%至997万吨，其中欧盟15国消费增长16%，日本消费增长率为6%，印度的消费增长率为4%，中国的消费增长率放缓至7.8%，美国的消费增长率为1.4%。供给方面，今年1～7月世界精铜供给总量上升6.2%至998万吨。智利精铜产量下降2%，不过其他国家的产量上升，其中中国精铜产量上升20%，日本的产量上升12%，美国的产量上升5%，俄罗斯的产量上升2%，印度的产量上升32%。

　　另据世界金属统计局最新数据显示，今年前8个月全球铜市场过剩8.8万吨。今年1～8月全球铜矿产量为979万吨，较去年同期增长2000吨。

墨西哥、印尼的供给问题影响了全球铜矿产量的增长，不过非洲和哈萨克斯坦的产量上升削弱了它们的影响。今年8月世界精铜产量为147万吨，1～8月精炼铜产量为1155万吨，较去年同期增长6%。其中中国精铜产量增长35万吨，赞比亚和日本的精铜产量分别上升9.7万吨和5.8万吨。世界金属统计局报告称，今年8月世界精铜消费为148万吨，1～8月全球铜消费较去年同期增长近4%，至1146万吨。中国今年前8个月铜消费下降7%至229万吨。欧洲的铜消费增长16.9%，主要由德国和

意大利的消费所带动。

　　由上面两家权威机构统计的数据来看，两者相差大太，但至少我们从全球三大交易所库存表观数据来看，似乎并不支持供应大幅过剩的观点。

　　

LME铜库存走势图（来源：美尔雅期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　

上海沪铜库存走势图（来源：美尔雅期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　

COMEX铜库存走势图（来源：美尔雅期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　目前全球三大交易所的库存加起来大概在18万多吨左右，相当于全球一周左右的消费量，虽然还有部分隐性库存没有办法详细统计，但整个全球铜库存处于历史低位的水平是无需置疑的，因此全球铜供应即使过剩我们认为也可能只是少量的，供需处于脆弱的平衡期，这无疑对铜价起到了支撑的作用。

　　二、罢工题材也将给予铜价以支撑

　　下半年可能发生罢工的主要铜矿一览表

矿或厂名	生产类型	企业拥有公司	国家	合同到期日	2005 年产量
Escondida	精矿	BH P BILLITON/RIO TINTO	智利	06年7月31日	1127,000吨
Escondeda	精矿	BH P BILLITON/RIO TINTO	智利	06年7月31日	144,000吨
高地谷	矿	TECK COMINCO	加拿大	06年9月30日	170,000 吨
Andina	矿	CODELCO	智利	06年10月30日	235,000 吨
Ei tiniente	矿	CODELCO	智利	06年10月30日	438,000 吨
Cerro Colorado	矿	BH P BILLITON	智利	06年12月31日	130,000 吨
Chuquicamata	矿	CODELCO	智利	06年12月31日	580 ,000 吨
chuquicamata	酸滤	CODELCO	智利	07年1月2日	94 ,000 吨

　　10月底，智利国有铜业公司(Codelco)下属2家铜矿劳资合同到期，据最新消息显示，资方已经同Andida铜矿工会达成为期三年的新协议，该协议包括将工资提升3%以及发放大约1.2万美元的奖金。虽然加薪幅度不及前面的Escondida铜矿的8%，以及1.7万美元的奖金额度，但此幅度也算是比较高的了。目前市场关注的是Codelco下属另外4家铜矿的劳资纠纷问题，据悉另外4家工会包括大约6000名工人正在同资方进行谈判，但还没有达成任何协议，Codelco年产180万吨铜，因此此次谈判的进展受到市场的广泛关注。

　　三、锌或将接过镍的领涨棒

　　锌供应/需求预测表

　　

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