(来源:方正富邦基金)
2025年初,债市“开门红”后迎来“V型反弹”,今日债市再次走向下行通道,债市当前走到什么地方了,会不会出现牛熊切换呢?
复盘历史,本次债牛时间未至平均时长
梳理2016年以来的历次债券牛市,我们可以看到,历次时间均值为62天,本次24年底开启的债牛行情时间为49天,未达到均值水平。
当前背景符合债牛背景吗?
复盘历史,牛市的形成基本包含了以下关键因素:
1. 基本面增速相对放缓,并将一定程度影响行情的幅度和可持续性;
2. 货币政策呵护资金面平稳均衡,为债市提供做多环境;
方正富邦固收团队认为,当前基本面增量信息不多,高频数据显示24年12月整体处在震荡状态;而资金面在央行的宽松表态下,有降息或降准的可能,此外在重要会议定调货币政策“适度宽松”之后,货币政策立场是支持性的,因此我们认为债市整体的环境仍然偏友好。
此前债市调整会影响债市牛熊转换吗?
我们认为牛熊切换是一个较长的过程,债市调整幅度也相对较大,期间也通常伴随着经济基本面的边际变化,以及政策环境的调整。因此对于债市来说最大的关注点是经济修复情况,但是目前来看经济仍然处于温和复苏局面,债市的基本定价逻辑没有改变,这也是支撑债市向好的根本逻辑。
其次是一些阶段性扰动因素,比如政府债的供给、机构止盈情绪、上层对长债的表态等。
但结合基本面定价来说,我们继续看多债市,此前央行暂停买债只是短期扰动因素,调整后或仍是买入机会。
当前行情下,我们如何选择适合自己的债基?
针对目前如何选择债基,方正富邦固收团队表示,面对当前目前仍然在进行债券利率下台阶的过程,近期速率走得相对比较快了,那么后续下行速度预计会有所减缓。我们普通投资者可以根据自己的风险承受能力选择匹配相应的产品。中长期纯债产品因为有着更高的久期,在利率下行当中能获得更多的资本利得,但它的净值变化波动也会相对大些。中短债产品相对来说比较稳健,但是如果下半年利率继续下行,收益有可能会不如中长期债基。
针对不同券种之间的选择,方正富邦基金固收团队也分别对信用债和利率债做了解答:
信用债:目前来看票息的相对价值比较低。明年城投化债和供给收缩是比较明确的,但目前面临的问题是在利差偏低状态下压缩空间不会特别大,所以信用债可能是提提供相对较低但相对稳定的收益。
利率债:收益弹性主要集中在利率债的久期贡献,特别是中长端的利率债,也是在今年占到了利率债收益来源的主要方面。面对后续利率下行趋势延续的状态,利率债在久期上的收益贡献在仍然会体现出来,会是固收品类中相对高弹性的品种。
总结来说就是在固收投资上求稳买信用,求收益弹性买利率债。各位投资者可以根据自己的风险承受和偏好的进行选择。
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股市直播
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趋势领涨2025-01-28 01:20:24
不过,英伟达一天下跌就定义科技股的行情就此结束,这也有点太武断了,美股最大的优点就是流动性强,每次大跌以后,最终都会创出新高,所有,科技股的行情随后几天还需要继续观察,如果A股在开市以前不能收回跌幅,科技股节后还有承压。今天已经开启了放假模式,本来不想写文章的,主要是看见昨天市场杀的有些蹊跷,收盘以后通过数据分析,大盘是不应该杀跌的,节日期间只要不出现意外的利空,只要外围股市不再大跌,A股节后是有望阳包阴的,所以,建议大家安心过春节!最后祝大家新的一年似灵蛇蜕皮,褪去旧疾,迎来股市长红,全家幸福安康! -
趋势领涨2025-01-28 01:20:14
昨天大盘走势确实让人费解,两市个股全线下跌,重点是还有近百只个股跌停,说好的节前红包,结果都给幻方发了红包,不过经过盘后数据分析,昨天应该是某种势力在故意砸盘,节后大盘有望阳包阴!现在重点是科技股,昨晚美股科技股也是全线大跌,英伟达盘中大跌近20%,收盘大跌约17%,费城半导体指数大跌超9%。英伟达大跌的主要原因就是DeepSeek实现了弯道超车,发布了多款开源多模态人工智能(AI)模型。有人不懂DeepSeek为什么能够这么牛逼,能够让世界震惊,这里我们举一个例子说明。一家豪华大酒店高薪聘请了很多海外顶尖厨师,并购置了一系列高端厨具,要打造一道惊艳世人的美食,经过精心烹制,这道美食终于问世。重点是这道美食是世界上独一无二的,他想卖给谁就卖给谁,想卖多少钱就卖多少钱,甚至是阉割版,价格也不下降。现在没有想到的是,一家小餐馆利用现有的锅碗瓢盆,也做出了同样的美味佳肴,而且价格只有豪华大酒店价格的1/30,现在这家小餐馆将方案公布于众,你想吃可以随时进来,没有各种各样的门槛限制,于是豪华大酒店就垮塌了!这个豪华大酒店就是英伟达,而那个不起眼的小餐馆就是幻方大模型!不过,这里我们想说的是,幻方如果能把精力都集中在大模型国际竞争上,而不是把心思用在股市收割上,不要跟韭菜争那三瓜两枣,那才是名族英雄,你们说呢? -
趋势领涨2025-01-28 01:20:06
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
宋谈股经2025-01-27 07:21:04
今日共39股涨停,连板股总数8只,22股封板未遂,封板率为64%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块的高标冀东装备(sz000856)与冀凯股份(sz002691)双双上演“地天板”行情,但其余高位股大面积退潮,兴业科技(sz002674)、好想你(sz002582)、五洲新春(sh603667)、华联股份(sz000882)等人气股均跌停。 -
宋谈股经2025-01-27 07:11:26
1月27日收评:创业板指缩量跌2.73%,DeepSeek概念股逆势爆发1、市场全天走势分化,创业板指领跌。DeepSeek概念股集体爆发,每日互动(sz300766)、卓创资讯(sz301299)、每日互动(sz300766)、竞业达(sz003005)等多股涨停。AI智能体概念继续走强,新炬网络(sh605398)、垒知集团(sz002398)、美格智能(sz002881)、泛微网络(sh603039)等封板。下跌方面,算力硬件股持续走低,铜高速连接、CPO等方向领跌,华脉科技(sh603042)、新亚电子(sh605277)、瑞斯康达(sh603803)等跌停;机器人(sz300024)概念股下挫,宝塔实业(sz000595)、五洲新春(sh603667)等跌停。个股跌多涨少,沪深京三市超3300股飘绿,今日成交1.13万亿。截止收盘沪指跌0.06%,深成指跌1.33%,创业板指跌2.73%。2、板块概念方面,DeepSeek、AI智能体、银行、煤炭等板块涨幅居前,铜高速连接、机器人(sz300024)、CPO、液冷服务器等板块跌幅居前。3、两市共1783只个股上涨,45只个股涨停,3197只个股下跌,49只个股跌停,22只股票炸板,炸板率36%。 -
巨丰投资张翠霞2025-01-27 07:10:40
4小时运行结束,总结全天市场运行,1)A股龙年收官日,三大指数集体收跌,沪指跌0.06%,深证成指跌1.33%,创业板指跌2.73%,三市成交额超1.1万亿,复制12月底走势,预期红盘跨年跟跨界,但实际走势出现较大偏差,尾盘出现小幅恐慌抛售,主要长假因素,节后预期延续结构型行情;2)量能,沪深两市今日成交额11276亿元,较上个交易日12337亿元减少1061亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业35家红盘,家居用品、银行、电力等板块涨幅居前;通信设备、矿物制品、通用机械等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
数字江恩2025-01-27 07:09:31
考虑到长假影响,节后的解盘在假期最后一日再发。祝大家春节愉快!!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
徐小明2025-01-27 07:04:26
祝大家新春快乐! -
徐小明2025-01-27 07:02:59
【盘中直播】语音课见 -
东方红陈晨2025-01-27 07:02:11
行了,都散了吧,准备去过年吧,股民最辛苦,坚守最后一个工作日,好好过年,放心,好好玩8天,8天之后,涛声依旧,大涨长红