2024岁尾的沉思与絮语

（来源：嘉实财富）

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嘉实财富总经理助理 张吉华博士

嘉实财富全球资产配置总监 王智强博士

时光如水，转眼间就来到了2024岁尾，捋捋这一年的数据，感慨万千！

市场永不眠，这一年的市场又给我们演绎了意想不到的剧本，但我们也可以从中汲取营养，得到一些长期主义的思考。

数据来源：Wind，截至2024.12.30.以上参考数据仅用于投资者教育之目的，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

1

A股

或许再有想象力的人，也勾勒不出这一年的走势。就算逐月复盘，这也绝对是个正常人难以适应的过程。从绝望到疯狂的迅速的、极致的切换…

数据来源：Wind，截至2024.12.30.以上参考数据仅用于投资者教育之目的，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

再叠加中间极致的分化行情就更加让人感到撕裂，例如年初量化策略对小盘股的抱团行情瓦解和踩踏造成的深度下跌，沪深300和小市值指数的画风是这样的：

数据来源：Wind，截至2024.12.30.以上参考数据仅用于投资者教育之目的，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

2

美股，一直恐高，一直新高！

全球资金纷纷涌入美股，不断推高美股点位，美银估计2024年全年美股净流入资金近4500亿美元，创历史新高！

数据来源：Wind，截至2024.12.30.以上参考数据仅用于投资者教育之目的，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

3

黄金

2024年出现金价与实际利率的史诗级的大劈叉。历史上，直到2023年前，黄金都跟随美国货币周期而动，亦步亦趋，实际利率与黄金价格保持高度负相关。但24年全球大变局背景下黄金定价转换。一定要个解释，原因来自于美元信用冲击、央行暴力购金、全球变局下的风险溢价…这些统统没法预测。

数据来源：Wind，截至2024.12.30.以上参考数据仅用于投资者教育之目的，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

4

最戏剧性的，还得是国债

2024把“每次调整都是上车机会”，演绎到了极致。你敢预测？

数据来源：Wind，嘉实财富，截至2024.12.30.以上参考数据仅用于投资者教育之目的，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

5

还有汇率

9.24行情前后，人民币兑美元汇率升到了7.0。当时多少人看好RMB资产价格上涨？国运来了的时候，你舍得换美元？有个提法叫，汇率在A股的波动面前不值一提。但是，没过几周，汇率又贬到7.3了。

数据来源：Wind，嘉实财富，截至2024.12.30

2024，是属于账户思维和配置“一站到底”的一年。要迎来这个结局，需要太久的等待，太苦的煎熬，和太多的客户陪伴了！

2024要说收获什么，就是耐心与敬畏。放弃一根筋的预测，它迷人，也坑人。对客户穿越周期的回报而言，它既不重要，也不必要。

2025要说做些什么，就是踏踏实实为客户做好面向人生目标的规划，盯住胜率，选取多元工具，提供配置方案。

扎扎实实地从账户出发，走向多元化、低相关、跨地域、多币种的账户配置！

让我们一路同行！

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