市场风云变幻，不变的是“底仓思维”

（来源：国海富兰克林基金）

十年之前，你开始投资了吗？十年里，买卖基金、房子、股票、理财，哪个是你曾经PICK过的投资选项？

十年后的今天，楼市、股票、基金、理财市场都发生了天翻地覆的变化，有的时候甚至让人来不及反应。

如果你是理财“老司机”，想必会赞成重视底仓配置的重要性，因为留得青山在，才不怕没柴烧。

如果你是理财新手，就更要关注底仓配置的思路，因为“底气”足，才能更好地应对市场千变万化。

今天，咱们就来聊一聊底仓配置这件事。

一、核心-卫星策略

适合多数人的经典策略

提到投资收益不及预期，你的第一反应是不是转向预期收益更高的投资品种？但风险与收益是同时存在的，预期收益较高的投资品种，预期风险同样也比较高。

所以，想要提高投资收益，该买什么基金、如何买，其实并不简单。对于多数投资者而言，经典的“核心-卫星”资产配置策略通常是一种较好的投资思路。

这一策略是将投资组合分成两个主要部分，力求组合中收益和风险的平衡。通常将一部分用于投资大而稳的“核心资产”，寻求增强投资组合的抗风险能力；另一部分则投资于弹性强但风险也相对较高的“卫星资产”，追求博取超额收益。

重视核心底仓的选择

这种策略之所以比较适合多数投资者，成为经典的投资策略，是因为该策略一方面相对有效，“核心资产”与 “卫星资产”各司其职，又共建坚固的“投资堡垒”。

另一方面，核心部分与卫星部分的具体配置比例没有统一的、硬性的规定，大家可以根据自己的风险偏好，选择更适合自己的“底仓”和“卫星仓”，并按需调节比例。通常来说，核心资产是相对比较重要的，占资产的主体比例，范围可以在60%～90%左右。

二、选好“核心底仓”，看哪些指标？

那么，哪些基金适合作为“核心－卫星”策略中的“核心”部分？

核心资产在“核心－卫星”策略中担当的是“安全垫”角色，更加注重抗风险、抗波动能力。所以，适合作为“核心”的基金通常具有以下几个明显的特征：

长期表现较好

有些基金的短期表现可能没有位列前茅，但“细水长流”的投资体验以及亮眼的长期回报，常常可能给投资者积累起可观的收益。

例如“国富底仓俱乐部”旗下的国富新机遇，就是长跑型选手。基金三季报显示，截至2024年9月30日，基金A类份额自成立以来实现了75.41%的净值增长率，同期业绩基准仅13.68%。

数据来源：基金2024年三季报，截至2024.9.30。基金历史业绩不预示未来表现，完整业绩请见文末注释。

从单个完整年度来看，基金A类份额自成立以来，在过去八个完整年度，除2022年外，均实现了正收益，给投资者带来了不错的持有体验。

数据来源：基金2016-2023年年报。基金历史业绩不预示未来表现，完整业绩请见文末注释。

 控风险、低回撤

选择“核心”基金，风险控制能力也很关键，在遇到市场变化时，核心基金要能够尽量抚平组合波动，控制组合回撤。

回溯过往三年的表现，“国富底仓俱乐部”出品的国富新机遇、国富恒瑞、国富基本面优选、国富匠心精选等基金，就把最大回撤控制在了同类里较低的水平，在把控住风险的前提下争取更好的投资体验。

权益仓位来源各基金2024年三季报，截至2024.9.30。其余数据来源Wind，统计区间：2021.10.1-2024.9.30，同类基金为Wind二级分类；其中，国富匠心精选混合A成立于2021年11月30日，故该基金及其同类基金近三年最大回撤统计区间为2021.11.30-2024.9.30。基金历史业绩不预示未来表现，完整业绩请见文末注释。

排名相对稳定

相对稳定靠前的中长期排名，一般意味着基金的历史表现能够持续打败同类产品。其实，满足刚才两点要求的基金，一般中长期的历史排名也不会差。

例如国富恒瑞，A类份额的业绩在过去一年、两年、三年均排名同类前9%。

基金排名来源晨星，截至2024.11.30，归属晨星积极债券型基金。基金历史表现不预示未来，完整业绩请见文末注释。

例如国富基本面优选混合，A类份额的业绩在过去一年、两年、三年均排名同类前3%。

基金排名来源晨星，截至2024.11.30，归属晨星沪港深积极配置型基金。基金历史表现不预示未来，完整业绩请见文末注释。

看完上面这些例子，相信大家已经了解到什么样的产品可以作为“核心”资产了。

如果你也喜欢细水长流的持有体验，希望适应市场变化，不妨根据自己的风险偏好，在国富底仓俱乐部选择合适的核心产品，一键夯实组合基础，追求更好的养基体验。

注释：

1、国富新机遇混合成立于2015.11.19，近五个年完整会计年度2019-2023年A类份额业绩为16.10%、20.68%、8.67%、-2.35%、1.86%，C类份额业绩为15.86%、20.37%、8.26%、-2.58%、1.55%，同期业绩比较基准业绩为17.56%、13.31%、-0.97%、-10.79%、-4.60%。业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中债国债总指数收益率(全价)*50%。现任基金经理刘晓、王莉自2018.10.16、2019.9.13开始管理。

基金经理刘晓同时管理的同类基金表现如下：国富天颐混合成立于2018.3.27，2019-2023年完整会计年度A类份额业绩为5.51%、18.15%、8.12%、-2.10%、0.81%，C类份额业绩为4.90%、17.43%、7.48%、-2.68%、0.20%，同期业绩比较基准业绩5.49%、3.62%、1.60%、-2.92%、0.17%。国富焦点驱动混合A成立于2013.5.7，近五个年完整会计年度2019-2023年业绩为15.61%、13.87%、13.75%、-3.18%、1.24%，同期业绩比较基准业绩为21.15%、16.09%、-1.77%、-13.00%、-5.96%。国富焦点驱动混合C成立于2022.11.30 , 2023年完整会计年度业绩为0.94% ，同业业绩比较基准业绩为-5.96% 。国富深化价值混合A成立于2008.7.3，近五个年完整会计年度2019-2023年业绩为81.60%、22.01%、-22.03%、-8.94%、-8.57%，同期业绩比较基准业绩为23.05%、-3.87%、-18.44%、-9.35%、-9.35%。国富深化价值混合C成立于2022.12.7 , 2023年完整会计年度业绩为-8.94% ，同业业绩比较基准业绩为-9.35% 。国富匠心精选混合成立于2021.11.30，2022-2023年完整会计年度A类份额业绩为-9.58%、-8.11%，C类份额业绩为-10.30%、-8.85%，同期业绩比较基准业绩为-13.56%、-7.69%。国富鑫享价值混合成立于2022.5.31 , 2023年完整会计年度A类业绩为-7.12% ，C类业绩为-7.67%。同业业绩比较基准业绩为-7.69%。国富均衡增长混合成立于2022.8.2 , 2023年完整会计年度A类业绩为-8.08%，C类业绩为-8.54% 。同业业绩比较基准业绩为-7.37%。

基金经理王莉同时管理的同类基金国富天颐业绩表现请见上文。

2、国富恒瑞债券成立于2016.2.4，近五个年完整会计年度2019-2023年A类份额业绩为9.82%、7.79%、6.62%、0.14%、1.90%，C类份额业绩为9.36%、7.23%、6.20%、-0.22%、1.45%，同期业绩比较基准业绩为4.53%、2.62%、1.50%、-1.78%、0.71%。业绩比较基准为中债综合全价指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%。现任基金经理赵晓东自2016.2.4开始管理，无在管同类基金产品。

3、国富基本面优选混合A成立于2020.2.13，2021-2023年完整会计年度业绩为0.01%、-7.13%、-6.74%，同期业绩比较基准业绩为-4.48%、-13.56%、-7.69%。业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中债综合指数收益率*30%+恒生指数收益率*20%。现任基金经理赵晓东自2020.2.13开始管理。

基金经理赵晓东同时在管的同类产品业绩如下：国富弹性市值混合A成立于2006.6.14，近五个年完整会计年度2019-2023年业绩为40.18%、44.53%、0.90%、-11.99%、-12.05%，同期业绩比较基准业绩为25.37%、20.40%、0.97%、-15.52%、-7.59%。国富兴海回报成立于2021.3.30，2022-2023年完整会计年度业绩为-10.25%、-8.50%，同期业绩比较基准业绩为-13.56%、-7.69%。国富竞争优势三年持有成立于2021.5.14，2022-2023年完整会计年度A类份额业绩为-9.47%、-7.56%，C类份额业绩为-9.56%、-7.65%，同期业绩比较基准业绩为-12.84%、-7.69%。

4、国富匠心精选混合成立于2021.11.30，2022-2023完整会计年度A类份额业绩为-9.58%、-8.11%，C类份额业绩为-10.30%、-8.85%，同期业绩比较基准业绩为-13.56%、-7.69%。业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+恒生指数收益率*20%+中债综合指数收益率*30%。现任基金经理刘晓自2021.11.30开始管理，基金经理刘晓同时管理的同类型基金业绩请见注释1。

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