红利再受追捧_新浪财经

摘要

1、宏观稳增长的政策基调下，国内流动性易松难紧，流动性环境对红利风格构成一定利好。红利国企ETF（510720）、红利港股ETF(159331)在符合收益分配原则的条件下月月可分红，红利价值凸显。

2、在美国及国内利率下行趋势中，白电龙头高股息、稳增长、低估值的优势突出。展望2025年，以旧换新等政策支持下，家电行业有望继续增长。家电板块目前估值相对不高，业绩长期较为稳健。可以关注家电ETF（159996）的投资机会。

3、随着人口老龄化加剧和健康需求提升，高质量药品医疗器械需求激增，采购意向推进进度呈现明显的加速上升趋势。医药板块优势一：回顾2024年，医药反腐冲击逐渐淡化，长期回调后过往高基数得到充分消化。优势二：在机构整体低配和估值仍处相对底部的背景下，创新和刚需相关的结构性机会较为显著。劣势：支付端暂时未看到明显改善，可能制约系统性行情的表现。可以适当关注生物医药ETF（512290）、创新药沪深港ETF（517110）、医疗ETF（159828）等相关板块。

正文

今日A股弱势震荡，市场近4400股下跌。截至收盘，上证指数收跌0.01%，深证成指跌0.64%，创业板指跌0.55%。A股全天成交1.29万亿元，略有缩量。从盘面上看，银行股持续上攻，红利板块表现强势。下跌方面，游戏、影视、半导体等科技题材板块回调幅度较为明显。

近期市场震荡，红利板块价值再次凸显。宏观稳增长的政策基调下，国内流动性易松难紧，流动性环境对红利风格构成一定利好。今日红利资产逆势上行，红利国企ETF（510720）收涨0.9%。

来源：Wind

近期，红利资产因其独特的股息收益确定性和防御属性，再次受到了市场的广泛关注。特别是在当前市场风险偏好较低的环境下，高股息资产表现尤为突出。特别是在低利率环境下，红利资产5%左右的股息率具有较高的吸引力，有望提供稳定的现金流回报。

来源：Wind

政策层面，红利资产也迎来了更多利好。12月17日，国务院国有资产监督管理委员会印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，明确要求央企增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例。同日，中国结算发布消息称，自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施。这些政策的出台，将进一步提升企业的分红意愿和能力，增强红利资产的吸引力。

中长期来看，红利风格值得关注，红利国企ETF（510720）、红利港股ETF(159331)在符合收益分配原则的条件下月月可分红，凸显红利价值。其中红利国企ETF（510720）上市以来连续8个月分红，红利港股ETF(159331) 上市以来连续4个月分红。感兴趣的投资者可适当关注。

来源：Wind

家电ETF（159996）今日回调1.75%。

来源：Wind

在美国及国内利率下行趋势中，白电龙头高股息、稳增长、低估值的优势突出。行业成长方面，受益于国补带来的消费提振，白电行业内销表现稳健。根据中怡康线下数据，11月份空调、冰箱、洗衣机线下零售量分别同比增长79.2%、43.3%、37.1%，零售价同样有所增长。

来源：Wind，中怡康冰洗，申万宏源研究

来源：Wind，产业在线空调，中怡康空调，申万宏源研究

消息面上，商务部李刚表示，当前商务部正在与有关方面抓紧研究制定明年有关“大规模设备更新和消费品以旧换新”的相关政策。

商务部数据显示，截至12月19日24时，超过3330万名消费者购买相关家电以旧换新产品5210万台。以旧换新政策催化下，板块景气度有望持续。

展望2025年，在国家补贴继续的情况下，家电板块或有明显增长。海外需求方面，新兴国家市场或将贡献系统性向上机会，中国企业市占率不断提升，而美国市场在降息环境下成屋销售回暖，带来家电需求增长。家电板块目前估值相对不高，业绩长期较为稳健。可以关注家电ETF（159996）的投资机会。

来源：Wind

昨日召开的国务院常务会议上，部署了深化药品医疗器械监管改革、促进医药产业高质量发展有关举措。会议指出，要深化药品医疗器械监管全过程改革，更好满足群众对高质量药品医疗器械的需求。要加大对药品医疗器械研发创新支持，积极推广使用创新药和医疗器械。要提高审评审批质效，加快临床急需药品医疗器械审批上市。

国内医疗设备以旧换新带来医疗设备需求释放。随着人口老龄化加剧和健康需求提升，高质量药品医疗器械需求激增，采购意向推进进度呈现明显的加速上升趋势。国内医疗器械供应商不断创新突破，在国产替代和出海的长期逻辑下，有望在做大医疗设备市场规模的同时，提升国产产品渗透率和市占率，医疗设备板块有望迎来增长新阶段。

近年来，由于投融资环境压力相对较大，医药行业中与投融资相关性较大的CXO医药研发外包板块持续承压。伴随着政策驱动下股市的回暖，国内的投融资活动或将逐步恢复活力。2024年7月国务院常务会议审议通过了《全链条支持创新药发展实施方案》，在政策加持下创新药研发热度有望回升。

海外AI医疗端应用日趋成熟，未来或将引领下一轮医疗革命。海外AI医疗市场以北美、欧洲为先行者，引领AI医疗器械技术创新，放射成像与心血管为重点领域。国内头部企业在AI赋能医学影像设备领域积极布局，通过自主研发和战略合作构建智能化产品体系。国内市场规模基础庞大，AI应用端或将驱动行业增量投资机遇。

医药板块优势一：回顾2024年，医药反腐冲击逐渐淡化，长期回调后过往高基数得到充分消化。优势二：在机构整体低配和估值仍处相对底部的背景下，创新和刚需相关的结构性机会较为显著。劣势：支付端暂时未看到明显改善，可能制约系统性行情的表现。可以适当关注生物医药ETF（512290）、创新药沪深港ETF（517110）、医疗ETF（159828）等相关板块。