国际金价一年涨近27%，黄金2024高开高走

2024年即将结束，全球黄金市场经历了高开高走、剧烈震荡的一年。

持续发酵的地缘冲突、世界多国经历大选、美联储进入降息通道等因素都持续扰动着金价走势。

回顾金价全年走势，国际金价从年初约2000美元/盎司，一路上涨并迭创新高。COMEX黄金期货主力合约于10月30日升至2801.8美元/盎司，创历史新高，随后在11月美国大选结果出炉后震荡下行，截至12月24日发稿报2629美元/盎司。

展望2025年，行业也普遍认为，美联储举措和美元走势将继续成为黄金的重要驱动因素。

金价全年迭创新高

今年以来，金价持续走高，特别是进入3月份后，COMEX黄金期货价格接连突破每盎司2200美元、2400美元和2600美元、2800美元等多个重要关口。

COMEX黄金期货年初至今累计涨幅近27%，仅三季度就上涨了超过13%。

2025年黄金价格的不确定可能上升，主要因美国经济的着陆方式仍存较大不确定性，而这直接影响美联储下一步货币政策选择。

不过11月以来，美国大选靴子落地后，国际大宗商品市场迎来了一波调整。“特朗普交易”持续，令国际金价经历高位下挫。

行业人士指出，“特朗普交易”的影响才刚刚开始，特朗普主张的财政赤字和税收政策可能会导致美国再通胀，但这一影响的显现还需要等待政策的具体落地。

值得注意的是，2024年以来金价已多次创下新高，这一形势对消费者来说仍旧是一个严峻挑战。世界黄金协会资深市场分析师Louise Street分析，今年三季度，投资和场外交易活动的增加促进了全球黄金需求，并推高了金价表现。同时，金价上涨抑制了大多数消费市场的需求。另外，经济增长的前景也将是需要密切关注的因素，它可能会成为改变当前局势的关键。

市场对黄金2025表现充满信心

市场对于黄金明年的表现，依然充满信心。

权威证券机构表示，2025年黄金表现宏观面应重点关注财政和通胀的表现，交易面应关注央行购金和地缘冲突。中长期看，还有一些因素将支撑黄金表现，包括关税政策会导致全球经济增速放缓、通胀压力加大，且加剧逆全球化削弱美元储备占比，促使全球央行购金等。

站在中长期叙事背景下，中信证券认为2025年美国“稳财政”的风格并不一定能够驱动黄金价格进一步上行，仍需关注财政扩张规模。全年来看，黄金行情尚未结束，料将呈现高位震荡的行情，全年中枢或仍位于2800美元/盎司左右。

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