（来源：银华固收交易）
今日资金面整体均衡。早盘，银行融出适量，隔夜市价利率存单1.8%附近、信用1.88-1.9%附近，2-6d在1.85%附近，7d在2.25-2.3%，14d在2.05%附近。临近午盘，月内2-6d有1.8-1.83%ofr，跨月7d价格陆续升至2.3-2.35%。午后，银行整量融出较少，隔夜市价存单信用隔夜1.9%附近ofr，7d主要成交在2.3-2.35%，14dofr在2.1%附近。临近尾盘，市场交投转为清淡，市价隔夜下行至1.75%附近，各机构陆续平盘。
央行开展1923亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。今日3876亿元逆回购到期。
【12月25日利率债结果】
24湖北93,232880,一般债,7Y,71.875亿,票面1.69%,全场26.1,边际2.16
24湖北94,232881,一般债,20Y,51.4008亿,票面2.18%,全场27.92,边际1.07
24湖北95,232882,一般债,7Y,140亿,票面1.69%,全场24.94,边际1.58
24湖北96,232883,普通专项,15Y,128亿,票面2.15%,全场25.22,边际3
2024/12/25短融发行结果
【1.85】24中交疏浚SCP001 0.33Y 5e AAA/-- 【1.45-1.85】
【2.15】24西安高新SCP006 0.74Y 15e AAA/-- 【1.8-2.8】
【1.7】24大唐集SCP005 0.25Y 45e AAA/-- 【1.51-1.7】
【1.84】24苏州高新SCP062 0.64Y 5e AAA/-- 【1.5-2】
【2.34】24象屿CP002 1Y 15e AAA/-- 【2-2.35】
【1.9】24甘肃能化SCP004 0.49Y 5e AA+/-- 【1.6-1.92】
2024/12/25信用发行结果
【1.95】24六安城投PPN005 0.31Y 9e AA+/-- 【1.8-2.5】
【2.5】24九江置地MTN001 5Y 6.3e AA/-- 【1.8-3】
【2.41】24金圆投资MTN005B(科创票据) 10Y 4e AAA/AAA 【2-2.8】
【2.07】24金圆投资MTN005A(科创票据) 5Y 3e AAA/AAA 【1.7-2.5】
【2.2】24涪陵新城MTN002A 3Y 3e AA+/-- 【1.8-2.8】
【2.65】24涪陵新城MTN002B 5Y 3.5e AA+/-- 【2.1-3.1】
【2.12】24福建漳州MTN005A 3Y 1.5e AA+/-- 【1.7-2.7】
【1.82】24深圳机场MTN001A 3Y 5e AAA/-- 【1.6-2.3】
【1.95】24淮安投资MTN004 1.01Y 2.5e AA+/-- 【1.5-2.3】
【2.7】24洛阳城投MTN004 3+N 5e AA+/-- 【2.2-3.5】
【2.88】24郑州投资PPN001(平急两用) 3Y 2e AA+/-- 【2-3】
【2.2】24济南城建MTN003A 3+N 6e AAA/-- 【1.6-2.6】
【2.35】24济南城建MTN003B 5+N 5e AAA/-- 【1.8-2.8】
【3.18】24万州经开MTN009 5Y 7.7e AA+/-- 【2.5-3.5】
【2.75】24昆明轨道MTN007 1.1Y 5e AAA/-- 【2.3-3.8】
【2.03】24京公交MTN001 3+2 16.5e AAA/-- 【1.8-2.5】
【2.15】24宁波金融MTN001 3+2 5e AA+/-- 【1.9-2.9】
一级市场（12月26日发行） （一级组）
12月26日
利率债0亿=国债0亿+政金债0亿+地方债0亿
24江宁城建CP001 100D 5e AAA/-- 【1.50-1.91】
24溧水城建CP002 180D 3.3e AA+/-- 【1.60-2.30】
24宿迁新城CP004 364D 3.39e AA/-- 【1.80-2.80】
24渭南城投CP001 1Y 5e AA/-- 【2.00-2.80】
24鲁钢铁MTN005 2Y+2NY 20e AAA/AAA 【2.04-2.64】
24中电投MTN034A 2Y+2NY 11.5e AAA/-- 【】
24成渝高速MTN001 2Y+2NY 10e AAA/-- 【】
24石狮国运MTN001 3Y 6e AA+/-- 【1.90-2.90】
24广东旅控MTN001 3Y 5e AA+/-- 【1.70-2.20】
24滨海农旅MTN002 3Y 1.6e AA/-- 【2.00-3.50】
24龙岩高速MTN002(可持续挂钩) 3Y 2e AA+/-- 【1.60-2.40】
24中电投MTN034B 3Y+3NY 11.5e AAA/-- 【】
24广州控股MTN007 3Y+3NY 15e AAA/AAA 【1.80-2.60】
24自贡国资MTN003 3Y 8.8e AA/-- 【2.50-4.00】
24盐城城镇MTN001 3Y 1e AA+/-- 【2.20-2.90】
24金旭产业MTN004B 3Y 2.8e AA+/-- 【2.80-4.30】
24南电GN008 4.64Y 8e AAA/-- 【】
24南电GN010 4.64Y 9e AAA/-- 【】
24南电GN009 4.64Y 8e AAA/-- 【】
24柳州城建MTN002 5Y 1.5e AA+/-- 【2.50-4.20】
24许昌投资MTN002 5Y 2.2e AA+/-- 【2.00-2.90】
24金旭产业MTN004A 5Y 2.2e AA+/-- 【2.50-4.50】
24湘高速MTN024 7Y 25e AAA/-- 【1.80-2.60】
24徐州新盛MTN010 10Y 4.5e AAA/-- 【2.00-2.80】
24江宁城建PPN002 3Y 1.5e AAA/-- 【1.80-2.20】
24海兴PPN002 5Y 6.5e AA+/-- 【2.00-3.00】
24简阳水投PPN002 5Y 2e AA/-- 【2.50-4.00】
12月26日
今日簿记ABS
三翊2024年第一期微小企业贷款资产支持证券
时间：09:30-18:00
24三翊1优先 5.83亿元 0.9年 2025/11/26 AAA
24三翊1C 1.67亿元 4.2年 2029/02/26 - 联合资信
中誉至诚2024年第九期不良资产支持证券
时间：09:30-18:00
24中誉至诚9优先 0.62亿元 1.6年 2026/07/26 AAA
24中誉至诚9C 0.226亿元 2.6年 2027/07/26 - 惠誉博华信用评级有限公司
中金-信安-淄博城运供应链2期资产支持专项计划资产支持证券
主承：中金公司
时间：
淄博02优 3亿元 1年 2025/12/23 AAA
淄博02次 0.01亿元 1年 2025/12/23 - 大公国际
光大财通-声赫-鄂东明珠供应链金融1期资产支持专项计划资产支持证券
时间：
24鄂东1A 4.99亿元 1年 2025/12/24 AAA
24鄂东1C 0.01亿元 1年 2025/12/24 - 中证鹏元
华泰-中交二公局应收账款2期资产支持专项计划资产支持证券
主承：广发证券/中信证券
时间：
二公4A 6.39亿元 1.8年 2026/10/20 AAA
二公4B 4.63亿元 2.8年 2027/10/20 AAA
二公4C 0.58亿元 2.8年 2027/10/20 - 新世纪
国联满悦6期资产支持专项计划资产支持证券
主承：国联证券
时间：
满悦6C 0.23亿元 1.4年 2026/05/11 BBB+
满悦6A1 3.5亿元 1.1年 2026/01/23 AAA
满悦6A2 0.77亿元 1.2年 2026/03/10 AAA
满悦6B 0.25亿元 1.3年 2026/04/10 AA+
满悦6次 0.25亿元 1.7年 2026/09/24 - 中诚信国际
天风-广西广投保理第1期资产支持专项计划资产支持证券
时间：
广投1优 3.1635亿元 1年 2025/12/31 AAA
广投1次 0.3515亿元 1年 2025/12/31 - 东方金诚
横琴金投租赁第七期资产支持专项计划资产支持证券
主承：金元证券/平安证券/申万宏源/招商证券
时间：
横琴7A1 3亿元 1.3年 2026/03/31 AAA
横琴7A2 2.7亿元 2年 2026/12/31 AAA
横琴7次 0.3亿元 4.3年 2029/03/30 - 新世纪
其它金融机构债
24建行二级资本债03BC 09:00-18:00 合计发行400亿元 5Y+5Y -/- 无担保 中信证券,中国工商银行,中国银行,中国农业银行,中国邮政储蓄银行,交通银行,平安银行,华夏银行,中金公司,广发证券,平安证券 1.7-2.3
24天津银行债02 09:30-18:00 50亿元 3Y AAA/AAA 无担保 东方证券,中信建投证券,中金公司,海通证券,中信证券,华泰证券,国海证券,中国农业银行,中国邮政储蓄银行,建设银行,兴业银行,华夏银行,渤海银行,吉林银行 1.6-2.2
24五河农商行二级资本债01 15:00-18:00 1.5亿元 5Y+5Y A/A+ 无担保 国元证券 4.9-5.5
今日簿记企业债
无
今日簿记公司债
华电YK15-小公募 华电集团 12月26日 合计发行9.65亿元 (未设基础规模，可回拨) 3Y+NY -/- 无担保 招商证券,中信证券,中信建投证券,海通证券 1.4-2.4 上交所
华电YK16-小公募 华电集团 12月26日 合计发行9.65亿元 (未设基础规模，可回拨) 5Y+NY AAA/AAA 无担保 招商证券,中信证券,中信建投证券,海通证券 1.5-2.5 上交所
今日簿记非公开
重庆市江津区珞璜开发建设有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 12月26日 6亿元 3Y 2.30%-3.30% /AA 西部(重庆)科学城江津园区开发建设集团有限公司担保 华源证券,国投证券 上交所
四川简州空港城市发展投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期) 12月26日 5亿元 5Y 2.0%-4.0% -/- 天府信用增进股份有限公司担保 国金证券,国投证券 上交所
金湖县国有资产经营投资有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第一期) 12月26日 7.45亿元 5Y 2.60%-3.80%（均含） /AA 金湖县国控实业集团有限公司担保 华英证券 上交所
江苏省信用融资担保有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券(第一期) 12月26日 5亿元 3Y+NY 1.80%-2.80% -/AA+ 江苏省信用再担保集团有限公司担保 华泰联合证券 上交所
今日存款价格除7D外，较昨日基本持平，交投情绪偏弱，非银存出3m-9m期限为主。
今天利率交投活跃，收益延续上行。
今日NCD全天交投活跃，足年买盘韧性相对短期限更足。早盘1y大行/国股成在1.64/1.65，随后在64/65位置持续博弈，国股砸盘较大行更多，午盘大行开始有645成交，农非农利差一度走阔至2bp+。今日跨期价差大行4-4.5bp，国股5bp常有，相对昨日走阔1bp。具体来看国股存单，12月底到期1.25；明年3月到期1.68；明年6月到期1.69；明年9月到期1.68-69；明年12月到期1.65。
银行间短债市场今日早盘情绪很好交投活跃，下午情绪边际转弱，尾盘成交基本围绕估值附近。AAA1季度在1.7-1.85，2季度在1.66-1.75，3季度在1.67-1.75，4季度在1.69-1.75。
今天中票交投活跃度较好，收益震荡上行，成交在估值附近，下午有小幅加点。
今日公司债企业债交投清淡,,收益上行,需求主要关注1-3年AAA，成交在估值+3附近。银行债交投一般，收益上行，收盘成交在估值+3附近。
银华基金固收交易部：
资金组：郜子健、王皓然、王忻怡、马梓涵、涂仪寰、赵璇、杨扬雪、李欣怿、蒋翼飞
一级组：宋达、洪磊、王智飞、赵伊宁
线下组：于茜、耿丹庭、蒋子怡
二级组：郝斌、李依依、冯骏、杨旭、李恺天、张鲲翼、高洁
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