今日必读：首批2025年基金公司投资策略出炉 A股“结构牛” 偏爱“消费+科技”_新浪财经

市场行情

A股收盘：创业板指低开高走涨0.52%，算力概念股集体爆发

1，整体走势：A股市场全天低开后回升，三大指数涨跌互现，北证50指数涨逾3%。个股跌多涨少，沪深京三市超2800股飘绿，今日成交1.46万亿。截止收盘沪指跌0.36%，深成指涨0.61%，创业板指涨0.52%。

2，行业板块：AI硬件方向集体爆发，算力、液冷服务器概念领涨，浪潮信息、高澜股份、润泽科技、亚康股份、川润股份、光迅科技等十余股封板。下跌方面，零售、食品等消费股继续调整，益民集团、友好集团、茂业商业等跌停。

3，热门概念：微信小店概念股午后异动，凯淳股份、青木科技、天地在线、信雅达、实益达、元隆雅图、金字火腿涨停。（华尔街见闻）

恒生指数收盘跌0.56%，恒生科技指数跌0.66%

腾讯概念股走强，微盟大涨近36%，腾讯控股涨逾2%，百度集团跌逾4%，蔚来、小鹏汽车跌逾3%。（华尔街见闻）

行业动态

红利主题ETF总规模超过千亿元同比增长1.45倍

数据显示，截至12月18日，全市场跟踪红利、高股息相关指数的权益类ETF合计48只，资产净值达到1020.63亿元；对比去年同期417.29亿元的总规模，同比增长1.45倍。回顾来看，近一年红利主题ETF规模呈现持续增长态势，截至一季度末、二季度末、三季度末的总规模分别为577亿元、723.34亿元、822.67亿元。

红利主题ETF总规模的大幅攀升，主要源于两个因素：一方面，基金公司密集布局新品，推动红利主题ETF规模增高。年内共有17家公募旗下的24只产品成立，占据目前红利主题ETF总数量的一半；另一方面，存量产品强势吸金。数据显示，今年以前成立的红利主题ETF总规模近一年增长1.04倍。（中国基金报）

又到年末大考时：债基“限购潮”来袭

临近年末，债券型基金扎堆“限购”。仅12月18日，包括富国泓利纯债（A类份额）、长信稳惠、中银乐享、汇添富中短债、永赢添益在内，至少有13只债券型基金发布了暂停大额申购的公告。若拉长时间看，12月以来，暂停大额申购的债券型基金超过100只；同时，还有一些债券型基金发布调整大额申购规则的公告，如对单个基金账户设定了单日申购金额上限，本质上也是限制了规模资金的申购。

有受访人士向21世纪经济报道记者指出，近期，债券基金开始呈现申购回流，而部分债券基金或因组合策略容量相对有限，进而限制大额申购，这主要是为了避免因规模增长较快，而摊薄现有组合收益，保护基金份额持有人利益。同时，债基限购也是为了确保基金运作的稳定性。展望后市，部分机构认为，短期内经济基本面未发生太大变化，债市环境仍较为积极。也有机构提醒，2024年年底债市收益率大幅走低，提前反映了较大幅度的降息预期，透支了2025年行情空间。（21财经）

部分基金重仓方向悄然生变

年末已至，不少基金经理积极调仓换股。中国证券报记者梳理发现，多只基金的单日净值表现与其三季度末前十大重仓股的单日股价表现发生了较大程度的背离。在重仓赛道出现调整时，有基金单日净值反而明显走高。有业内人士表示，到了年底，不少基金经理会根据市场风格变化和自身的投资框架，对持仓进行调整，以期获得更好的收益。

以12月11日的行情为例，由基金经理林清源管理的平安鼎越单日净值上涨4.86%。然而，翻阅其三季度末前十大重仓股可以发现，前十大重仓股在当日行情中有一半下跌，其余重仓股涨幅普遍没有超过1%。由此可以推测，基金经理或进行了较大幅度的调仓操作。

再比如，由基金经理朱辰喆管理的民生加银聚优精选12月11日单日净值上涨逾6%。基金三季报显示，截至三季度末，该基金前十大重仓股基本来自科技赛道。然而在当日，科技赛道遭遇了整体回调。这意味着，基金经理极有可能对原有的重仓方向进行了调整。（中国证券报）

科技“选手”暂时领跑红利基金不甘落后

公募基金业绩排位赛战况胶着，已进入冲刺阶段。从当前排名靠前的绩优基金来看，主要为布局科技赛道的产品，基金经理包括雷志勇、王晓川、金梓才和周德生、何奇等。数据显示，截至12月17日，剔除成立时间未满一年的基金，今年以来共有4895只主动权益类产品（A/C份额未合并计算）获得正收益，占比超66%，收益率超20%的产品有470只。

数据显示，截至12月17日的业绩“前100强”产品中，除了科技“选手”是主力军，不少红利基金亦表现不俗。具体来看，同泰金融精选、华泰柏瑞新金融地产、工银金融地产、中泰红利优选一年持有、易方达金融行业和嘉实金融精选等产品的A、C份额均斩获超20%的收益率。（中国证券报）

选成长还是选红利跨年行情下基金分歧加大

尽管成长风格在当前基金业绩来源上仍占主导，但有关成长与红利的策略分歧在加大。

随着年末部分成长基金在跨年仓位切换之际瞄准红利股，以及基金公司开始对相关红利基金实施限购，这些现象都表明，跨年特殊时间段市场策略开始出现明显的分歧。在相当长一段时间，跨年行情中的风格切换因素吸引着机构资金从强势赛道转向二线赛道甚至弱势赛道，然而不少基金经理也认为，考虑到流动性变化趋势往往能够持续一段时间，因此近两个月大概率仍是成长股策略占据主导。目前来看，临近年末，成长型基金在主动权益类十强中业绩排名遥遥领先，而在上半年红利基金一度占据绝对优势。（证券时报）

政策与内需齐发力外资公募看好中国市场

在全球政治经济环境日益复杂的背景下，海外政策的波动对中国资本市场构成了新的挑战。不过，随着国内利好政策持续落地和结构性行业的崛起，外资公募认为投资者有望在2025年捕捉到更多优质的投资机会。

多家外资公募分析人士表示，股市方面，通过优化消费结构、加大内需驱动以及实施多元化出口策略，中国A股市场依然蕴藏着丰富的投资机遇。债市方面，积极的财政政策和货币政策调整，有效缓解了债券市场的“资产荒”现象，提升了债券的配置价值。（证券时报）

首批2025年基金公司投资策略出炉：A股“结构牛” 偏爱“消费+科技”

2024年进入尾声，充满挑战与机遇的2025年即将来临。2025年A股会不会走出牛市行情，如何捕捉2025年的资产配置良机，哪些板块蕴藏着投资潜力？2024年岁末，一批公募基金公司给出了自己的预判。21世纪经济报道记者梳理首批10家基金公司2025年A股投资策略，分析各家机构对A股行情、风格和板块的预判。总体来看，基金公司2025年A股投资策略有一些与2024年不同的特点：首先是对大势判断上，基金公司普遍对A股市场持较乐观态度，认为大趋势是震荡向上；其次在投资方向上普遍看好“消费+科技”，关注“顺周期+高成长行业”。在2025年A股投资策略中，基金公司及相关人士普遍认为，尽管短期内存在不确定性，但明年A股市场蕴含着不少结构性机会，特别是在科技和消费领域。

本次记者观察的2025年A股投资策略报告涉及10家基金公司（以下排名不分先后）：中欧基金、景顺长城基金、永赢基金、融通基金、平安基金、天弘基金、长城基金、创金合信基金、银河基金、海富通基金。（21世纪经济报道）

利率下行低风险资金“搬家”，红利主题ETF规模破千亿

近期，伴随着长端利率下行和年末避险需求增加，红利资产再度起舞。Wind数据显示，中证红利低波指数最近一个月出现明显反弹，从11月18日到12月18日上涨了超5%，同时，红利主题ETF强势吸金，近一个月获得了近200亿元的净流入，截至今年12月17日的总规模已经突破千亿元大关。（证券时报）

昨日股票ETF资金净流出超40亿元

据Wind数据统计，截至12月18日，全市场960只股票ETF总规模为3.33万亿元。来自易方达基金数据显示，普涨行情下，昨日股票ETF资金净流出41.9亿元。其中流入前5板块为美股宽基（净流入9.3亿元）、创业板宽基（净流入8.2亿元）、红利低波（净流入6.0亿元）、A股红利（净流入6.0亿元）、港股红利（净流入5.4亿元）。

另据Wind统计显示，从资金净买入排行榜看，当日股票ETF净流入超过1亿元的有16只，华泰柏瑞红利低波ETF、招商纳斯达克100ETF、华泰柏瑞红利ETF位居前三，资金净流入均在3亿元上下。（中国基金报）

公司动态

监管铁拳来了！年内上百家私募违规被罚，管理人注销超1400家

挪用基金财产对外提供借款、聘用非私募员工参与业务等违规行为，国泽投资、海丝泉宗、陕西和灵投资等多家私募，近期收到监管罚单。今年以来，私募基金管理人违规频现，监管罚单数量较去年有所增加。据第一财经记者初步统计，截至12月18日，针对私募管理人违规，监管今年已开出超260张罚单，数量超过去年全年。另据三方数据，今年以来共有146家备案存续的私募证券管理人（不含私募股权管理人）收到了证监局罚单。与此同时，中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）信息显示，今年已对私募机构累计开出157份纪律处分，相比2023年增加30%。

私募基金管理人也仍在不断“出清”，目前存续的管理人数量相比年初减少了上千家，年内注销数量达到1448家。（上观新闻）

人事变动

20位基金经理发生任职变动

今天（12.19）有14只基金产品发布基金经理离职公告，从变动原因上来看，有3位基金经理是由于工作变动而从管理的6只基金产品中离职。有2位基金经理是由于个人原因而从管理的4只基金产品中离职。有2位基金经理是由于产品到期而从管理的4只基金产品中离职。（金融界）