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Questions
解答
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1
问：农银红利甄选混合是一只怎样的产品？
答：农银红利甄选混合是一只股票仓位在60%--95%的混合型基金。投资于本基金界定的红利主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%。
2
问：农银红利甄选混合红利主题的界定的有哪些？
答：1）在最近三个会计年度连续实施现金分红，且最近三个会计年度累计现金分红总额不低于最近三个会计年度年均净利润的30%；
2）近一个会计年度股息率（现金分红/市值）市场排名进入前50%；
3）经营状况良好、无重大违法违规事项、红利分配与经营情况不存在重大异常。
3
问：A股中哪些企业符合红利主题特征？
答：我们认为，第一类资产为偏公共事业类。以水电、高速公路为典型，成长性较弱但公司经营模式高度稳定，抗经济周期波动能力强，能长期维持较高的分红，是红利投资的长期选择。
第二类资产为周期类，如煤炭、火电、油气行业。在行业的“长周期高景气平台”上呈现 “低估值、高分红”状态。
第三类资产是以银行为核心的金融类。在国企改革以及中国特色估值体系建设的背景下，金融类资产可能会有更好表现。
第四类资产是各行各业中能稳健分红的低估值白马。
4
问：如何实现红利主题投资？
答：通过以股息率为核心指标的红利选股策略主动选择，挖掘全市场低估值优秀公司，投资具有红利属性的优质白马。
红利策略所投资的红利资产具备高股息特征，这类企业通常现金流稳定、长期稳定分红、分红比例较高。
5
问：当下市场环境适合红利策略投资吗？
答：红利策略一般在盈利周期上行、流动性下行以及风险偏好下行阶段表现更好。2024年国内经济逐步复苏，流动性震荡回落，市场风险偏好处于低位，当前的宏观环境较有利于红利策略发挥。
新“国九条”强化对上市公司现金分红的监管，积极引导分红,多措并举推动提高股息率。新“国九条”在重塑A股的同时，也为红利资产带来长期的政策利好。
6
问：哪类企业的红利属性更强？
答：红利资产中，央国企是主力军。在深化改革背景下，央国企上市公司的盈收效能有望得到改善和提升，投资价值凸显。同时，国有上市公司的估值水平普遍偏低，兼具高分红的重要特征，在当前利率下行的环境下，或存在更好的配置机会。
7
问：红利资产已经涨了这么多了，还能买吗？
答：红利资产具有防御属性，通过布局市场中的高股息低波动资产，长期来看可以起到减震效果。
随着我国无风险利率下降，红利资产的估值仍有提升空间。优秀的一批红利资产定价模式已经从传统的市盈率、市净率，转向分红折现定价，具有一定的类债特性。两种特性叠加之后的防御性，不但满足震荡市的投资需求，也可以帮助资产配置组合降低波动，提升长期投资的收益韧性。
8
问：这只基金的拟任基金经理是谁？管理风格如何？
答：拟任基金经理姚晨飞，复旦大学化学学士、金融学硕士。9年证券从业经历，现任农银策略收益混合、农银睿选混合基金经理。他擅长大宗周期股、红利类个股、传统行业的中低估值成长股领域。
他管理的组合分散度高，选股风格偏好低估值，整体注重控回撤，持有体验较好。
9
问：这类产品适合所有投资者吗？
答：投资者可以根据自身的风险偏好和投资期限等目标，将红利低波产品作为自己权益资产配置的底仓。
看好红利策略的投资者以及在当前市场环境下逐步建仓权益投资的投资者可以考虑进行投资布局。
10
问：如何看未来市场走势？
答：房地产“一揽子”政策有利于消除市场的担忧。上市公司一季报亮点大多来自出口产业链，考虑到海外库存周期仍处于底部修复过程中，预计行业景气度有望延续。
中长期看，在价格指数出现明显回升之前，红利板块预计依然具备较强的配置价值。
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