A股延续地量，大盘风格仍占优 | 博道看市|美联储_新浪财经

3000点下方地量震荡，大盘风格仍占优

上周A股市场低位震荡，主要宽基指数中，上证指数下跌0.59%，深证成指下跌1.73%，上证50下跌0.37%，创业板指下跌1.65%。

行业方面，申万31个一级行业有10个行业录得正收益，有色金属（2.61%）、商贸零售（2.43%）、钢铁（1.92%）、综合（1.78%）、公用事业（0.97%）表现靠前；国防军工（-3.75%）、机械设备（-3.52%）、美容护理（-3.46%）、电力设备（-3.18%）、电子（-2.96%）等表现靠后。

海外方面，上周三公布的美国就业数据有所降温，美国劳工部数据显示，6月美国新增非农就业20.6万人，预期19.0万人，前值由27.2万人下修至21.8万人；失业率4.1%，预期4.0%，前值4.0%；平均时薪同比升3.9%，预期升3.9%，前值升4.1%。近期美国国内就业数据和零售数据弱于预期，通胀情况有所缓和，美联储降息概率进一步提升。

（数据来源：Wind，截至2024年7月5日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

一周热点回顾

数据降温，美联储释放鸽派信号

上周，美联储陆续发布了6月FOMC会议纪要及半年度货币政策报告。相关委员表示降通胀取得一定进展，后续还需要更多数据以增强实现通胀目标的信心，多位委员表示就业市场已回到疫情前的水平，部分委员还表示非农数据高估了就业市场的情况。鲍威尔7月2日的讲话也强调了降通胀取得进展，经济正在降温，联储期待的路径正在实现。

此外，上周公布的非农数据显示，美国6月季调后非农就业人数增加20.6万人，尽管超出市场预期的19万人，但仍然较修正后的5月数据进一步回落，表明劳动力市场正在逐渐降温，这为美联储降息提供了一定的数据支撑；美国6月失业率为4.1%，超出市场预期和前值（均为4%）。

从美股表现来看，市场对于最新非农就业数据整体持相对乐观态度，全周美股收涨，美债收益率则全线收跌。后续建议关注鲍威尔在本周二（7月9日）、周三（7月10日）与参众两院议员的互动。

开展国债借入操作，央行出手维稳长债利率

7月1日，中国人民银行发布公告称：为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，央行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。央行将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。

此举将影响债券二级市场供求关系，从而可能影响利率走势，进而避免中长期国债利率过度偏离合理水平。同时，央行公告还有助于降低市场对中长期债券的过度投资，部分资金或将从债券市场流入股票市场。

市场方面，央行发布公告后，当日国债期货全线大跌，第二天却逆势上涨，或与7月初市场资金面较为宽松有关，后续央行借券操作的规模仍有待观察。

一周资金追踪

A股延续地量，内资南下港股继续“买买买”

市场情绪方面，上周A股市场成交活跃度再度下降，后三个交易日单日成交额不足6000亿元，全周日均成交额为6107.60亿元，较前一周下降8.31%。

资金方面，上周北向资金（外资）净流出、南向资金净流入。具体来看，北向资金（外资）上周净流出139.47亿元，其中沪股通净流出44.92亿，深股通净流出94.55亿。南向赴港资金（内资）净流入108.91亿港元，其中沪市港股通净流入43.03亿港元，深市港股通净流入65.88亿港元。

行业方面，全周来看，外资净流入的板块包括石油石化、交通运输、社会服务、公用事业、传媒等，净流出的板块包括电力设备、电子、有色金属、家用电器、银行等。