满血复活！

转自：懒猫的丰收日

又有几位基金经理复出，

白冰洋、高楠、陈金伟。

不仅复出了，还说了将来的操作思路，

一起来看下吧~

01

陈金伟

陈金伟去了鹏华基金，11月9日复出，管了2只基金：鹏华产业精选、鹏华优质治理，不过目前还是和别人共管。

而且有意思的是，在陈金伟共管后没多久，这两只基金就推出了C份额，持有30天免赎回费，意图很明显。

职业发展上，

陈金伟崛起于2021年，当年他管的宝盈优势产业涨了100.52%，是主动基金中的第三名。

因为业绩好，管理规模也大爆发，最高时管了超过120亿的资金。

当时陈金伟也意气风发，有基民问：“可以逃出冠军魔咒吗？能长期持有吗？”

陈金伟的回答是：我不是冠军，所以不存在冠军魔咒”。

但没想到，2022年宝盈优势产业跌了26.16%，同类后25%。

原因嘛，

和行情有关。

2021年是大制造爆发的一年，新能源涨了47.9%，有色涨了40.5%，化工涨了37.2%，机械设备涨了14.8%，军工涨了11.2%。陈金伟的持仓主要集中在这几个方向，打了个顺风局。

但2022年，风向反过来了，这几个行业都跌的不要不要的，顺风局变成了逆风局。

也和他的操作有关。

陈金伟选股能力强，换手率也有点高，400%左右。在2021年的顺风局中，接连选中大牛股，左脚踩右脚，一路扶摇直上，基金净值成功翻倍。

但在逆风的2022年，又都反过来了，陈金伟选的股票普遍表现不佳，2022年5-7月的新能源大反弹行情也没抓住，这就导致前三个季度的表现一直很一般，直到4季度才扳回一局，宝盈优势产业在2022年也就跌了26.16%。

总的来说，陈金伟是一个波动比较大的选手，顺风局可能超常发挥，逆风局也可能水逆一下~

他说自己的投资方法是“低估值+成长”，但除此之外，换手率还偏高，会追高，如果频繁选错股票，再碰上逆风局的话，回撤会比较大。

在鹏华基金的一篇推文中，

他总结了这两年主动基金经理普遍表现不佳的原因：

基金经理普遍是研究出身，思考方式是成长思维，寻找未来业绩能增长的股票，而过去两年宏观环境的变化导致这种投资方法失效。

再看过去两年表现比较好的资产，红利类和微盘股的主要收益来源都不是盈利增长，公募基金没有重配这类资产，也导致了集体跑输。

还说了他现在比较关注三个行业：

1）消费

主要关注一些细分行业，比如零售折扣店、功能性产品等。这些行业里的公司在三年疫情后出现了一些新变化，但资本市场定价并不充分。还有一些和人口结构变化相关的细分领域，比如适老用品、保健品、宠物等，也是长期趋势，值得关注。

2）医药

估值处于历史低位，长期投资价值也没有改变，很难想到行业整体层面有什么大的系统风险。

3）锂电

虽然盈利还处于下行周期，且被市场普遍诟病产能过剩，但锂电行业的资本开支已经下滑，新增供给有限，再考虑到需求的持续增长，一部分有竞争力的公司值得关注。

02

高楠

高楠去了永赢基金，现任永赢基金首席权益投资官兼权益投资部总经理，同时还是投委会成员。

之前总结过，

高楠有2个特点：

一是换手率高。

他管理恒越研究精选期间，基金换手率在1000%左右，交易的频繁程度和量化基金差不多了。

二是擅长行业轮动。

说实话，高楠对这方面是真擅长。

2017年11月到2020年4月，他管理国泰荣安多策略期间就有出色表现，抓住了猪周期、医药、TMT的机会，基金因此涨了81.18%，同类前1%。

跳到恒越基金后，他表现依旧出彩。

2020年7月接手恒越研究精选后，立马增加了食品饮料的仓位，2021年又加仓了新能源。

两波行情都把握住了，2020年、2021年，基金也因此分别涨了85.61%、34.54%。

看总收益的话，高楠管理期间，恒越研究精选涨了35.07%，同类前7%。

在两家基金公司都有出色表现，这才有了去永赢基金身居高位。

当然，高楠也有自己比较坚持的一面。

去年底，后疫情方向大爆发，高楠对此的看法是：这主要是市场预期突然改变带来的短期行情，后续很难有持续的超额收益。

也因此，他没有参与那波行情，导致基金在去年4季度跌了11.51%，拖累了2022年业绩，全年亏损30.38%。

总的来说，高楠的特点可以汇总成这几个词：高换手、行业轮动、坚守成长股。

但行业轮动方面，他似乎有放弃的打算。

“2019年之后，投资体系的内核就逐渐从‘行业轮动’变成了‘自下而上选股’，并一直延续到现在”。

虽然高楠在管理恒越研究精选期间还有明显的轮动特征，但不排除他将来真的就纯粹“自下而上”选股的可能。

另外，高楠也说了自己看好的方向：

1）稳定经济增长方向，主要是资源约束较为显著的各行各业的上游资源品。

2）关键技术突破方向，包括半导体材料、设备、零部件，以及科学仪器、工业母机等未来2-3年增量显著的行业，也看好国产消费电子、服务器、智能驾驶等领域的进一步腾飞。

3）困境反转方向，主要是创新药和医疗器械，生猪养殖行业也可能出现今年来首次较为持续的去产能化。

03

白冰洋

白冰洋去了富国基金，上周官宣复出，要发一只新基金。

她成名晚一些，2022年才打响名气，管的中银证券价值精选，在2022年涨了13.08%，是灵活配置型基金的第十名。

中银证券优势制造，在2022年涨了9.26%，是普通股票型基金中的第四名。

这主要是因为她重仓价值，踏对了去年的节奏。

具体来看，

2022年前三季度，白冰洋都有重仓煤炭，拉了一波净值，其他持仓也主要以价值股为主，贡献了部分收益。

另外，仔细看每个季度重仓股的变化，重合度并不高，白冰洋也是一位“交易型选手”，这在价值型基金经理中挺少见的。

看换手率的话，400%左右，平均持股周期约3个月。

也就是说，白冰洋的特点可以概括为这两个：价值+交易。

在日前的一场论坛中，她曾这么形容自己的投资理念：

“安全边际是给自己提供一个比较高的容错度。很多东西，我们预测的准确性其实都蛮低的，预测不是为了证明自己对，而是希望通过这样的一种判断，即便我错了，也能够相对的去控制风险和损失”；

“好的公司，即使是100分的公司，如果太贵了，我也会坚定说拜拜”；

“对于一个价值毁灭型的公司，如果治理很差，那白送给我我也不要，因为我不知道后面还有什么隐形的问题等着”。

同时说了自己关注的三个方向：

1）能源

能源是一种非常基础的消费，但从底层角度上看，有些东西看的还不是很清楚，需要持续的学习、观察、判断。

2）制造业

现在这个时点，一些中高端制造业迎来了更广泛的机会，特别是具有全球竞争优势的制造业，比如汽车产业链。

3）地产

地产产业链的宽度和广度都是足够大的，会有新的投资机会出现。

这是对我最大的鼓励~感谢

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