一文速览!过去一周国内外财经大事和下周A股市场展望

一文速览!过去一周国内外财经大事和下周A股市场展望
2025年01月13日 00:37 市场资讯

市场回顾

上周A股权重指数整体出现调整。

上证指数周跌幅1.34%,深证成指周跌幅1.02%,创业板指周跌幅2.02%中证A500指数(4499.5431, 22.56, 0.50%)周跌幅1.03%

图1:A股重要指数上周涨跌幅

数据来源:wind,日期截至2025年1月10日,指数过往业绩不预示其未来表现,投资须谨慎数据来源:wind,日期截至2025年1月10日,指数过往业绩不预示其未来表现,投资须谨慎

从申万一级行业来看综合、家用电器、有色金属表现相对较好,商贸零售、煤炭、食品饮料表现相对一般。

图2:申万一级行业上周涨跌幅(单位:%)

数据来源:wind,日期截至2025年1月10日,指数过往业绩不预示其未来表现,投资须谨慎数据来源:wind,日期截至2025年1月10日,指数过往业绩不预示其未来表现,投资须谨慎

市场资讯

二十届中央纪委四次全会公报指出,2025年要着重抓好金融、国企、能源、消防、烟草、医药、高校、体育、开发区、工程建设和招投标等领域系统整治,着力破解新型腐败和隐性腐败发现、取证、定性难题,严肃查处滥用职权、玩忽职守、违规决策造成国有资产重大损失问题。

财政部有关负责人介绍,2024年全年财政收入可以完成预算目标,全年可实现收支平衡。2025年财政政策方向是清晰明确的,非常积极,将支持全方面扩大国内需求,赤字规模将有较大幅度增加,并将加大财政政策与货币政策的协调力度。另外,2025年2万亿元隐性债务置换债券已启动发行。在2025年新增发行专项债额度内,地方可按需安排收储土地和存量商品房

国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》,从7方面提出25条具体措施,促进政府投资基金高质量发展,这是国家层面首次出台促进政府投资基金发展的文件《指导意见》明确建立健全容错机制,从顶层制度层面为基金及管理机构“松绑”;要发展壮大长期资本、耐心资本,合理确定政府投资基金存续期,发挥基金作为长期资本、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用,积极引导全国社会保障基金、保险资金等长期资本出资;在需要长期布局的领域,可采取接续投资方式,确保投资延续性。

国家发改委发布《全国统一大市场建设指引(试行)》,多措并举加快建设全国统一大市场。《指引》明确,不得违法开展异地执法或实行异地管辖,依法防止和纠正逐利性执法司法活动;加快制定出台金融基础设施监督管理办法;全面取消在就业地参保户籍限制。

央行、生态环境部联合召开绿色金融服务美丽中国建设工作推进会,要求加快制定统一的绿色金融支持目录和统计制度,加快完善环境权益登记、担保、评估等配套政策,积极探索创新、不断丰富绿色金融产品谱系。

央行公告称,鉴于近期政府债券市场持续供不应求,决定1月起暂停开展公开市场国债买入操作,后续将视国债市场供求状况择机恢复。分析认为,2024年以来我国中长期债券收益率下行较为明显,央行宣布暂停国债买入,有助于缓解资产荒,平衡国债市场供求关系。多名债市受访人士认为,央行宣布暂停国债买入可能意在稳住长债利率,但此次只是宣布暂停买入,并没有卖出,表明流动性充裕或仍是其首要目标。

商务部会同科技部等部门开展《中国禁止出口限制出口技术目录》调整工作,其中限制出口部分新增电池正极材料制备技术。商务部表示,本次目录调整是遵循惯例对目录进行的例行调整,并不针对特定行业或特定国别。

商务部认定,欧盟依据《外国补贴条例》及其实施细则对中国企业调查中采取的相关做法构成贸易投资壁垒。商务部将视情况通过双边磋商等措施,要求欧方调整或改变相关做法。

2025年加力扩围实施“两新”政策新举措发布。设备更新支持范围新增电子信息、安全生产、设施农业等领域,并进一步提高新能源城市公交车及动力电池更新等补贴标准;新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲以旧换新及手机、平板、智能手表手环购新补贴,将符合条件的国四排放标准燃油车纳入报废更新补贴范围。

2025年春运将从1月14日开始,到2月22日结束,为期40天。交通运输等部门预计,全社会跨区域人员流动将达到90亿人次。其中,自驾出行预计达到72亿人次,高速公路车流量单日峰值或创历史新高。

乘联分会披露,2024年12月全国乘用车市场零售263.5万辆,同比增长12%;其中,新能源零售130.2万辆,增长37.5%。全年来看,乘用车累计零售2289.4万辆,同比增长5.5%;其中,新能源1089.9万辆,增长40.7%。

中国人民银行最新数据显示,截至目前,再贷款支持科技创新和设备更新签约规模近1万亿元。下一步,央行将进一步优化再贷款流程,扩大设备更新贷款规模。

中国人民银行将于1月15日在香港招标发行600亿元6个月期人民币央行票据,较上一期增加50亿元,创下历史最大单次发行规模。分析认为,央行此举旨在通过适度吸引离岸人民币流动性,以此维稳离岸人民币汇率。

国家统计局发布数据,2024年12月份,全国CPI环比持平,同比上涨0.1%,核心CPI同比上涨0.4%,涨幅比上月扩大0.1个百分点。当月PPI环比下降0.1%,同比下降2.3%,同比降幅比上月收窄0.2个百分点。

随着政策不断加码,新年伊始,多家央企上市公司密集表态将加强市值管理,多地也积极部署加强上市公司市值管理工作。业内人士认为,“市值管理”考核将推动央企在提高发展质量的同时,密切关注企业在资本市场的表现,为投资者创造更多价值,提供合理回报,并在资本市场实现合理估值水平。

A股市场确定制定市值管理制度的公司数量正快速增加,已接近200家,其中超过160家公司属于主要指数成份股公司,主板公司合计超过70家,创业板公司亦超过60家。电力设备、医药生物、机械设备、电子等行业公司相对较多。

互联互通机制启动以来,陆股通逐渐成为国际投资者投资A股的主要渠道,近年来北向资金持有A股市值占境外投资者持有境内股票资产总额比例持续提升,并增至近八成。截至2024年末,北向资金合计持股市值2.21万亿元,电力设备、银行、食品饮料等为北向资金持股市值居前的重仓行业。持仓变动方面,非银金融、社会服务、房地产等行业去年末北向资金持股量环比增幅居前。

美国就业市场在新年伊始给市场带来“惊喜”,2024年12月就业人数增加25.6万人,远超预期的16万人,此前两个月合计下修0.8万人。失业率下降0.1个百分点至4.1%,平均时薪环比上涨 0.3%。非农报告好于预期,美联储年内宽松前景再次蒙上阴影。市场定价显示,年内降息两次的概率已经回落到40%,首次降息已指向7月。美元和美债收益率上扬给全球风险资产带来冲击。随着特朗普政府上台,相关政策落地的外溢影响评估将成为美联储和全球央行面临的重大挑战。

美国候任总统特朗普正在考虑宣布国家经济紧急状态,以为对盟友和对手实施大范围的普遍关税提供法律依据。消息人士称,目前尚未最终决定是否宣布全国紧急状态。特朗普团队仍在探索其他法律途径,包括使用美国贸易法第338条的可能性,以支持其竞选期间提出的关税政策。

联合国发布《2025年世界经济形势与展望》报告预测,2025年全球经济增长率将维持在2.8%,与2024年持平。尽管全球经济展现出较强的韧性,经受住了一系列相互叠加的冲击,但增长水平仍低于疫情前3.2%的平均水平,主要受到投资疲软、生产率增长乏力以及高债务水平的制约。

市场展望

申万宏源(5.070, 0.00, 0.00%)证券

短期市场延续调整,12月下旬交易博弈剧烈程度和赚钱效应物极必反。赚钱效应下行,交易性资金活跃度退坡。短期调整大部分是主题热度下行后的自然调整。

一月调整幅度仍有不确定性,但二月再有机会的可见度也在提升。

1.主题相关行业的短期性价比已改善。部分主题投资重点二级行业的浮盈浮亏指标已回落到-10%左右,已处于下阈值附近。同时各赚钱效应指标(全部A股、创业板相对沪深300)、上行动量效应指标均已回落至低位,短期内可能有较高性价比。

2.产业趋势主题(典型是国内AI、人形机器人(19.070, -0.06, -0.31%))正在形成强共识,机构投资者和交易性资金正在形成合力。

3.保险有增量,但定价影响力尚有限。A股的边际资金可能仍是交易性资金

渤海证券

政策方面,1月8日,国新办介绍加力扩围实施“两新”政策的有关情况。消费品以旧换新方面,“扩围”主要体现在汽车报废更新补贴范围新增国四排放标准燃油乘用车,家电补贴产品由8类扩大到12类,实施手机等数码产品的购新补贴等方面。“加力”方面,目前中央财政已预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元,最终的资金支持总规模并不仅限于此,预计将较2024年的1500亿元有“大幅增加”。

数据方面,12月CPI同比上涨0.1%,环比持平。从环比看,食品项形成拖累,非食品项形成支撑。展望来看,预计1月CPI同比将维持在温和增长水平。12月,PPI同比下降2.3%,环比下降0.1%,主要受部分行业进入传统生产淡季以及国际大宗商品价格波动传导等因素影响。展望来看,原油价格或呈区间震荡格局,内需定价工业品价格的企稳需等待政策端的进一步显效,预计1月PPI同比将延续小幅负增状态。

策略方面,市场在9月下旬行情启动后的低点附近展开筑底行情。短期而言,虽然市场的底部构造往往相对复杂,但底部构筑期也为资金的布局提供了持续的配置时机。敢于在市场的相对低位进行买入操作,往往更可能在一个偏震荡的行情下,实现收益的增厚。行业配置方面,围绕中央经济工作会议部署,可关注:

1.消费成为扩内需的重要手段,短期“两新”政策初步落地,后续增量举措仍旧可期下的消费板块。

2.科技领域强调关键核心技术和“AI”,地方积极推动人工智能发展,叠加海外AI映射下的TMT板块。

3.具备防御属性叠加有望迎来险资增配过程的红利板块

(转自:老罗话指数投资)

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