宽基细说之上证180指数

发布于2002年的上证180指数，是沪市单市场代表性成份指数。上证180指数是国内第一只可投资指数，同时因上证50指数、上证380指数和上证红利指数等A股重要指数皆基于上证180指数样本或上证180样本空间构建，该指数也成为上证系列指数的“基石”，在当下资本市场上具有核心价值和意义。

1

上证系列指数的基石

上证180指数，简称上证180，是一条在A股指数发展历史上具有重要意义的成份指数。上证180指数脱胎于沪市第一条成份指数——1996年发布的上证30指数，随着国内资本市场不断发展，证券数量和市值不断增加，原先30个样本股的数量上限影响了指数的表征性，因此在2002年，上海证券交易所在上证30指数的基础上编制发布了上证180指数。同年，华安上证180指数增强型证券投资基金成立，拉开A股市场被动指数型投资蓬勃发展的序幕，上证180因此成为境内首条有公募产品应用的指数。

上证180指数以2002年6月28日为基日，基点为3299.06点，指数以沪市证券为样本空间，选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、股票价格无明显异常波动或市场操纵的公司，并按照中证一级行业的自由流通市值比例分配样本只数，在行业内选取综合排名最靠前的180只证券作为样本。编制上证180指数，旨在建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。

上证180指数是上证系列指数的重要基石，以该指数为基础，衍生出了一系列重要的上证规模类、行业类、风格类和策略类指数：

规模指数方面，上证50指数以上证180指数样本为样本空间，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只证券作为样本；上证380指数以上证180指数样本空间剔除部分证券后的沪市证券为样本空间，在二级行业内根据特定指标选取综合排名最靠前的380只证券作为样本；上证50、上证180和上证380一起构成沪市主要的蓝筹股指数。此外，上证大中小盘系列指数的样本空间也与上证180指数的样本空间相同。

其他类别的上证指数方面，多数样本空间规则与上证180有直接或间接的关系，例如为市场熟知的上证红利指数和上证治理指数等。

2

大盘蓝筹风格，行业数量分布均衡

上证180指数按照行业的自由流通调整市值比例分配样本数量，成份股行业分布均衡。从中证一级行业来看，金融、工业、主要消费、原材料和医药卫生为前五大权重行业，权重分别为28.75%、16.73%、16.54%、9.29%和6.13%；从中证二级行业来看，食品、饮料与烟草（16.08%）、银行（15.80%）和电力设备（8.55%）等行业权重占比相对较大。

图1：上证180指数行业权重分布

数据来源：中证指数公司，截至2022年12月30日

上证180指数样本股有显著的大盘蓝筹特征，指数成份股包括了在沪市上市的各行业龙头企业。截至2022年底，指数成份股总市值超25亿元，约占沪市全市场市值的53%，其中超三分之一成份股总市值在1000亿元以上。

表1：上证180指数前十大权重股

数据来源：中证指数公司，截至2022年12月30日

自2002年6月28日指数基日以来至2022年12月30日，上证180指数累计收益率为154.30%，1年、3年、5年的年化波动率均在19%附近。指数的市净率和滚动市盈率分别为1.09和9.47，处于历史较低分位水平；指数股息率约3.02%。

图2：上证180指数点位

数据来源：WIND

3

顺应时代发展 指数应用焕发新活力 

作为沪市“基准”指数，上证180指数一直保持着高度的市场关注度，截至2022年底，境内市场有3只产品跟踪上证180指数，产品类型包括ETF、联接基金、指数基金，资产净值合计约200.07亿元；境外市场有4只产品跟踪上证180指数及其杠杆反向指数，资产净值合计约33.55亿元，其中杠杆反向产品共2只，分别跟踪上证180两倍杠杆指数（产品规模22.50亿元）和上证180反向指数（产品规模0.71亿元）。

上证180指数作为核心宽基指数，在上证系列指数中具有举足轻重的地位，不但本身具有良好的市场代表性和可投资性，还以其为基础衍生出丰富的规模类、行业类、风格类和策略类指数。为适应时代的新发展，上交所和中证指数公司近些年新发布了180 ESG、180 ESG基准和180 ESG领先等指数，成功纳入ESG投资理念。随着指数体系以及指数应用的不断丰富，我们期待上证180不断焕发新的活力。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP