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12月23日,华夏创成长ETF(159967)收盘跌1.28%,成交额1.35亿元。
创业板成长ETF(159967)成立于2019年6月21日,基金全称为华夏创业板动量成长交易型开放式指数证券投资基金,基金简称为华夏创成长ETF。该基金管理费率每年0.50%,托管费率每年0.10%。创业板成长ETF(159967)业绩比较基准为创业板动量成长指数收益率。
规模方面,截止12月20日,创业板成长ETF(159967)最新份额为104.76亿份,最新规模为48.93亿元。回顾2023年12月29日,创业板成长ETF(159967)份额为116.35亿份,规模为48.61亿元。即该基金今年以来份额减少9.96%,规模增加0.66%。
流动性方面,截止12月23日,创业板成长ETF(159967)近20个交易日累计成交金额26.75亿元,日均成交金额1.34亿元;今年以来,236个交易日,累计成交金额342.57亿元,日均成交金额1.45亿元。
创业板成长ETF(159967)现任基金经理为荣膺。荣膺自2019年6月21日管理(或拟管理)该基金,任职期内收益65.64%。
最新定期报告显示,创业板成长ETF(159967)重仓股包括中际旭创、迈瑞医疗、宁德时代、新易盛、阳光电源、温氏股份、三环集团、蓝思科技、胜宏科技、天孚通信,持仓占比如下。
股票代码 | 股票名称 | 持仓占比 | 持仓股数(股) | 持仓市值(元) |
300308 | 中际旭创 | 12.58% | 422.46万 | 6.54亿 |
300760 | 迈瑞医疗 | 8.53% | 151.51万 | 4.44亿 |
300750 | 宁德时代 | 7.97% | 164.68万 | 4.15亿 |
300502 | 新易盛 | 7.66% | 306.41万 | 3.98亿 |
300274 | 阳光电源 | 7.55% | 394.44万 | 3.93亿 |
300498 | 温氏股份 | 5.69% | 1469.54万 | 2.96亿 |
300408 | 三环集团 | 3.73% | 523.31万 | 1.94亿 |
300433 | 蓝思科技 | 3.10% | 789.56万 | 1.61亿 |
300476 | 胜宏科技 | 2.36% | 309.20万 | 1.23亿 |
300394 | 天孚通信 | 2.35% | 121.65万 | 1.22亿 |
【延伸阅读】创业板指数大PK:创成长、创业板 50、创业板指与创业200
来源:二鸟说
目前市场上已经相继推出了多只创业板相关的宽基指数,其中被大家常见、而又容易混淆的有四个,分别是创业板动量成长指数(简称创成长)、创业板50指数(简称创业板50)、创业板指数(简称创业板指)以及创业板中盘200指数(简称创业200)。
这些表征创业板表现的宽基指数在编制方法、行业覆盖数量、成份股选择上有什么异同?中短期业绩表现上有什么差别?下面来为大家进行详细的对比分析。
一、4只指数的市场表现
创业板是A股市场中设立时间较早、汇聚高成长上市企业的重要板块之一,表征这个板块表现的相关宽基指数都体现出较强的成长风格,收益弹性较高。
表:4只指数区间涨跌幅对比
来源:Choice,截至2024.11.29
从根据行情阶段划分的区间业绩来看,创成长在2019年1月至2020年2月(区间1)的核心资产走强的结构性行情中表现突出;创业200在小盘股走强(区间2和区间5)的行情中表现较好。
从中长期业绩来看,自2019年1月23日以来(区间7),A股经历了一轮完整的牛熊轮回,创成长和创业板50分别获得102.64%和121.59%的涨幅,领先于创业板指和创业200,这表明创成长和创业板50在穿越牛熊的实力上更胜一筹。(来源:Choice,截至2024.11.29)
表:4只指数年度涨跌幅对比
来源:Choice,2019.1.23至2024.11.29
从年度业绩来看,创成长在2019年和2020年业绩较好,创业板50在2024年初至今业绩较好,创业200在2021和2023年业绩较好。
二、4只指数的对比分析
4只指数虽然同样是表征创业板表现的宽基指数,但不同区间、不同年度的业绩却相差较大。通过仔细的对比分析之后,我们发现这种现象背后的原因主要源于它们在编制思路、行业覆盖、个股筛选等方面的差异。
创成长、创业板50、创业板指、创业200这4只指数的选股范围均是创业板中的上市公司,但在很多方面存在差异。
1、编制规则对比分析
来源:Choice,国证指数官网
1)从编制思路来看,创成长是Smart Beta策略指数,采用了双因子选股策略(成长因子和动量因子),成长因子主要表征上市公司经营业绩的增长,动量因子主要表征股票过去一段时间股价走势的强弱,选出的是业绩增长较快、股价走势较强的股票,兼具成长投资策略和趋势投资策略。
其余3只指数则是从市值或流动性出发选择成份股,属于传统的规模指数。其中创业板50选择流动性排名前50的股票,创业板指和创业200则先通过流动性进行筛选,再对剩余样本通过市值进行筛选。
2)从加权方法来看,创成长以自由流通市值权重为基础,按照成长、动量的各因子得分进行倾斜加权,并且对个股权重设置了15%的上限。其余三只则是纯粹以自由流动市值加权,对个股权重不设限制。相较之下,创成长的加权方式较为细致,有助于保证指数双因子选股策略的有效性。
3)从调样频率来看,创成长每季度进行样本调整,其他3只指数每半年进行一次样本调整。这主要是因为创成长采用了动量因子这种趋势交易的因子,需要较高的调样频率保证和市场保持较高的同步性。
整体来看,创业板50、创业板指和创业200这3只指数属于传统的规模指数,即从流动性、规模出发进行选股。而创成长属于策略指数,希望通过成长和动量因子来发现和捕捉超额收益的机会,比如在2019年和2020年这种注重基本面、交易较为活跃、持续时间较长的行情中,充分发挥了优势,获得了不错的业绩表现。
2、行业分布对比分析
来源:Choice,国证指数官网,截至2024.11.29,申万31个一级行业
从行业覆盖情况来看,创成长的科技行业属性更强。创成长与创业板50相比,没有覆盖非银金融、国防军工、美容护理;与创业板指相比,没有覆盖食品饮料、基础化工等7个行业;与创业200相比,没有覆盖汽车、公用事业、建筑材料等13个行业。
从行业集中度来看,创成长的行业集中度在4只指数中较高,前五大行业占比达到91.51%,更有利于充分把握行情。创业200的行业集中度在4只指数中最低,单个行业占比未超过23%,前五大行业占比为70.92%,相对均衡分散。
整体来看,4只指数均对科技成长属性较高的行业进行了重点覆盖。尤其是创成长的行业覆盖数量少而精,对电子、通信、电力设备、医药生物四个行业的持仓占比高达86.33%,创新创业的属性更强。
3、成份股对比分析
表:4只指数成份股市值分布
来源:Choice,国证指数官网,截至2024.11.29
从成份股市值分布来看,创成长、创业板50和创业板指的绝大部分成份股的市值在100亿元以上,代表了创业板中的中大盘股的表现。创业200的成份股中,没有市值500亿元以上的大盘股,市值100亿元以下的成份股占比达到48%,代表了创业板中的中小盘股的表现,和其他三只指数具有一定的互补性。(来源:Choice,大盘股指市值在500亿及以上,中盘股指市值在100亿至500亿之间,小盘股指市值在100亿及以下)
表:4只指数前20大成份股
来源:Choice,国证指数官网,截至2024.11.29
从前二十大指数成份股重合度来看,创业200与创业板50和创业板指没有重合的股票。创业板50和创业板指成份股高度重合,仅有1只股票不一样。创成长和创业板50有10只成份股相同,和创业板指有11只成份股相同,和创业板200有3只成份股相同,表明该指数在选股范围上更为广泛。
从持股集中度来看,创业200由于成份股数量较多,因此个股权重集中度在4只基金中较低,指数走势受单个成份股影响较小。值得一提的是,创业板50和创业板指对宁德时代的持仓分别达到24.66%、19.36%,指数表现受该股票涨跌的影响较大。
3、ROE、估值、年化波动率等指标对比分析
来源:Choice,截至2024.11.29
从4只指数的资产回报率(ROE)来看,创成长较高,因为指数在选股时对成长性有更高的要求。创业200较低,因为指数成份股主要是发展初期、业绩不稳定的中小盘股。
从估值情况来看,创成长的PE相对较低,PE百分位也低于20%,市销率低于创业板50和创业板指,略高于创业200,整体性价比较高。创业200的估值水平相对较高,因为9.24行情以来,小盘股受益于流动性充裕行情,带来估值的提升。
综合上面的分析可以发现,创成长、创业板50和创业板指属于中大盘成长风格,创业200属于中小盘成长风格,为我们布局新质生产力的主线机会提供了丰富的选择。
当前,我们认为应更关注创成长指数的表现。其编制规则和其他3只指数存在显著不同,会根据成长性对成熟度较高、市值过大的股票进行剔除或者降低权重,会纳入成长潜力大、市值偏小的股票。而且当前该指数的估值水平较低,有比较好的性价比。
目前跟踪创成长指数的ETF中,仅有创业板成长 ETF(159967)这只,流动性较高,具有一定的稀缺性。此外,该ETF也提供场外的联接基金,即创业板成长 ETF联接基金(A类007474,C类007475)。
责任编辑:常福强
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