【市场表现】
国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.03%。银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现好于长券，截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行1bp，10年期国债活跃券“22附息国债25”收益率下行1.25bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行3.5bp，4年期国开活跃券“22国开08”收益率下行2.6bp，3年期国开活跃券“21国开03”收益率下行3.25bp。
【资金面】
公开市场方面，央行开展660亿元7天期逆回购，当日有4670亿元逆回购到期，当日净回笼4010亿元。资金面，2月的第二个交易日，银行间市场周四资金面情绪渐稳定，即使央行连续回收资金，大行出资愿意也十分旺盛，主要回购利率大幅下行，其中隔夜回购加权利率大幅下行逾50bp至1.59%附近。目前来看流动性已恢复宽松，后续资金定位则要视央行回笼资金节奏而定。
【消息面】
商务部介绍今年我国在稳外贸、促消费方面相关工作。商务部表示，今年要更大力度推动外贸稳规模优结构，稳定出口对国民经济支撑作用，重点要落实好四项举措，包括强化贸易促进、合理扩大进口、深化贸易创新、稳定外贸产业基础等。商务部将继续会同相关部门，重点做好稳定新车消费、支持新能源汽车消费、继续扩大二手车流通等工作。今年促消费是各部门政策要点，汽车消费作为政策抓手具有稳定的政策支持。
【操作建议】
短期来看，春节消费和出行反弹，1月PMI明显反弹，节后风险偏好有所回升，均对债市情绪有压制。另一方面节后M0回流，资金面预期维持宽松，短端表现或强于长端，总体上期债还是处在区间震荡阶段。建议短期单边交易性需求维持中性，T2303运行区间参考99.1-100.5。考虑到强预期弱现实情况，叠加2303合约存续期间IRR偏低、节后资金转松，空头移仓压力较大，预期2303-2306价差存在进一步走阔空间，建议可关注做多跨期价差机会。
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责任编辑：赵思远
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