英国债券收益率升至2008年以来新高 英镑兑美元汇率承压

英国债券收益率升至2008年以来新高 英镑兑美元汇率承压
2025年01月09日 01:09 市场资讯

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  转自:新华财经

  新华财经伦敦1月8日电(记者张亚东)近一段时间以来,英国政府债券收益率不断抬高。

  8日,英国10年期政府债券收益率升至4.780%,较前一天上升0.1%,较1年前上升1.002%,继续刷新2008年以来新高。与此同时,30年期政府债券收益率也进一步升至5.41%,这已经是1998年以来的最高水平,较此前一天上升0.168%,较一年前上升1.021%。

  在此期间,美国的国债收益率也在上涨。7日,10年期美债收益率攀升至4.695%,创下自去年4月以来的新高。多位华尔街分析师预测,10年期美债收益率仍有上升空间,甚至剑指5%。

  分析师称,英国国债收益率上升,与美国当选总统宣称的关税政策有关,但更多是由国内因素推动的。英国去年10月份推出的秋季财政预算,将在今年4月份开始实施,但这份预算草案已经对英国的通胀趋势、经济增长前景构成影响,这些影响才是推动英国国债收益率不断攀升的动力。

  根据新的预算计划,英国政府将在新的财年扩大财政支出,这些支出将使英国的通胀前景趋于上升。从去年10月份开始,英国的通胀逆转此前数月的下降趋势,开始上行。英国国家统计局的数据显示,英国去年10月消费者价格指数(CPI)同比上行至2.3%,11月份进一步上行至2.6%。市场机构预期,10月份的CPI上行只是一个开始,随着政府支出的增加,英国的通胀压力可能会持续高于英国央行设定的2%的通胀目标。英国政府预算责任办公室(OBR)指出,由于财政预算多种直接和非直接因素的影响,英国2025年的通胀预测,与去年3月份的预测相比,可能会高出1.1个百分点,2026年会高出0.6个百分点。英国央行在去年12月的货币政策会议上表示,由于核心商品和食品价格上涨,CPI通胀率已经从9月的1.7%升至11月的2.6%,略高于此前的预期,预计近期整体通胀率将继续小幅上升。

  通胀率的上升使得英国央行在降息方面进一步谨慎。英国央行(Bank of England)行长安德鲁•贝利(Andrew Bailey)指出,英国央行货币政策仍需要在足够长的时间内保持限制性,循序渐进的降息路径是合理的。随着经济不确定性的加剧,无法承诺2025年的降息时间和降息幅度。实际上,英国央行在去年12月已经暂停降息。英国利物浦大学金融学教授Costas Milas指出,考虑到英国工资的上涨压力,2025年全年英国的消费物价指数都将在2%以上,全年降息的次数可能仅为两次。如果这一判断成立,到今年年底前,英国的基准利率还将高于4%。这一趋势引发英国的政府债券收益率上涨。

  英国目前的停滞的经济增长推动政府债券收益率上升。英国的财政预算已经引发企业投资信心和私人消费信心的快速下跌。英国商会(BCC)5日公布的对4800多家企业的调查结果显示,有63%的接受调查的企业表示,税收的增加已经成为企业的担忧之一,这一比例是2017年以来的最高水平,企业家信心已经滑落至2022年“迷你”预算后的最低水平,有55%的企业表示,计划未来三个月将提高产品价格,以对冲税收增加的影响,仅有20%的企业在过去三个月增加了投资,但高达24%的企业削减了投资。

  这已经对英国的经济增长构成冲击。英国商会(BCC)总干事Shevaun Haviland指出,不同规模的企业均表示,秋季财政预算对企业投资构成冲击,从长时间考虑,政府的预算在路径上是对的,但在短时间内会对企业构成影响。与去年上半年超预期的经济增长相比,英国去年下半年的经济增长动能已经基本消失。数据显示,去年第三季度,英国的经济环比增长为零。英国央行预期,去年第四季度英国经济环比增长也将为零。包括安永在内的研究机构已经在此前下调了英国经济的增长预期。

  根据新的预算计划,英国政府在新的财年增加的税收高达400亿英镑。但这一税收增长是企业投资和经济增长基础之上的。由于新的预算,英国企业已经在投资上更加谨慎,在人员雇佣上更加小心,结果就是,英国政府难以实现全年的税收增加的目标。为了维系此前许下的支出承诺,英国政府唯有进一步加大国债的发行力度,这一预期直接导致几乎所有期限的政府债券收益率上升。英国媒体援引英国投资银行Peel Hunt的首席经济学家Kallum Pickering指出,如果政府债券收益率进一步上升,英国政府要么就进一步加税,要么就削减支出。

  英国政府债券收益率的上升,打压了英镑兑美元的汇率。8日,英镑兑美元汇率下跌至1.23美元兑1英镑,为过去9个月以来的最低水平。

  编辑:胡晨曦

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责任编辑:郭建

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