【宏观洞见】高频数据观察：乘用车销售延续高增，原油价格显著上涨_新浪财经

转自：新华财经

新华财经北京1月7日电（朱嘉林）高频数据显示，2024年12月经济运行延续回升态势。消费方面，地产销售边际回升，成交面积攀升至2024年年内高位，后续关注房地产优化政策的进一步落地；乘用车销售延续高增，在国家报废更新和各地以旧换新政策的补贴鼓励下，12月购车消费实现强势增长的良好态势。工业生产季节性回落，钢材、玻璃、水泥等主要工业品价格普遍回落。大宗商品价格分化，原油价格受需求增加、美国原油库存下降及OPEC+减产延续等因素影响上涨，铜铝价格受到宏观情绪扰动震荡下跌。

一、上游行业

电厂库存消耗缓慢，煤炭价格持续走低。12月31日，秦皇岛港Q5500k动力末煤平仓价报收765元／吨，较月初下跌6.4%。12月以来，煤炭价格持续走低，主要受供应充足和需求疲弱所致。从供应端来看，国内煤炭主产地产量持续上升，叠加煤炭进口量连创历史新高，均增加了煤炭市场供应。需求端方面，今年立冬以来整体气温偏暖，天气对电煤消费支撑较弱，电厂日耗提升不及预期。库存方面，港口电厂库存普遍较高，终端需求未出现明显去化，仅维持少量刚需拉运，高库存仍在延续。

多重因素共振，国际油价走高。12月31日，WTI、布伦特油价分别报收71.7美元／桶、74.6美元／桶，较月初均分别上涨5.3%、3.9%。12月油价表现整体偏强，主要受三方面因素驱动：一是OPEC+减产延续为油价托底。12月召开的OPEC+会议决定将220万桶／日的自愿减产措施延长至2025年3月底，并将全面解除减产的时间推迟一年至2026年12月。二是欧美地区寒冷天气推动冬季取暖需求增加，美国原油库存全面下降。根据美国能源信息署数据，截至12月27日当周，美国商业原油库存减少117.8万桶至4.2亿桶，周环比降幅为0.3%。三是地缘方面仍存扰动，增加了市场对供应中断的担忧，进而支撑国际油价偏强运行。

美元指数升至高位，铜铝价格震荡下跌。12月31日，LME铜、铝现货价格分别报收于8706美元／吨、2516.5美元／吨，较月初均下跌1.9%。海外方面，美联储降息节奏放缓，加之海外方面经济预期的不确定性较大，美元指数升至高位，对铜铝价格形成一定压制。国内方面，中国制造业PMI连续三个月位于扩张区间，政策面持续释放积极信号，市场信心有所修复。

二、中游行业

淡季压力显现，钢材价格分化。12月31日，螺纹钢、热轧板卷价格分别报收3497元／吨、3510元／吨，较月初分别变动+1.0%、-2.8%。目前市场处于需求淡季，下游施工需求接近尾声，用钢有限，12月前四周螺纹钢表观需求量均值为231.4万吨，较上年同期下降4.7%。库存方面，据中国钢铁工业协会，12月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存659万吨，环比减少12万吨，下降1.8%，库存降至2024年年内最低水平。

年末项目进度放缓，水泥价格小幅下跌。12月31日，全国水泥价格指数报收130.1点，较月初下跌2.9%。分区域来看，西北、华北、华东、东北、西南、中南地区分别回落0.7%、1.5%、2.4%、2.6%、2.7%、6.3%。进入12月下旬，气温下降，工地施工进度逐渐放缓，水泥市场需求整体偏弱。12月前四周，全国水泥发运率均值为32.2%，较去年同期回落3.0个百分点，降幅有所收窄（11月同比降幅为6.6个百分点）。

节前补货需求尚存，玻璃库存续降。12月份，年底赶工支撑浮法玻璃市场刚需，厂商出货积极。在行业供需矛盾仍存背景下，产线开工率重回低位，行业维持去库态势。据隆众资讯，截至12月26日，全国浮法玻璃样本企业总库存4522.4万重箱，周环比减少2.9%，折库存天数20.9天，较上期减少0.5天。价格方面，浮法玻璃价格小幅下降，随着春节假期临近，刚需预期有所下降，中短期价格或维持趋弱运行。

三、下游行业

地产销售边际回升，成交面积维持在年内偏高水平。12月全国30大中城市商品房成交日均面积49.8万平方米，环比上涨27.6%，一、二、三线城市环比分别上涨6.0%、35.7%、40.2%。从周度分布来看，12月份商品房成交量呈逐周增加趋势，12月1日-7日、8日-14日、15日-21日、22日-28日成交面积日均值分别为38.1、45.0、46.8、62.1万平方米。中央经济会议明确，持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。合理控制新增房地产用地供应，盘活存量用地和商办用房，推进处置存量商品房工作。推动构建房地产发展新模式，有序搭建相关基础性制度。

乘用车销售延续高增，“以旧换新”政策是主要支撑。12月1-22日，全国乘用车市场零售日均销量为7.7万辆，环比增长14%，同比增长25%；批发市场日均销量为8.0万辆，环比增长1%，同比增长30%。乘联会表示，在国家报废更新和各地以旧换新政策的补贴鼓励下，近期购车消费实现强势增长的良好局面，各地以旧换新政策对电动车的补贴比油车高出1000-5000元。