供应过剩VS淡季不淡碳酸锂上下两难_新浪财经

转自：期货日报

碳酸锂长期供应过剩压力依然存在，且当前减停产产能并非长期退出，导致碳酸锂价格难以摆脱弱势。但需求端淡季不淡，加上成本端支撑较强，碳酸锂向下空间也有限。

碳酸锂产量及进口量增加

2024年11月，中国锂精矿进口数量为48.25万吨，环比减少4%，减量主要是澳矿及尼日利亚矿进口下滑，但巴西及津巴布韦锂矿进口出现明显增长。2024年1—11月合计进口锂精矿521.5万吨，较去年同期增加35%。锂矿进口保持高位，保障了中国碳酸锂生产的资源供应。

据上海有色网统计，11月中国碳酸锂总产量约为6.4万吨，较10月增加7%。进入12月，下游需求端保持较高景气度，上游冶炼厂生产积极性同步拉涨。不过，据上海有色网测算，外购原料产碳酸锂成本依然处于高位，碳酸锂生产亏损程度较大。预计碳酸锂产量增长除了受需求刺激外，也存在年底冲量的原因，年后可能会出现减产以缓解成本压力。

2024年11月中国进口碳酸锂约1.92万吨，环比减少17%。其中自智利进口12189吨，环比下降31.8%；自阿根廷进口6270吨，环比上涨30.9%。进口碳酸锂总体依然处于较高水平。且智利海关数据显示，2024年11月智利碳酸锂出口数量为2.07万吨，环比增加3.1%，同比增加17.1%。其中出口到中国1.7万吨，环比减少0.2%，同比增加24.6%。2024年1—11月智利碳酸锂出口数量为22.1万吨，同比增加21.4%；其中出口到中国17.87万吨，同比增加43.1%。

碳酸锂累库速度偏缓

2024年7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知，其中汽车领域的以旧换新政策在补贴范围、补贴金额、中央承担比例上均较4月份明显增加，多地积极响应并落实国家政策。自此之后，新能源汽车销售增速拉升，从单月销量看，下半年斜率明显高于上半年，且高于往年。以旧换新政策加码为新能源汽车产销提供持续增长动力，从而带动中间环节的库存流转，提高终端消费向原料端的传导效率。

据上海有色网统计，11月中国磷酸铁锂产量为285730吨，环比增加10%，同比增加151%。预计12月磷酸铁锂产量为284330吨，环比基本持平，同比增加199%。而从往年来看，四季度磷酸铁锂产量通常处于下滑态势。而今年受益于新能源汽车畅销，磷酸铁锂产量呈现出淡季不淡现象。需求回升带动碳酸锂库存在8—11月连续去化，进入12月，库存虽有回升，但增速相对缓慢，且锂盐厂库存经过前期去化后，处于相对健康水平，因此企业降价去库意愿较低。

长期来看，虽然海外有部分矿山减产，但低成本矿山持续增产，碳酸锂市场供应过剩压力依然存在。短期来看，目前锂盐厂仍处于生产亏损状态中，预计年后仍有可能出现产量下滑情况。另外，新能源汽车单月产销在以旧换新政策推动下持续走高，将带动碳酸锂消耗。综合来看，长期过剩压力依然存在，碳酸锂将延续弱势运行。但需求端淡季不淡以及成本强支撑犹存，碳酸锂下方亦存在阻力。（作者单位：海证期货）

编辑：吴郑思