转自：新华财经
成本以及供需博弈主导下，近期顺丁橡胶价格振幅震荡偏窄。短期来看，顺丁橡胶供需转弱预期明显，且天然橡胶存在回落预期，但成本面供应偏紧的问题难以根本缓解，综合影响下，预计丁橡胶价格维持区间整理为主，下行空间有限。
6月下旬以来，顺丁橡胶价格区间震荡，现货振幅在350元／吨附近，高低点价差在500元／吨。近两周顺丁橡胶价格区间震荡。其中价格变化的主要原因一方面来自于成本面的偏强支撑，顺丁橡胶价格底部支撑充足，另一方面来自于供应增加以及需求偏弱跟进的影响，价格上行受限。且天然橡胶自6月中下旬开始受供应放量以及原料价格下跌影响价格震荡下行，利空顺丁橡胶价格走势。截至7月5日收盘，华北市场BR9000价格收于15100元／吨附近，较6月20日收盘价格持平。
成本方面看，6月下旬以来，丁二烯出厂价格维持高位运行，市场价格偏强震荡，而顺丁橡胶方面，受部分装置重启以及市场对后市心态偏空影响，现货市场成交吃力，出厂价格跟跌，胶厂生产压力巨大。中石化华东丁二烯出厂价维持在13800元／吨，顺丁橡胶出厂价下滑至15400元／吨，二者价差收窄至1600元／吨，以加工费3000元／吨测算，顺丁橡胶单吨亏损1400元／吨。顺丁橡胶价格底部支撑充足，成本角度看，目前估值偏低，仍然存在反弹机会。
周边市场来看，6月天然橡胶价格整体上涨，但在中旬以后，受新胶放量，原料胶水价格下滑影响，价格回吐部分涨幅。截至7月4日收盘，山东地区泰混STR20#收盘价格在14500元／吨附近，中石化齐鲁石化顺丁橡胶挂牌价收于15400元／吨，顺丁胶价格升水混合胶900元／吨，替代性需求下滑背景下，顺丁橡胶价格缺乏上行空间。
展望后市，新的一周，威特、蓝德、扬子、齐翔维持检修，齐鲁维持降负生产，独山子即将重启，其他装置正常运行，行业开工负荷预计窄幅下滑。但目前全钢轮胎企业整体出货不佳，企业库存向下传导不畅，压力较大，次周全钢胎企业开工存走低预期。且在半钢胎市场，出口放缓，替换市场偏弱运行，企业库存增长，开工想要继续增长存在困难。整体看，基本面对顺丁橡胶价格仍难以形成方向性指引。
另从成本和替代品角度看，一方面，国内丁二烯市场或延续高位震荡。另一方面，天然橡胶市场或呈现偏弱震荡运行趋势。
综合分析，短期丁二烯价格仍偏高位整理，顺丁橡胶成本面支撑充足，另外供应端来看，市场新料放量缓慢，中间商补货需求支撑市场价格相对抗跌。但下游刚性需求来看，全钢进入累库周期或制约开工恢复，原料开单补库为主，市场采购参与意愿偏低制约顺丁橡胶价格顶部，预计下周华北地区BR9000价格运行区间或在15000-15500元／吨附近，均值为15200元／吨。
编辑：吴郑思
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