《中国金融》｜低利率背景下商业银行的应对策略_新浪财经

转自：中国金融杂志

导读：参考国际同业利率和净息差走势情况，预计我国商业银行净息差水平中长期会低位企稳，应当及早进行压力测试，做好相应准备工作

作者｜广发银行董事会办公室课题组「课题组组长：贺向明；课题组成员：黄建中　李丹妮　翁雨乔　卢迎」

文章｜《中国金融》2024年第18期

近年来，我国商业银行净息差持续下行。国家金融监督管理总局披露的数据显示，2024年第一季度，我国商业银行净息差为1.54%，已连续12年处于下行通道。如何适应低利率市场环境，缓解净息差持续收窄给商业银行高质量发展带来的压力，是商业银行亟待解决的共性问题。本文以美国、德国、日本等发达经济体为研究样本，根据我国银行业当前面临的实际情况，对低利率背景下商业银行的业务拓展、能力提升等方面提出建议。

影响净息差的相关因素分析

影响净息差的因素主要涉及微观和宏观两个方面。在微观方面，净息差为生息资产收益率和付息负债付息率之间的差额，与商业银行资产结构、资产定价能力、负债结构、负债定价能力等因素相关，重点考验商业银行的管理能力和市场竞争力。

在宏观方面，从美国、德国、日本等多国的净息差表现情况可以看出，一是净息差与宏观经济环境、基准利率具有正相关关系，在经济下行期，融资需求低迷，银行业净息差水平收窄，上述国家中央银行为了提振经济，会实施宽松的货币政策以促进投资和消费。在经济上行期，投资和消费需求旺盛，银行业净息差水平提升，上述国家中央银行为了抑制经济过热，会实施紧缩的货币政策以抑制投资和消费。二是基准利率由中央银行根据宏观经济运行情况实时调整，而商业银行资产与负债的重定价存在一定周期，故而净息差的变化往往会滞后于基准利率调整。三是利率市场化会导致商业银行在存贷款领域竞争加剧，促使银行经营格局分化，对中小银行生存将带来一定挑战。

各经济体在不同发展阶段净息差比较分析

美国净息差表现情况

美国自1970年启动利率市场化改革并于1986年完成，期间存贷利差明显下降，但净息差的变化较为平稳，围绕3.60%小幅波动，先下降后逐步上升。主要原因是，在这一阶段美国商业银行进行了存贷结构调整，如美国银行业贷存比从1973年的0.92上升至1993年的1.15，且信贷结构中个人贷款占比提高，减缓了利率下行对净息差的负面影响。在经历储贷危机高峰期后，净息差自1990年起明显提升，达到4%以上；自1994年开始，随着金融自由化进一步发展，美国商业银行净息差整体呈波动下降趋势，截至目前最低值为2021年疫情期间的2.39%。

为应对净息差下行趋势，美国商业银行举措各异，在此以花旗银行和富国银行为例进行说明。花旗银行的优势来自贷款业务的高收益，2023年其生息资产收益率为5.97%，同一时期美国4家大型银行（富国银行、摩根大通、美国银行、花旗集团，下同）生息资产收益率平均值为5.20%；富国银行的优势在于较低的存款利率和较高的无息负债比例，其负债付息率为2.64%，同一时期美国4家大型银行负债付息率平均值为3.43%。此外，美国商业银行大力发展非息业务，自2015年以来，在利息收入表现平稳的背景下，美国4家大型银行非息收入平均占比达45%以上，近年来由于美联储猛烈加息，美国商业银行利息收入占比提升，非息收入占比有所下滑。

德国净息差表现情况

德国自1962年启动利率市场化改革并于1966年完成，其净息差水平自1968年起至20世纪90年代初期在3%左右波动，90年代中后期开始其净息差水平随着基准利率的下行快速收窄，2023年末下降至0.96%左右。

为应对息差收窄、营收走弱的情况，德国银行机构积极调整自身的经营战略。以德国第一大银行德意志银行为例，在资产端方面，该银行积极拓展固定收益、外汇、大宗商品、金融衍生品买卖等投资银行业务，做优财富管理、资产配置等私人银行业务，已形成多元化的业务经营结构。截至2023年末，德意志银行的五大业务板块中，投资银行、私人银行资产占比分别高达50.15%、25.23%。同时，拉长资产久期，通过提升中长期贷款占比的方式来获得较高收益率。在负债端方面，大力吸收活期存款等低成本资金，其活期存款占总存款比例达55%以上，且无息存款占总存款比例高达15%。在近年来欧洲低利率环境下，这些做法有效带动了银行负债端成本下行。在营收结构方面，发力混业经营，提升非息收入贡献度。自2015年以来，在利息收入表现较为平稳的情况下，德意志银行非息业务贡献了50%以上的营业收入。

日本净息差表现情况

日本自1977年启动利率市场化改革并于1994年完成。受房地产泡沫被刺破的影响，日本中央银行自20世纪90年代开始下调贷款基准利率，并于90年代末探索实施零利率和量化宽松政策，在此期间日本商业银行净息差均保持在1%以上。2013年以后，日本中央银行正式开启“量化、质化宽松”和负利率时代，日本商业银行净息差由2012年的1.02%一路降至2021年的0.54%。2024年开始，日本中央银行结束了长达8年的负利率政策。

为应对净息差收窄困境，日本商业银行采取了以下措施。一是发力海外业务。以三菱日联金融集团为例，截至2023年末，其海外贷款占商业贷款比重高达43%，海外净利息收入占总的净利息收入比重高达78%；海外业务净息差达3.14%，远高于其国内业务0.57%的净息差水平。二是拉长中长期贷款期限，降低公司贷款占比，不断加强个人贷款业务拓展。三是提升非息收入，一方面提升传统银行支付结算业务的收费标准，另一方面发力与高净值客户相关的私人银行和财富管理业务。仍以三菱日联金融集团为例，在利息收入表现稳定的背景下，2015年以来其非息收入占比约为47%。四是开展银行间的合并重组，精简分支机构数量，降低经营成本。例如，三菱日联金融集团由三菱东京金融集团和日联控股合并而成；三井住友金融集团由樱花银行和住友银行合并而成。

从以上分析可以看出，净息差的变动通常与经济发展的不同阶段相对应。在应对低息差方面，美国、德国、日本的银行业均致力于优化负债结构，降低负债成本；强化资产端定价能力，保障收益水平。在共性特征以外，美国主要采取的措施是加大风险投资，降低资金成本；德国主要采取的措施是混业经营，增加非息收入；日本选择发展海外业务和加快并购重组。

我国商业银行面临的挑战及应对

我国于20世纪90年代中期开始推进利率市场化改革，至2015年已放开对存贷款利率的管制，并自2016年以来推动利率并轨、深化LPR改革，持续完善中央银行政策利率体系，已培育形成较为完整的市场化利率体系和利率传导机制。从发展阶段来看，我国银行业与美国、德国、日本等国际同业在分业监管时期、利率市场化改革后期有一定相似性。从美国、德国、日本等多国案例可以发现，在利率市场化改革背景下，政府放松对于利率的管制，利率水平逐步由市场因素决定，同时前述成熟的经济体受到人口老龄化、社会债务负担率普遍提高、资源环境承载能力等因素制约，经济增速逐渐放缓，利率中枢总体下移，导致银行净息差中长期均呈波动下降态势。随着我国经济和金融环境的逐步发展成熟，预计低利率环境仍将持续，商业银行净息差水平将面临较大挑战。参考国际同业利率和净息差走势情况，预计我国商业银行净息差水平中长期会低位企稳，应当及早进行压力测试，做好相应准备工作。

从国际同业来看，在应对低息差周期方面，美国、德国和日本银行业的经验均可参考，但需要结合我国的情况，不能简单地照搬。笔者建议，我国商业银行可紧抓资产负债管理，夯实客群基础，逐步提升非息收入占比，挖掘差异化经营特色，提升风险管控能力。

从短期来看，目前商业银行大多以消费金融为必争之地，采取“以量补价”的方式缓释净息差下行压力，但以量驱动可能会发生客户过度下沉和风险抬升的情况，需审慎对待并加强风险管控。例如，1997年亚洲金融危机后，韩国、中国台湾地区经济增速放缓，金融机构过度竞争，大力拓展信用卡等消费金融业务，最终引发信用卡危机，给当地银行业带来巨大损失。我国商业银行应充分吸取相关教训，严把信贷审核关，加强对风险的管控。

从中长期来看，实体经济与商业银行是共生共荣的关系，维持合理净息差的关键在于能否服务好实体经济。商业银行应提高思想认识，切实把思想和行动统一到党中央决策部署中来，坚持正确的经营观、业绩观和风险观，在服务实体经济高质量发展中实现自身价值、厚植发展根基。

第一，紧抓资产负债管理，提高息差安全边际。强化资本精细化管理，前瞻性地进行资本评估与规划，科学确定资本目标要求；充分发挥资本资源配置的指挥棒作用，优化业务发展模式，节约资本使用；通过FTP引导、利率授权管理等举措，持续调整和优化资产负债结构。在资产端，一是在利率中长期呈下行趋势的背景下，适当拉长资产久期，提升固定资产贷款、个人住房按揭贷款等中长期贷款占比以锁定较高收益率；与此同时，适度拉长中长期贷款的重定价周期，从而延迟低利率环境对资产端业务收益率的影响。二是扩大关系国计民生和刚性需求的行业布局，如教育、能源、医疗、交通运输、仓储物流等，增强穿越低息差长周期的能力，深耕已打造先行优势的领域。在负债端，持续优化负债结构，降低存款付息率。通过加强对客定价管理、压降高成本存款、拓展核心存款等措施，吸收低成本稳定资金并优化存款结构。

第二，紧抓优质客群建设，夯实客群基础。一是培育对公价值客户，运用全流程数字化服务工具，做精做细客户经营，特别是要增加行业优、潜力大的价值客群数量，逐步提高中型客群占比。二是做优机构客群，努力将优质的金融产品转化为满足客户真实需求的场景解决方案，实现机构客户扩量提质，并带动公司业务、零售业务的发展。三是增加核心结算客户群，围绕产业链、价值链和供应链，批量开发上下游客户，扩大核心结算客户群。四是做强零售客户群，针对中高端客户，着力提升资产配置、场景服务、权益体系建设等综合能力，提高客户忠诚度。以招商银行为例，该行常年深耕财富管理和私人银行客群，从而为其发展带来了长期稳定的低成本负债资金。

第三，深化“双轻”（轻资产、轻资本）业务转型，增加中间业务收入。在净息差收窄的情况下，银行大多会发力非息业务以弥补利息收入缺口，从美国、德国、日本商业银行经验来看，其非息收入占比平均值均在45%以上，而我国商业银行2023年非息收入占比仅为20%左右，尚有较大的提升空间。在此背景下，笔者建议，一是可推动财富管理转型，为客户提供优质高效的“一站式”综合金融服务，持续增强客户黏性；二是大力发展交易银行、资产托管及传统投资银行业务，提升现金管理、供应链金融、跨境金融核心产品服务能力；三是推动信用卡业务客群转型，深入挖掘存量客户，提升交易量，增加交易佣金收入。

第四，挖掘差异化经营特色，发挥集团综合金融优势。在低利率背景下，商业银行如果在单一业务领域囿于过度竞争，往往会面临较高的经营风险。为此，笔者建议，一是结合发展实际探索差异化发展道路，坚持错位竞争。例如，美国富国银行的个人存款业务领先同业，拥有庞大的长尾客群；美国花旗银行的个人贷款业务领先同业，贷款定价充分覆盖信用风险和经营成本。相反，如果不细致挖掘经营特色，参与行业“内卷”，不仅会导致资金空转，银行的净息差水平也会越来越低。二是积极发挥集团综合金融优势。我国目前仍实施分业监管，不过自2020年9月国务院印发《关于实施金融控股公司准入管理的决定》以来，国内相继批复设立大型金融控股集团，通过融合银行、保险、投资、证券、基金等金融资源，发挥其在集团内部的协同效应，能够使集团整体利润保持较高水平，并增强抵御风险的能力。商业银行可以此为契机，充分发挥这一协同优势，为客户提供贷款、信用卡、理财等综合化金融服务，带动银行客群数量、存款、收入稳步提升。

第五，提升风险管理能力，全面落实降本增效。一是积极监测信贷资产组合的风险状况和潜在变化趋势，前瞻性管理信用风险，提前制定应对方案，减少风险成本；做好利率走势跟踪分析，强化资产久期拉长、核心负债波动等情况监测，切实增强流动性风险和市场风险管理能力。二是加强合规管理，降低合规成本。近年来银行业严监管态势持续，监管机构对银行的罚没总金额整体呈上行趋势，商业银行应高度重视，推动根源治理，切实防案降罚。三是加大科技赋能，合理控制人员数量，压降人均网点成本，适当裁撤部分盈利水平较低的分支机构，全面落实降本增效。■

（责任编辑　贾瑛瑛）