1月16日金融一线消息,新浪财经主办的“金麒麟(14.370, 0.37, 2.64%)论坛·2024金融新篇章”今日在京召开。恒丰理财总裁罗鹏宇出席并发表演讲。

罗鹏宇表示,目前我国经济处于向高质量发展转型期,为了有效化解风险,促进新质生产力的发展,利率中枢较之前有所下行,在目前利率环境下,多元化多策略配置尤为重要。
以下为现场实录:
尊敬的各位领导、各位来宾和朋友,非常感谢新浪财经的邀请,下面和大家简要介绍一下银行理财行业的发展情况、资产配置情况,以及我们对后续市场走势的展望,同时分享一些关于资产配置的浅见。
大家都知道,第一批银行理财子公司是在2019年开业的,按照新规,个人投资者认购银行理财产品的起点从5万降到1元,相应地,在过去的四年半时间里,个人投资者的数量从2000多万增长到1.2亿,增长了近五倍;机构投资者也从5万户增长到153万户,增长了近30倍。
从理财规模上可以看到,2018年4月资管新规出台后,当年银行理财进入规范发展的阶段,2018年底规模比2017年底下降了7万亿人民币。在过去六年中,银行理财行业在监管机构的指导以及大家的帮助之下,根据第三方机构的统计,在2024年底已达到30万亿以上,超过了2017年底的水平。按照监管规定,一般分为五级,其中低风险和中低风险两类产品的占比比例在过去两年有所上升,从2022年大概88%,到去年上升至94%。
按照监管对产品的分类,银行理财产品分为四类。第一类是固收类产品,过去几年占比一直在逐步提升,目前约为97%,混合类和权益类产品在前些年有所下降,但是这几年基本保持稳定。按照目前市场的最新变化以及监管政策的导向,相信这类产品的占比在未来有所上升。最后一类是商品和衍生产品类,目前这类产品占比较少。
在资产配置方面,过去20年整个资产配置情况的变化还是比较大的。首先,债券占比依然最高,但是在2022年债市大幅度波动后,过去两年其占比下降七个百分点。与此相对应的是,下降的比例基本上被现金及银行存款所代替。同业存款和拆放同业买入返售这两类资产占比一直比较稳定,分别是10%和6%左右。非标资产,不管资管新规发布之前还是之后,其占比上限不能超过理财产品规模的35%,这一点一直没有变化。我们可以看到,在过去这些年非标资产的占比持续下降,但是在过去三年,下降的速度明显放缓,且基本保持稳定,占比约6%。
权益类资产在过去这三年基本保持在3%左右的占比。公募基金产品种类丰富、标的齐全,过去两三年银行理财配置公募基金的比例有所上升,约为3.6%,目前还是以配置债基和货基为主。境外QDII方面,过去这一年银行理财配置这类资产的需求比较旺盛,但由于额度稀缺,占比一直保持在1%的水平。
接下来,跟大家简要汇报一下我们对国内外市场走势的一些判断。
国内经济目前处在从高速发展向高质量发展转型的过程,我们相信通过更加积极的财政政策,适度宽松的货币政策,会推动中国的经济向温和复苏方向前进。去年9月下旬以来,党中央国务院出台了一揽子非常强有力的政策措施,在党中央的坚强领导之下,中国经济会越来越好。
债券市场方面,为了有效化解风险,促进新质生产力的发展,利率在未来一段时间内有可能会维持在低位。但另外一方面,我们要重视市场交易行为一致性有可能带来的波动风险。观察过去三年国内的债券走势,十年期国债从2022年初的2.8%下行至1.6%,下了120个BP。需要注意的是,在下行过程中,市场出现调整时,信用债波动往往大于利率债,比如,信用债部分品种收益率在2022年底上行幅度超过150BP。2023年和2024年也出现过类似情况,信用债的波动以及流动性问题给资管机构尤其是银行理财公司带来了影响。银行理财约30万亿资产中,债券占比约45%,通过公募基金还有其他方式配置的大概5%,加起来15万亿,其中信用债占比还是较高的,需要我们高度关注,提前做好流动性储备。不同的机构资金属性不一样,可能管理的方式方法也不完全相同。到了目前阶段,我们觉得需要重视相关的市场风险,在1月14日国新办的新闻发布会上,央行领导已对此作了明确提示,这些都需要我们高度关注。
权益市场方面,从去年9月24日开始,有一系列政策相继出台。我个人的观点,A股目前处在阶段性的底部区间,大家的共识是市场有上行趋势。去年红利资产和科技资产受到市场追捧,目前A股红利风格的股息率和国债收益率的差值依然处在历史高位。今年红利资产和代表新质生产力的科技类资产仍然有结构性的机会,港股也值得关注。
海外市场方面,目前美国经济数据表现不错,需要关注其未来通胀走势。市场部分人士预期,美国降息的步伐可能不会像之前预计的那么快,这点值得我们考虑。近期,一年期美债的收益率水平约为4.2%,十年期美债在4.6%—4.8%波动,美债票息是具备吸引力的。美股方面,过去这些年美股的表现整体不错,但是我个人觉得没有永远上涨的市场,大家也关注到近期美股市场的波动开始加大。从数据来看,纳斯达克指数的PE估值也已接近一倍标准差的上沿。
此外,黄金价格从2020年的1800美元/盎司涨到现在接近2800美元/盎司,因为全球地缘政治以及非美国央行去美元化的认购黄金需求,我觉得黄金在中长期来看可能还是有一定的上涨空间,仍可考虑进行战略性配置。
这些观点在去年8月份的上海资产管理年会论坛上,我也曾与大家分享过,坦率说这半年下来观点没有太多的变化。今年资产配置有几方面的想法:
一是继续把债券做深做精做透,基于票息收益较难覆盖产品的业绩基准,需要我们在原有配置策略的基础上,增厚波段交易和择券策略的收益,注重交易机会的把握。拥有衍生品资格的机构还可以运用国债期货来做一些对冲交易。二是权益资产方面,无论是A股还是港股,高股息且估值合理的红利资产是比较不错的可持有资产。指数类产品也值得关注,银行理财毕竟产品期限比较短,封闭式一年为主,两年三年比较少,这类产品在当下可以增加一些宽基指数的配置,根据产品期限进行波段交易。三是海外资产方面,个人建议可以关注两类资产:一类是黄金,国内公募基金行业发展很快,规模超过30多万亿,产品种类齐全,也有一些挂钩黄金的ETF公募基金,可以适当关注。美债也具备一定的配置机会。
今天很多专家和行业同仁都讨论了目前低利率环境下获取较高投资收益的难度增加,我觉得毋庸置疑,各类资管机构都面临相同的挑战,但是回顾银行理财自诞生以来20年的发展历程,这一路走来,每个时间段都会碰到各种各样的挑战,经过这些年的发展,行业规模重新回到30万亿。在任何市场环境之下,我们要对市场保持敬畏,保持稳健投资风格,对规模保持顺其自然的心态,专注于把我们的业绩做好,让我们的投资者安心。就像我们公司的slogan“做时间的朋友,做安心的理财”,我相信只要我们保持专注,保持乐观,保持耐心,整个资管行业一定会越来越好!
借此机会提前祝各位朋友春节快乐,2025年身体健康,投资顺利,生活快乐,谢谢大家!
责任编辑:李铁民






APP专享直播
热门推荐
特朗普批评泽连斯基:三年前就该结束这一切 收起特朗普批评泽连斯基:三年前就该结束这一切
- 2025年02月19日
- 00:27
- APP专享
- 扒圈小记
11,592
事发上海!妻子被撞,丈夫拦停酒驾肇事逃逸者,致其十级伤残,被索赔30万,法院判了
- 2025年02月18日
- 14:18
- APP专享
- 扒圈小记
3,537
明查|德国防长称对美副总统万斯的讲话“感到恶心”?假
- 2025年02月18日
- 23:16
- APP专享
- 北京时间
3,265

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 10:23:29
捷昌驱动(sh603583)公告称,公司股票连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%,属于股票交易异常波动情形。经自查,公司目前生产经营活动正常,市场环境、行业政策未发生重大调整,生产成本和销售等情况没有出现大幅波动。公司控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的影响公司股价异常波动的重大信息。公司专注于线性驱动行业,生产的线性驱动系统广泛应用于智慧办公、医疗康护、智能家居等领域。公司主持的“领雁”研发攻关计划项目仍处于研发和测试阶段,目前尚未对市场进行批量供货,暂未形成收入。 -
趋势领涨今天 10:23:05
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 10:04:53
【南向资金今日净买入超103亿港元 阿里巴巴获净买入居前】南向资金净买入103.24亿港元。其中,阿里巴巴-W、快手-W、华虹半导体分别合计获净买入约28.30亿港元、8.13亿港元、7.35亿港元;美团-W、晶泰控股-P合计遭净卖出13.31亿港元、0.49亿港元。 -
数字江恩今天 09:45:35
这里昨日的急跌、今日的急涨都属于宽幅震荡结构,哪怕略为突破3366也不改变这个事实。宽幅震荡中,急跌不杀跌、急涨不追涨,今天修复之后,等待再次回踩,配合5分钟底背离和轮峰线的支持寻找机会。 -
数字江恩今天 09:45:27
这里先不看细节,直接看15分钟图。图上的3464-3418蓝色轮峰线是核心,3140的反弹abc突破蓝色轮峰线之后,只要不有效跌破轮峰线,维持之上震荡,其实都是宽幅震荡结构。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 09:45:17
今日最瞩目的板块当属人形机器人(sz300024)机器人(sz300024),此外,deepseek各个细分行业也在修复。无论是大盘,还是双创,还是国政2000都反V了昨日的中阴线实体部分。市场大悲后迎来大喜,大悲大喜后自然是各种观点的混乱。 -
数字江恩今天 09:45:11
A股两市今日成交6751 + 10459 = 17210 亿人民币,相比昨日缩量近800亿。大盘早盘1小时左右强力拉升,然后全天在20点内的小区间窄幅震荡,收涨27个点。个股方面,和昨日想法,超过85%的个股收红。7%以上大幅上涨个股家数也超过了昨日大幅下跌个股家数。 -
数字江恩今天 09:45:07
宽幅震荡忌追涨杀跌 -
趋势领涨今天 09:25:41
盘后再放利好,两部门:鼓励外资在华开展股权投资 引导更多优质外资长期投资我国上市公司;适时进一步扩大电信、医疗领域开放试点 研究制定有序扩大教育、文化领域自主开放实施方案。五部门印发《优化消费环境三年行动方案(2025—2027年)》 -
北京红竹今天 08:47:20
3、指数调整还没到位目前沪指五分钟级别三买还是没有出现,恒生科技指数和创业板也没有跌破防守线,昨天第一次洗盘,今天快速修复。对于指数来说,调整还没有完成,至少五个新低还没有。如果你是纯指数交易者,还要继续等。不过我在直播中也大家说过了,指数会有回落,但不谈大风险,定义为洗盘。目前指数的洗盘还没结束。