11月20日凌晨，英伟达一份“满分答卷”，又吸引了全球资本的目光。目前，世界正处于AI产业革命中，类比工业革命，影响深远，不能简单对比近几年的云计算、新能源等。我们需要以更长期的视角、更高的视野去观察，对AI带动的算力需求以及应用或许应该保持乐观。
一、英伟达财报超预期，AI行业景气度再度提升
英伟达发布第三财季财报，实现营收570亿美元，同比增长62%，超过市场平均预期。其中数据中心业务表现强劲，第三财季营收达到512亿美元，同比增长66%，创下历史最高纪录，超出分析师平均预期。（数据来源：英伟达财报）
二、CPO市场想象空间巨大
当前，单通道200G的CPO交换机即将问世，首先是英伟达将于2025年下半年推出的 InfiniBand CPO交换机，随后是博通计划于2026年推出的TH6-Davisson。
英伟达的公告提升了LightCounting的近期预测，预计到2030年，CPO将为交换芯片市场额外贡献约47亿美元的收入。
摩根士丹利最新发布的报告指出，随着英伟达Rubin服务器机架系统预计在2026年正式量产，CPO(光电共封装技术)市场将迎来爆发式增长。据预测，该市场在2023年至2030年期间将以惊人的172%年复合增长率扩张，并有望在2030年达到93亿美元的市场规模。
亚洲地区是全球 CPO 产业的重要制造基地，中国的光模块企业在 CPO 产品的生产和制造方面具有成本优势和规模效应，能够快速响应市场需求。
三、AI产业景气度确定性仍在，关注人工智能相关ETF全面布局行业机会
在经历调整后，科技成长板块或值得关注。一方面，AI投资加码叠加自主可控，上游算力景气确定性仍在。上游算力作为率先受益于本轮AI产业趋势的领域，一直是AI产业链中景气确定性较强的方向。
另一方面，往后看，中下游应用创新加速带来的需求爆发也将反哺拉动上游算力需求成倍增长，国内互联网大厂仍在大幅加码AI资本开支，叠加自主可控的大趋势下，算力景气确定性仍在。
人工智能产业链庞大，从上游芯片涨到中游算力设备，再到下游应用软件，行业轮动不断，投资者可以关注ETF来一键布局。
人工智能ETF（159819）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。场外联接（A类：012733；C类：012734）
科创人工智能ETF（588730）：覆盖科创板人工智能龙头，聚焦新质生产力，覆盖产业链核心环节。场外联接（A类：023564；C类：023565）
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