单季营收增长71%，小牛电动凭什么逆势上扬？|小牛电动_新浪财经

小牛电动2024年全球整车销量92.4万辆，其中四季度同比劲增65%，收入飙涨，创2022年以来单季最高增速。

文｜王木

2022年中国两轮电动自行车销量达到历史高峰后，已经持续两年下滑。在这一背景下，小牛电动（NASDAQ: NIU）却实现了逆势突围。

近日，该公司发布财报显示，2024年，小牛电动累计整车销量92.4万辆，全年营收32.88亿元，相比2023年增长24%，其中，四季度表现尤其亮眼，整车销量达22.7万辆，同比劲增65%，收入飙涨71%至8.19亿元，创2022年以来单季最高增速。

与此同时，小牛电动在海外市场也展示出强劲的爆发力，全年整车销量16.5万辆，同比涨幅超50%。

这些数据背后隐藏着市场结构性变化。据尚普咨询最新统计报告，随着消费者需求的变化和产品技术的升级，电动自行车的价格结构发生了显著变化。数据显示，2015年到2024年，3000元以下车型的市场占比从90%下降至55%。此消彼长，2024年，3000元以上车型的市占率已经升至45%。

分析人士指出，这一变化反映出消费者对电动两轮车品质、性能和功能的需求提升，低价车型逐渐失去主导地位。换句话说，消费者越来越愿意为高端车型支付溢价，尤其是智能化功能和轻量化设计的车型。

作为全球高端智能电动车品牌，小牛电动直接受益。当然，这背后与小牛电动极具前瞻性的战略眼光、执行力以及强大的研发实力密不可分。

2024年，小牛电动多款新车密集上市，并坚持以智能化为产品核心，切入更多细分市场，以满足不同消费者的用车诉求，在国内持续抢占中高端市场份额。

在海外，这家公司更加势不可挡。通过与百思买（Best Buy）等零售巨头合作，小牛电动高智价比电动滑板车在欧美年轻群体中快速普及，2024年四季度国际市场整车销量同比攀升63.9%，全年国际业务收入占比提升至13.4%。

2025年，乘胜追击。小牛电动CEO李彦表示，基于2024年的增长势能，公司对2025年充满信心，继续保持产品的强大吸引力，预计，2025年一季度小牛电动营收将达6.31亿元—7.07亿元，同比增长25%至40%，全年销量目标锚定130万辆—160万辆，对应同比增幅约40%至70%，从而进一步巩固全球市场份额。

这份业绩报告显然超出市场预期。当地时间3月17日收盘，也就是小牛电动发布2024年财报当日，该公司股价领涨中概股，大涨29%，报收每股3.51美元，总市值涨至2.7亿美元。瑞银表示，小牛电动股价的飙升极大增强了投资者信心，反映出市场对其业绩增长的积极回应。不仅如此，由于有车不愁卖，让广大经销商对小牛电动的信心也得到进一步提振。

扩大研发投入，智能科技赋能高端市场突破

具体到中国本土市场，2024年，小牛电动整车累计销量75.9万辆，同比增长26.3%，单车平均售价增长1%。这一增势在行业持续走低的背景下显得格外抢眼。

尚普咨询统计数据显示，2024年，中国两轮电动车累计销量5120万辆，同比下降9%。相比2022年历史高位，足足少卖100万辆。不过，这并不影响中国作为全球两轮电动车行业领军市场的地位。

根据调研结果和专家访谈，尚普咨询发现，中国电动自行车保有量从2015年的6600万辆增长至2024年的2.8亿辆，平均年均增长率超过15%。在销量方面，尽管2024年同比有所下滑，但市场整体仍保持较高水平，不可避免的是竞争愈加激烈。

的确，近年来，人们对两轮电动车的综合要求越来越高，比如产品的轻量化、续航能力、智能水平以及颜值等。而这些恰是小牛电动的核心竞争力所在。财报显示，2024年，小牛电动全年研发费用超1.3亿元，主要聚焦电池管理系统与智能互联功能升级。

高研发投入为产品创新提供了坚实支撑。2024年，小牛电动在新车型中率先应用毫米波雷达盲区监测系统，极大提升了骑行安全与产品科技含量。不仅如此，小牛电动旗舰车型NX还通过了电安全防护、火灾防护、机械安全、安全状态监测和防触电安全五大维度的极限安全测试，并以五星成绩荣获由招商局检测车辆技术研究院颁发的首个中国“电动两轮摩托车防火安全极限挑战”五星认证。

要知道，这一认证不仅填补了中国电动摩托车极限安全测试的空白，更标志着两轮电动车行业在整车及电池防火安全领域达到了前所未有的高度。

硬核科技加持，让小牛电动以NXT系列为代表的高端车型凭借智能化设计推动业绩显著提升，拉动四季度单车收入同比上涨10.2%，用户生态协同效应逐步显现。

2024年，小牛电动成功打造出多元化的产品组合。N Play、NX、NT、FX 和 U MAX 等系列车型，凭借时尚外观与前沿科技，成为品牌销量增长的核心驱动力。同时，基于对用户的深入洞察，小牛电动进一步丰富了产品矩阵。比如，以精致设计、高安全、多功能为主的U、MT和OT车型，一经推出便成功圈粉女性目标用户群体。

如此强大的产品攻势，将在2025年得到延续。小牛电动希望，以更丰富的产品力，满足更多人群的出行需求，无论是追求个性化的年轻消费者，还是注重实用性的大众群体，小牛电动有信息，都能为用户带来超越价值的车型。

随着更多地方政府以旧换新政策的出台，2025年两轮电动车市场的消费活力势必将被进一步激发，其中，智能消费、绿色消费将继续成为经济增长的新动能，业内人士认为，这对小牛电动等高端品牌来说无疑是利好消息。

尽管2024年小牛电动距离盈利还有一点距离，但亏损已大幅收窄。小牛电动相关负责人表示，2025年，公司将聚焦成本优化与生态协同发展，从单纯的规模扩张向高质量增长模式转变，通过优化供应链管理，进一步提高生产效率，全力迎接盈利拐点的到来。

对此，机构观点普遍乐观。瑞银、高盛等机构认为，小牛电动通过产品创新、渠道扩张与成本优化协同发力，展现出良好的战略转型成效，未来可期。

双战略驱动，全球化布局再提速

的确，渠道扩张是小牛电动决胜2024年的重要引擎之一，但更准确来说，功劳主要在于渠道变革。

企业公开数据显示，2024年，小牛电动在中国市场累计布局3735家门店。这一规模在行业并不算出挑，而小牛电动的秘密武器在于为所有线下门店赋能，帮助他们通过互联网工具实现业绩的快速增长。

2024年，小牛电动全面推行“All In线上”战略，通过直播电商与实体体验店的有机结合，实现了线上线下的双向赋能。从抖音、快手等电商平台的爆款直播，到门店伙伴化身主播带货，小牛电动通过精准的线上流量引导，完成了更高效的转化。

贵州贵阳沙冲路店店长查龙杰的门店案例正是这一模式的成功缩影。通过短视频与直播，查龙杰不仅迅速打开了本地市场，并且仅用半年时间就取得了不俗的成绩。而这种线上线下结合的模式，既为小牛电动增强了用户黏性，也大幅提升了其品牌的市场渗透能力。

实际上，小牛电动第一次试水电商并大获成功可以追溯到十年前。2015年6月，这家公司首款产品N联合京东商城、京东众筹首发，成为当时国内权益类众筹中募集最快，金额最大的众筹项目。近年来，在公司快速发展过程中，小牛电动发现，市场环境、消费场景、触达用户的渠道都发生了巨大的变化，电商已经成为当下二轮电动车的重要销售阵地，由此决定启动渠道变革。

在海外市场，小牛电动则有另一套模式。2024年，小牛电动在米兰EICMA国际车展上发布了越野摩托车及高性能车型，赢得了欧洲和北美消费者的热烈反响。

与此同时，在短出行业务上，小牛电动通过与百思买等主要零售商达成战略合作，成功扩大了零售覆盖。这不仅让其在国际业务上收入占比提升至13.4%，也进一步提高了小牛电动的海外知名度。

对于小牛电动而言，2024年是其战略转型的关键节点，公司通过技术高端化夯实中国市场根基，以本地化运营策略突破国际市场壁垒，为盈利能力提升筑牢根基。步入2025年，小牛电动奔跑速度明显加快。

开年伊始，小牛电动便在科技创新赛道加速奔跑，率先完成对 DeepSeek大模型的全面部署，并携手高德地图成功打造行业首个纯数据驱动动态安全预警系统，为两轮电动车安全标准树立全新标杆。而这些只是开始，接下来，小牛电动将加大对新兴市场的投入，通过本地化运营和定制化产品策略，扩大品牌在全球范围的覆盖与影响力，跑出AI时代加速度。