春节前夕央行加大公开市场投放以呵护跨节流动性，资金面整体处于紧平衡格局，面对节后大量逆回购到期，资金面如何走以及央行在公开市场如何操作引发市场关注。
春节后首周将有超2万亿元逆回购到期，其中，春节后首个交易日（2月5日）公开市场有14135亿元逆回购到期。多家机构预计，节后资金面或将季节性转松，但可能维持偏紧平衡状态。
“春节后（2月3日当周），资金面有望转松，并带动债市震荡回暖。这主要源于节后现金回流、财政资金流出，以及人民币汇率暂时企稳；同时，1月制造业PMI重回收缩区间，基本面偏弱局面下，央行继续收紧资金面的可能性不大。但需注意的是，特朗普对华关税政策仍存在很大不确定性，或将加剧人民币汇率波动，同时，春节假期期间的出行消费数据表现也会对市场情绪造成一定扰动。”东方金诚研究发展部分析师瞿瑞认为。
华西证券(8.370, -0.08, -0.95%)宏观固收团队认为，整体来看，较为确定的是节后资金面或将季节性转松，不会继续维持节前的高压状态。不过央行在流动性管理方面的态度依旧以维稳为主，未展现出转向更宽松的意图，因而资金价格转松的幅度或有限，资金面可能维持紧平衡状态。
该机构指出，偏利好的因素，一是节后将有1万亿-2万亿现金回流，作为中长期资金补充超储，替代资金成本更高的短期逆回购，资金预期也将更加稳定。二是这一轮资金收敛之后，非银杠杆率已经降到2024年以来最低，继续被动去杠杆加剧资金面波动的概率下降。三是节后政府债还未立即上量，1月26日-2月8日政府债净缴款仅-297.1亿元，对资金面的扰动较小。偏利空的因素，一是节后有2.3万亿逆回购到期，相比2021年、2022年和2024年春节后逆回购到期量均要高，和2023年基本持平，尤其是春节后第一天（2月5日）到期高达1.4万亿，快速回笼可能容易引发资金波动；二是非银存款流失，使银行负债端持续处于紧平衡状态，短期可能还未有缓解。
市场预计，春节后短端利率或下行。
东吴证券(8.050, -0.08, -0.98%)预计，展望节后预计资金面将随之回归中性，紧张局面有望缓解。2024年央行创设的各项新型货币政策工具，包括临时正逆回购、买卖国债等，均旨在增加其对于短端利率的掌控力度。而就目前的基本面情况以及财政与货币之间的配合角度来看，我国仍处于降息周期中，收益率曲线不具备大幅上行的基础。
华福证券指出，总体来说，春节后资金价格大概率较春节前便宜。从历史情况来看，由于春节后资金大概率转松，会带动短端利率出现明显下行和曲线走陡。在汇率压力没有明显减轻、经济数据没有明显偏离预期、政府债逐步供给的情况下，预计春节后长端利率将维持在1.6%-1.7%之间震荡的状态，短端利率将随着资金面压力的减轻进一步下行，收益率曲线将变陡。
“春节后若资金面转松并未如期而至， 或反映相较宽货币而言， 政策端对于防空转、稳汇率、提振信贷投放、长债收益率变化等诉求较强，叠加当前基本面整体呈现‘稳中有进’态势，货币加码宽松的力度和节奏或将相应有所调整，市场对此也存在一定预期差，短期内资金面或仍有维持平稳偏紧格局的可能。但中长期维度来看，围绕国内经济金融形势，货币适度宽松仍是主旋律。”民生证券分析师谭逸鸣在研报中指出。
澎湃新闻记者 陈月石
责任编辑：张倩
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下周有5只新股申购，周一一只，周二两只，周五两只。以前每周最多不超过3只新股申购，下周一下子提到了5只，你们说这是新股发行加速吗？有人说，现在行情走好，新股发行多一点是正常的，重点是这些新股有多少不是垃圾？像杭州六小龙如果在A股上市，我们会热烈欢迎，但如果上市是为了卖公司，大家还是会用脚投票的！二、存储行业启动新一轮涨价周期全球知名的存储产品供应商闪迪（SanDisk）发予客户的涨价函披露。据称，闪迪将于今年4月1日开始实施涨价，涨幅将超10%，存储芯片涨价，主要是因为涨价AI相关行业风生水起，AI与新兴技术驱动需求大幅增加，引发了存储行业涨价，该消息主要利好存储芯片相关板块，但这个板块已经炒作很多次了，大家不要希望太高。上周五上涨的有色金属就是涨价消息的刺激，另外还有因为周末加的事情，下周相关农产品（sz000061）等应该也有涨价的预期，对这些板块也是利好。总的来说，下周市场应该会迎来震荡，上半周虽然还有向上的可能，但下半周还是要注意风险 -
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大盘自2月份底收出中阴线以后，上周走出了修复性行情，三大股指都收回了前期跌幅，沪市还创出了新高，创业板和深市只是收复了前面的中阴线，主要原因就是沪市有中字头、有银行板块，关键时候能够出现护盘，但创业板应该才是大家账户的真实写照，也就是大盘虽然没有下跌，但想赚钱，不是那么容易！大盘看似走势很强，但上周四内资流入近400亿元，周五却大幅流出777亿元，这是赶着去过三八吗？现在大家都看不到外资的流向，但内资的流出极大地打击了大家做多的信心，内资只要出现大幅流出，大盘想上涨是很难的！上周四大盘跳空向上，留下了一个跳空缺口，但创业板已经回补了这个缺口，不出意外的话，沪市和深市也会回补这个缺口，所以，大家整体还需谨慎。板块上，因为有重要事件，中字头、银行板块在护盘，大家都在炒作题材股，这就是蓝筹股搭台，题材股唱戏，但一旦蓝筹股不搭台，题材股还会唱戏吗？这个概率是很大的，主要原因一是下周重要事件要结束；二是一季报预告即将开始，一般业绩不好的上市公司要率先发布预告，这些个股基本都是集中在高位题材股。另外，牛市旗手券商走势很弱，很多人都说现在就是牛市，如果是牛市，那券商为什么不启动呢？上周大盘量能已经放大到接近2万亿，严格说已经到了券商启动的节点，但券商还是涨一天，跌两天，严重影响了市场人气，市场热点还是机器人（sz300024）和人工智能相关概念上，但这些已经经过了连续大涨的个股，有几个人敢追呢？所以，大家不要看见每天有近两千只个股上涨，但你真正参与进去，想赚钱还是很难的，因为第一天上涨的板块，第二天不一定有逃跑的机会，主要原因就是量化在不停地收割，量化现在还有所忌惮，重要事件结束以后，你们觉得他们还会忌惮吗？本周末消息面比较平静，我们昨天的文章已经做了详细解读，大家注意查看前文，这里分享两个行业方面的消息： -
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【2月深圳新房成交暴涨197% 深铁前海时代·尊府入市锁定“日光”？】今年政府工作报告首次提出“稳住楼市”，并释放了多项地产利好信号，为后续市场回暖奠定了基础。市场方面，2025年2月深圳新建商品住宅成交面积25.6万平米，同比增长197.2%。面对3月小阳春，深铁集团将推出多个新房产品，其中豪宅项目“深铁前海时代·尊府”也将入市，户型为245-285平方米四居，共计77套，样板间于3月8日开放。该项目此前多次出现“日光”，市场普遍预期此次推出的房源也将迅速售罄，凸显深圳高端住宅市场的火爆需求。 -
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私募股权公司Sycamore Partners与老牌连锁药店沃博联达成最终协议，以近100亿美元价格将后者私有化，包括债务在内的交易总价值为237亿美元。这笔交易预计将于今年四季度完成。沃博联的市值自2015年以来已下跌90%，截至当地时间6日为93亿美元。 -
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趋势领涨2025-03-08 00:26:42
人工智能是后期主要发展方向，这点没有任何疑问，人工智能板块的炒作也是后期主要热点，这点也没有疑问，但近期涨幅确实有点大了，树不能长到天上去，虽然后期还有行情，但短期也有调整的风险。该消息主要涉及的是AI+教育，前期也已经经过了多次炒作，所以，大家还是要注意追涨的风险。另外，骏利亨德森投资环球科技领先团队表示，近期减持中资科技股，将资金调回美股。这个信号也要引起大家的注意。三、美国2月非农就业人数略低于市场预期 降息预期降温美国2月季调后非农就业人口15.1万人，预期16万人，前值由14.3万人修正为12.5万人。数据公布后，美国短期利率期货下跌；交易员不再押注美联储5月降息。美国利率期货交易员现在押注美联储要等到6月才能重新开始降息。以前市场预期美联储将在12月份才有降息，随后提到5月份降息，现在美国2月非农就业人数低于预期，市场不再预期5月份会有降息，总之，美联储要降息时，公布的数据都是符合降息的；否则，美国公布的数据都是不利于降息。一句话就是美联储通过不断地恐吓，将资金留在国内，给美国服务，但美元指数的大幅回调，说明资金正在逃离美国，东升西落，美国正在进入衰退期，大摩将2025年美国GDP增长预测下调至1.5%，之前的预测为1.9%，这个应该也是信号。资金都是逐利的，只要有一小部分资金能够进入A股市场，A股今年出现牛市是可能的，但前提是内资不能天天砸盘！下周重要事件将要落幕，大盘应该会迎来震荡，但中期走势还是向好的，所以，大盘回调将是机会。今天是三八节，没有太阳、花朵不会开，没有爱、幸福不会来，没有妇女，也就没有爱，所以，妇女是爱的根源，也是爱的源泉，祝天下妇女三八节快乐！ -
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