蛇年春节前夕,A股市场各项积极信号持续释放。暖风频吹下,蛇年A股行情该如何把握?又有哪些投资机会值得关注呢?
1月31日,中信建投(24.380, -0.15, -0.61%)证券首席策略官陈果做客澎湃新闻“轻舟必过万重山”——《首席连线》2025跨年市场展望节目,带来分析和展望。
陈果以节奏把握精准闻名,他在2024年9月下旬底部看多A股,并提出信心重估牛,不仅受到市场关注,也得到了走势验证。
四方面积极因素值得期待
“2024年A股虽然跌宕起伏,但整体来看是实现了熊牛转换的一年。展望2025年,总的来说,有四方面积极因素值得特别期待。”陈果表示。
陈果指出,一是全面扩内需之下,提振消费有望成为蛇年政策亮点,2025年对于消费的支持,尤其是对于服务消费的支持程度,或大于去年。二是随着中国科技产业的“更上层楼”,国内AI产业蛇年有望迎来新的突破和惊喜。
“三是房地产市场的止跌回稳方面,不仅房地产需求端有望迎来进一步支持,供给端新的创新性政策同样值得期待。四是全球环境方面,应该说积极的因素大概率会大于挑战。”陈果进一步指出。
具体而言,陈果分析称,决策层提出“稳住楼市股市”,首次把楼市和股市并列,背后的考量首先是居民资产负债表的优化。中国的房地产市场对于居民的财富占比较大,虽然新的供求关系之下,当前已不太可能通过推动房价的全面上涨来带动资产价格上涨,但通过股票市场带来居民投资端的改善,仍需要房地产市场的稳定。
“其次,从经济基本面来看,支持经济的转型升级和高质量发展,股票市场的融资功能非常重要。可以看到,春节前夕监管部门还发布了推动中长期资金入市的方案,并专门召开了发布会。往后看,A股还有不少政策值得期待,特别是分红和注销式回购方面。”陈果称。
此外,陈果强调,2025年A股还可以期待一下优质的供给。过去虽然IPO的数量比较大,但优质的公司还有所欠缺,这也是过去几年股市整体稍显低迷的原因之一。往后看,随着一些代表新质生产力的优质公司登陆资本市场,将进一步带动市场信心。
“总的来说,蛇年通过增量资金、分红回购、优质供给等多管齐下的提振,A股行稳致远的概率越来越大。”陈果说。
“春节后市场有一定的表现顺理成章”
行情方面,短期来看,陈果表示,A股春节之后指数实现正收益的胜率是非常高的。“可以说从季节效应看,春节后的一个月,A股胜率在全年中几乎是最高的。”
“一方面,春节后流动性的结构性改善,会体现到股票市场。这个时间点,实体经济的整体资金需求,还不是特别强。同时,市场整体的流动性支持也有预期。”陈果说。
陈果指出,春节后市场的风险偏好也相对较高,投资者情绪一般比较好。一般来说,春节后至3月份之间,不论是数据还是海外预期,能够压制市场情绪的因素不多。同时,市场对政策端也会多多少少有些期待。
“因此,随着政策的陆陆续续推进,以及流动性的支持,蛇年春节后市场有一定的表现,是非常顺理成章的。所以,整体看,对于蛇年春节后的春节行情或红包行情,市场是可以去期待的。”陈果表示。
蛇年A股有望整体趋势向上
展望中长期,陈果认为,虽然蛇年市场具有一些多变性,但从海内外综合来看,A股蛇年有望延续牛市趋势,整体继续往上走。
“总的来说,积极的政策部署、资本市场改革和产业新趋势,将推动A股的整体估值扩张,以及整个经济周期中企业盈利的见底回升。其中,重点是三个积极变化:一是提振消费,二是稳定楼市,三是人工智能。”陈果说。
节奏方面,陈果判断,首先春节后是先往上看的,首先大概率会演绎一个流动性向上的行情。二季度,市场可能会经历一定程度的震荡,但随着时间的推移,下半年随着政策陆续的落地,以及预期、数据的实质性改善和提升,市场大概率会再次表现强势,至少可能会演绎震荡上行。
而在海外方面,陈果认为,虽然外部因素可能给蛇年A股带来一些震荡,但不会改变A股整体向上的趋势。同时,外部环境也是机遇多于风险的。
“整体来看,对蛇年外资的增量流入还是非常值得期待的。过去一年,全球前十大经济体中,中国股市的位置性价比是最高的,中国又是世界第二大经济体,因此接下来外资边际增配的概率是很大的。”陈果表示。
AI+是最重要的配置主线
配置方面,陈果认为,科技尤其是以AI+为核心的方向,是最重要的一条主线。“中国现在已经有很多好的AI应用产品,如大模型等,建议投资者尽可能多地去体验、使用,然后再去评估哪一些公司能够真正抓住产业趋势。”
“其次,随着‘基本面牛’的展开,与经济相关尤其是基本面和政策共振的行业,如服务消费领域,也会有一定的表现,蛇年非常值得重点关注。”陈果进一步指出,“再次,金融周期方向蛇年同样值得期待。”
风格方面,陈果表示,整体上看,不论大盘还是中小盘,2025年都会有一定的机会。相对来讲的话,更偏中小盘一些。蛇年表现最好的一批股票,大多数可能是中小盘成长股。
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