国资基金密集落地|基金_新浪财经

转自：经济日报

近期，国新创投基金、国兵向新发展基金等国资基金密集落地，中央企业战略性新兴产业发展基金等也在加紧筹设。业内人士表示，聚焦投早、投小、投长期、投硬科技，当好长期资本、耐心资本，大量资金有望在2025年加速向新兴产业集中，为其发展提供“源头活水”。

央地国资基金动作频频

2025年伊始，国资就在基金领域动作频频。

1月18日，国新创投母基金和意向子基金合作签约仪式在京举行。该基金由中国国新发起设立，出资合作单位有中国五矿、中国钢研、中国建材、中国有研、中国电气装备、杭州资本、兴湘集团等，首期规模为100亿元，存续期限合计为15年，采用母子基金架构，后续还将启动杭州、湖南、西安等一批子基金。

在此之前，1月3日，中国兵器装备集团联合湖北省投资引导基金、武汉基金、洪山资本共同出资设立国兵向新发展基金，首期规模15亿元。2024年12月21日，中国诚通、中国石化(5.750, -0.03, -0.52%)、中国航油、北京市海淀区政府在京共同签署合作框架协议，组建诚通科创投资基金，基金总规模300亿元。

中央企业创投基金密集成立的同时，地方国资也有所行动。

1月20日，总规模100亿元的上海未来产业基金正式发布申报指南，面向全国VC／PE机构伸出橄榄枝。1月10日，由广西投资集团发起设立的广西战略性新兴产业发展与传统产业转型升级基金完成工商注册，总规模45亿元，是广西“1＋10＋N”基金集群中首批获批设立的基金之一。

在复杂多变的国内外经济形势下，国资正在成为创投市场的重要力量。

来自国务院国资委数据显示，截至2024年7月，中央企业共管理126只创投基金，认缴规模529亿元，已投资金额313亿元，主要投向了先进制造、能源、电子信息等领域。

国务院国资委、国家发展改革委2024年底联合出台政策措施，推动中央企业创业投资基金高质量发展，支持中央企业发起设立创业投资基金。

阳光时代律师事务所合伙人、国企混改中心负责人朱昌明认为，面对科技革命和产业变革加速演进的新形势，创投基金作为市场化运作的组合式投资方式，可以有效分散风险和高效率运作，是更加有效推进国有资本“三个集中”的关键。

“支持中央企业积极设立创业投资基金，带动更多社会资本参与，可以实质性增加长期资本、耐心资本供给。”中国企业联合会特约高级研究员刘兴国称。

长线布局新领域新赛道

真金白银之下，国资加快布局新技术新领域新赛道的决心显而易见。

从国新创投基金来看，其主要投向种子期、初创期等A轮融资及以前项目，原则上A轮融资及以前投资项目数量占比不低于50％，投资规模占比不低于30％。对于具有高成长潜力的项目，可开展多轮次或母子基金协同投资，实现长周期陪伴。

在投资方向上，则围绕主责主业、前瞻性战略性新兴产业和未来产业，以及产业链上下游所需开展投资。投资中央企业外部项目数量占比不低于50％，投资规模占比不低于30％，投资领域重点覆盖集成电路、人工智能、生物技术、未来信息、未来制造和未来健康等中国国新重点投资发展产业方向。

投早、投小、投长期、投硬科技，《上海未来产业基金申报指南》中的诸多规定也体现出这一特点。例如，明确鼓励子基金投资处于概念验证、科研成果小试中试、科技企业初创阶段的未来产业领域硬科技项目，填补早期创新项目投资空白。

国务院国资委规划发展局局长戴希在日前的国新办新闻发布会上称，下一步，国务院国资委将聚焦加大投入，加强前瞻谋划和政策引导，推动增量资金向战略性新兴产业集中，更好发挥战新产业(61.200, -0.80, -1.29%)基金、央企创投基金的作用，当好长期资本、耐心资本。

朱昌明表示，后续国有资本大规模且高效率地进入战略性新兴产业、未来产业，“长线长投”资金矩阵将加速形成，对加快推动经济结构布局优化调整、大力发展新质生产力将发挥引领带动作用。

政策支持力度加大

国资基金为战略性新兴产业注入“源头活水”，还要解决“敢于投”的问题。

记者在此前的采访中了解到，一些国资基金面临着考核评价难以适配、容错机制尚待完善、退出机制有些不畅等诸多问题。

对此，2024年底以来有多项政策措施推出。国务院国资委、国家发展改革委明确，中央企业创业投资基金建立市场化投融资机制，健全符合国资央企特点的考核和尽职合规免责机制。建立以功能作用为重点的创业投资基金全生命周期考核机制，既要“算总账”，对整体投资组合开展长周期考核评价；还要“算大账”，考核评价以功能作用发挥为核心，兼顾效益回报等要素，不以单纯追求财务回报为目标。

上海市国资委联合市委金融办也共同印发了《市国资委监管企业私募股权投资基金考核评价及尽职免责试行办法》明确国资基金整体评价原则——不以单一项目亏损或未达标作为基金或基金管理人负面评价的依据。同时还提出建立分层分类长周期考核评价体系，并开出尽职免责清单，鼓励国资基金积极作为。

广东省人民政府1月21日正式印发《关于高质量发展资本市场　助力广东现代化建设的若干措施》。其中提到，畅通股权投资市场化退出渠道。用好股权投资和创业投资基金份额转让试点、实物分配股票试点、创业投资减持“反向挂钩”等退出机制安排。支持我省各类国资相关基金份额采取市场化方式确定价格并转让交易。建立健全份额转让试点与市场监管部门间的变更登记对接机制。大力发展并购基金和二手份额转让基金（S基金）。

朱昌明认为，中央企业创投基金要坚持使命引领、市场化运作和专业化管理的有机统一，健全基金治理结构，建立科学规范的运作管理和投资决策机制，建立健全权责一致、激励约束相容的责任机制，其中重点要构建市场化的基金管理人的遴选、管理和激励机制，充分调动基金管理人积极性。