美股盘后,苹果公布了2025财年一季报,对应截止去年12月28日的成绩单。
与分析师预期相比,苹果一季报在营收和利润方面全面超预期。其中,一季度营收1243亿,超过分析师预期的1241亿;每股收益2.4美元,超过分析师预期的2.35:
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虽然一季报超预期,但最核心的iPhone业务疲软,加上中国区收入大幅不及预期,财报披露后,苹果的股价一度下跌1.6%: $苹果(AAPL)$
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在业绩电话会上,苹果预期当前季度营收将同比增长中低个位数,若扣除美元升值带来的不利影响,增速略超分析师预期。
因此,苹果盘后股价由跌转升,最终收涨3%。
苹果的这份财报,会是行情的转折点吗?
先来看整体营收,苹果一季度为1243亿美元,创历史记录,同比增长4%,好于分析师预期的1241亿:
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分业务来看,苹果一季度硬件产品营收979.6亿,同比增长1.6%,略低于分析师预期的980亿;服务业务营收263亿,同比增长13.9%,略高于分析师预期的261亿:
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硬件产品中,iPhone一季度营收691亿,占总营收比重高达55.6%,同比下滑0.8%,大幅低于分析师预期的710亿;iPad营收81亿,同比增长15%,大幅高于分析师预期的73.5亿;Mac营收90亿,同比增长15.5%,大幅高于分析师预期的79亿;可穿戴设备营收117亿,同比下滑1.7%,不及分析师预期的119.5亿:
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虽然iPhone收入不及预期,但消费者更倾向购买价格更高的iPhone 16 Pro,利润率也更高。加上服务收入增速远高于硬件,以及iPad和Mac保持了较高的增速,苹果一季度的毛利率达到46.9%,超过分析师预期的46.6%;调整后净利率达到29.2%,每股收益2.4美元,超过分析师预期的2.35美元,盈利能力创下历史记录:
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分地区来看,除大中华区外,苹果在其他区域的收入皆同比增长,其中,美洲营收526亿美元,同比增长4.4%,略超分析师预期的525.8亿;欧洲地区营收338.6亿,同比增长11.4%,好于分析师预期的316亿;日本营收90亿,同比增长15.7%,大幅好于分析师预期的78.6亿;亚太其他区域营收102.9亿,同比增长1.3%,略低于分析师预期的105亿。
大中华区营收185亿,大幅不及分析师预期的216亿,是唯一下滑的区域。
苹果对大中华区收入的下滑归于库存调整,以及苹果Intelligence尚未在中国推出导致的竞争力不足。
从一季度的情况来看,苹果整体的营收和盈利超过了分析师的预期,但核心的iPhone业务表现不佳,令人担忧,而整体增长的动力主要来自iPad和Mac产品线的带动,这两块业务的增长又主要来自去年的产品更新,尤其是Mac在去年11月的升级,带动了一季度的营收实现两位数增长,没有重大更新的可穿戴设备在一季度表现不佳。
另外,中国区收入下滑较大,给未来蒙上一层阴影。
不过,苹果Intelligence在今年将登陆更多国家,以及中国开始对手机等电子产品开启补贴,苹果亦将受益,加上今年上半年其他新品的推出,苹果对二季度的指引是总营收同比增长中低个位数,去除汇率带来的2.5个百分点不利影响后,预计营收增速与上一季持平。
该指引实际上和分析师预期的5%增长一致,并没有惊喜,但在一定程度上抵消了投资者对苹果,尤其是iPhone下滑趋势的担忧。
由此来看,苹果此次财报平稳落地,既无惊喜,亦无惊吓,相比之前连续下跌的股价,投资者在未来可以暂时松一口气了。
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