经济日报金观平:“长钱长投”激发资本市场活力

经济日报金观平:“长钱长投”激发资本市场活力
2025年01月24日 07:23 澎湃新闻

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  《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》近日印发,这是资本市场全面深化改革的又一项重要举措,是构建“长钱长投”政策体系、引导预期激发资本市场活力的关键之举。股市迎来长期资金,将与市场回稳向好的趋势形成良性循环,A股的长期配置价值进一步显现。

  中长期资金,通俗叫“长钱”,一般指商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、公募基金等中长期资金。这些资金专业程度更高、稳定性更强,是维护资本市场平稳健康运行的压舱石和稳定器。

  明确入市硬指标,促“长钱”更多。《方案》明确公募基金持有A股流通市值未来3年每年至少增长10%。力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股,并持续提升比例和规模,这意味着将每年至少为A股新增几千亿元的长期资金。第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位,规模不低于1000亿元,后续还将逐步扩大。扩大中长期资金稳定入市规模,短期看,将给市场带来大规模增量资金,对冲外围不利因素的影响;长期看,将显著改善市场资金结构,增强市场韧性和抗风险能力,推动形成价值投资市场氛围,巩固A股回暖向好的良好趋势。

  实现制度性突破,促“长钱”更长。《方案》提出全面建立3年以上长周期考核机制,解决了多年想解决而未解决的问题,是中长期资金入市基础制度的一个重要完善。以保险资金和企业年金为例,这两类资金来源稳定,是典型的“长钱”,但过去商业保险以一年考核周期为主,企(职)业年金普遍实施年度收益排名与绝对收益考核,“长钱短投”的特征较为突出。此次针对性破解保险等资金权益投资面临的难题,完善长期考核评价机制,有效打通“长钱”入市堵点,为“长钱长投”创造了有利环境。通常来说,中长期资金更注重价值投资和长期投资,将引导资金流向具有核心竞争力和良好发展前景的上市公司,耐心陪伴优质企业成长和产业结构升级,有效提升资本市场的资源配置效率。

  配套政策协同推进,促回报更优。《方案》还就塑造中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的市场生态作出部署。首先,着力提高上市公司质量和投资价值,进一步增加优质上市公司供给。其次,全面推进公募基金改革,建立基金公司、高管、基金经理与投资者的利益绑定机制,防止重规模、轻回报的经营倾向,提升投资者获得感。再次,在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准等方面,给予保险资管、银行理财与公募基金同等政策待遇。这些政策营造公平、透明、有序的市场环境,让中长期资金能够“俯下身、放下心、长久干”,做中国资本市场健康发展的参与者、推动者和分享者。当各类中长期资金源源不断进入资本市场,就会有效提高市场内在稳定性和吸引力。

  推动中长期资金稳定入市需要久久为功,不仅关乎资本市场繁荣稳定,更对实体经济发展起到强大的支撑作用。此次方案的出台,是相关各方加强合作、紧密配合打出的组合拳,既立足当下,又着眼长远,有助于形成机构投资收益提升和股市稳中向好的双赢格局,开拓投融资两端发展更为平衡、资本市场功能更好发挥的新局面。

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责任编辑:何松琳

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