疫苗价格战下,不降价的康泰生物去年业绩“翻车”

疫苗价格战下,不降价的康泰生物去年业绩“翻车”
2025年01月23日 17:22 界面新闻

界面新闻记者 | 李科文

界面新闻编辑 | 谢欣

  1月22日晚间,康泰生物(15.680, 0.11, 0.71%)发布2024年业绩预告。业绩预告显示,2024年,康泰生物实现净利润1.9亿元至2.7亿元,同比下降77.94%至68.65%。在去年,这一数字是8.61亿元。

  康泰生物表示,因受市场竞争、降库存等因素影响,公司营业收入较上年同期有一定程度的下降;叠加固定资产折旧费用增加、资产减值增加、2023年股权激励计划终止实施加速行权等因素影响,致使2024年度净利润较上年同期下降。

  1月23日,界面新闻致电康泰生物董秘办。工作人员回应称,康泰生物全线产品并未降价。

  既然疫苗单价没有下降,那么总营收下滑也就意味着,销售数量出现了下滑。

  非免疫规划疫苗的销售表现直接决定了康泰生物整体营收的表现。以2024年半年报为例,非免疫规划疫苗占康泰生物总营收比例95.79%,免疫规划疫苗占比仅2.23%。

  在非免疫规划疫苗领域,康泰生物的产品覆盖范围广泛,包括13价肺炎球菌多糖结合疫苗、冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)、23价肺炎球菌多糖疫苗、新型冠状病毒灭活疫苗(Vero细胞)、重组新型冠状病毒疫苗(Y25腺病毒载体)、无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗(四联苗)、b型流感嗜血杆菌结合疫苗,以及水痘减毒活疫苗。

  免疫规划疫苗方面,康泰生物的产品包括重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)、麻疹风疹联合减毒活疫苗,以及吸附无细胞百白破联合疫苗。

  批签发是疫苗销售的前提条件,虽然不等同于实际销量,但它能够反映企业的生产供应能力和市场预期。

  从2024年前三季度的批签发数据来看,康泰生物的疫苗批签发批次是呈现同比上升。

  据西南证劵,2024年前三季度,康泰生物的四联苗共批签发24批次,同比增长4%;13价肺炎球菌多糖结合疫苗共批签发22批次,同比增长47%;23价肺炎球菌多糖疫苗共批签发11批次,同比下降8%;b型流感嗜血杆菌结合疫苗共批签发11批次,同比增长175%;乙肝疫苗共批签发55批次,同比增长96%。冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)的批签发份额从2023年全年仅占1%升至2024年前三季度的6%。

  尽管批签发批次同比增加,康泰生物却在2024年业绩预告中表示总营收下滑,这或许意味着,增长的批签发数量并未完全转化为销量,以及生产成本上升等。

  自费疫苗行业竞争加剧已成不争的事实,自费疫苗的销售难度也在不断加大。

  界面新闻曾报道,2023年6月起,大批自费疫苗降价,国产疫苗告别高利润时代。行业龙头国药集团打响行业降价第一枪。其中,包括四价流感疫苗、破伤风疫苗、水痘减毒疫苗、麻腮风联合减毒活疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗和口服轮状病毒活疫苗共6款非免疫规划疫苗,降幅从18%到30%不等。

  未来,疫苗降价范围是否会进一步扩展尚不确定,但部分细分领域的竞争态势已日趋激烈。尤其是肺炎疫苗和狂犬疫苗,已是各大企业必争之地。

  例如,肺炎疫苗市场既有外资品牌,也有国产厂商。截至2023底,我国获批上市的肺炎疫苗数量达到9款(不包含退市疫苗),主要包括3款13价肺炎球菌多糖结合疫苗(PCV13)和6款23价肺炎球菌多糖疫苗(PPV23)。

  7款为国产肺炎疫苗,来自沃森生物(12.140, 0.11, 0.91%)、民海生物、成都生物、科兴生物、智飞生物(26.150, 0.52, 2.03%)五家本土企业;2款为进口疫苗分别来自辉瑞制药和默沙东。其中,辉瑞中国13价肺炎球菌多糖结合疫苗与2023年11月裁撤,由上药代理推广销售。默沙东23价肺炎球菌多糖疫苗则由智飞生物代理。

  狂犬疫苗也面临类似的激烈竞争环境。截至2023年,我国获批上市的狂犬疫苗包括成大生物(28.700, 0.62, 2.21%)、荣安生物、康华生物(55.700, 0.67, 1.22%)(维权)华兰生物(16.440, 0.06, 0.37%)等。其中,康泰生物和康华生物拥有国内唯二的两款新一代狂犬病疫苗——冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)。

  单价高成了新一代狂犬疫苗迅速铺开的最大阻碍因素。康华生物的冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)售价为315元/支,康泰生物尚未公布价格,但预计差距不大。而冻干人用狂犬病疫苗(vero细胞)的价格早已降至100元以内。例如,成大生物的产品售价为72元/支,长春生物的更是低至58元/支。

  此外,康泰生物的冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)尚未正式销售。截至2024年6月,该产品已完成23个省、自治区、直辖市的准入。

  四联苗目前是康泰生物的独家产品。当下,研发多联苗已成为行业发展的大趋势,其对接种者而言更经济,且依从性更高。自2019年以来,智飞生物的三联苗(A群C群脑膜炎球菌-Hib结合疫苗,AC-Hib)未能通过再注册。今年1月,欧林生物(12.190, 0.11, 0.91%)的同类产品也未获国家药监局批准。因此,目前康泰生物四联苗的唯一竞品是赛诺菲巴斯德的五联苗(百白破-灭活脊灰-Hib)潘太欣。

  还需注意的是,康泰生物近年来持续放宽销售信用政策。据年报,2020至2023年,康泰生物应收账款分别为16.13亿、18.58亿、22.93亿、27.88亿,同比增长53.53%、15.18%、23.43%和21.55%。

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责任编辑:刘万里 SF014

康泰生物

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