预计第三财季收入增长放缓,新东方被摩根士丹利下调评级

预计第三财季收入增长放缓,新东方被摩根士丹利下调评级
2025年01月22日 20:30 北京商报

1月21日晚间,新东方发布2025财年第二季度业绩报告。1月22日,受其业绩指引不及预期影响,摩根士丹利发布报告称,新东方在2025财年第三季度的指引疲弱,且未来的不确定性增加,下调新东方目标价至52美元,评级下调为“与大市同步”。

新东方发布的财报显示,2025财年第二季度,新东方总净营收同比增长19.4%至10.386亿美元,不计入东方甄选自有品牌产品和直播业务产生的收入,总净营收同比增长31.3%至8.942亿美元。但新东方的营业收入同比减少9.8%至1930万美元,如果剔除东方甄选自有品牌产品和直播业务产生的亏损,营业收入则为2500万美元,同比增长102.5%。此外,新东方的净利润同比增长6.2%至3190万美元。

北京商报记者注意到,新东方的教育业务板块发展较为平稳。财报显示,新东方的海外备考和海外留学咨询业务分别同比增长约21.1%和31%;以成人和大学生为目标的国内备考业务同比录得约34.9%的增长。此外,新东方的教育业务举措在本财季保持强劲势头,收入同比增长42.6%。

新东方执行总裁兼首席财务官杨志辉表示,尽管第二季度传统上是一年中最慢的季度,但新东方设法在本季度实现了2760万美元的非GAAP营业利润,本财季新东方的核心教育业务的营业利润率同比略有改善。

而教育业务之外的东方甄选则成为新东方的拖累。报告期内,东方甄选持续经营业务总收入为人民币22亿元,同比下降9.3%;持续经营业务净亏损为人民币9650.3万元,而2024财年同期为净盈利人民币1.6亿元。

东方甄选亏损的重要原因之一即剥离与辉同行带来的一些支出。财报显示,由于报告期内存在出售与辉同行的情况,如果排除出售与辉同行的财务影响,即有关一次性费用和与辉同行产生的利润,其持续经营业务的净利润为人民币3270万元。财报披露,与东方甄选分手后,董宇辉获得东方甄选约1.29亿元的奖励。

此外,新东方在财报中也对2025财年第三季度进行了展望。新东方预计,不包括东方甄选自有品牌产品和直播业务产生的收入在内,2025财年第三季度的总净收入将在10.073亿—10.325亿美元之间,同比增长幅度在18%—21%之间;以人民币计算的收入增长将在20%—23%的范围内。

正是基于新东方在财报中给出的这一业绩指引,摩根士丹利将新东方2025财年和2026财年的盈利预测分别下调18%和17%,主要由于核心营业利润率的下降以及海外和旅游业务的影响;将新东方的目标价从83美元下调至52美元,评级由“增持”调整为“与大市同步”。

受财报及市场消息影响,1月22日,新东方盘初一度暴跌超30%。截至当日港股收盘,新东方股价跌24.2%,报收35.4港元,总市值约578.9亿港元,日内蒸发约185亿港元。

北京商报记者 方彬楠

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