近期,全球金融市场正密切关注美联储的货币政策走向。上周强劲的“非农”就业数据指向美联储将放缓降息节奏,而北京时间1月15日晚出炉的美国最新CPI数据又使得美联储降息预期升温。美联储官员则重申,未来货币政策走向取决于经济数据表现。
在机构人士看来,美联储在1月的议息会议上大概率会按兵不动,后续的降息节奏仍未明晰,更多采取边走边看的模式。在当前预期下,难以判断美元指数和美债收益率的顶部是否到来。强美元格局短期或持续,当前处在高位的美债收益率可能对权益资产表现形成压制。
● 本报记者 周璐璐
美国通胀反弹隐忧仍存
尽管最新数据显示美国核心通胀出现边际降温,但机构人士认为,美国通胀仍较顽固,反弹隐忧仍存。
北京时间1月15日晚,美国劳工统计局公布数据显示,2024年12月美国消费者价格指数(CPI)环比增长0.4%,涨幅较前一个月扩大0.1个百分点,创2024年3月以来最大增幅;剔除波动较大的食品和能源价格后,核心CPI环比增长0.2%,同比增长3.2%,涨幅较前一个月略有收窄,但仍高于美联储设定的2%长期目标。
在经历了2024年4月-9月通胀连续下行后,美国通胀连续3个月反弹,核心通胀则在2024年12月出现了边际降温。开源证券宏观经济首席分析师何宁判断,后续随着低基数效应逐渐消失,美国通胀或重新回到下行通道。
不过,何宁也提醒,考虑到美联储目前已降息100个基点,叠加美国政策不确定性较高,影响美国通胀的因素增多,去通胀形势不容乐观。事实上,当前美国通胀仍较顽固,只是大幅反弹风险较小。
美联储最新报告也显示出市场对美国通胀上行风险的担忧。美联储于北京时间1月16日凌晨发布的全国经济形势调查报告(褐皮书)显示,2024年11月下旬至12月,美联储下属12家地区储备银行辖区经济活动略有增长,消费者支出温和上升。很多辖区表示,制造商正在囤积库存以应对进口关税上调的预期。一些辖区受访者预计,关税上调可能推动2025年各类价格继续上涨。
美联储或维持谨慎态度
美联储即将在当地时间1月28日至29日召开2025年首次货币政策会议。机构人士普遍预计,届时美联储将很有可能暂停降息,维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.5%之间不变。
美联储“三把手”、纽约联储主席威廉姆斯在当地时间1月15日的一场演讲中强调了美联储面临的不确定性。他表示,美国经济前景不确定性仍然较高,特别是潜在的财政、贸易、移民和监管政策方面。因此,美联储对未来货币政策行动的决定将继续取决于各项经济数据的总体情况、经济前景的演变等因素。
“2024年12月通胀数据的波动对美联储当下决策的影响并不大,美联储在后续议息会议上或仍选择暂停降息。”何宁判断,基准情形下,美联储2025年或有1-2次降息,节奏上先慢后快。投资者仍需关注美国各项政策的实施顺序、力度与影响,这或使得美联储货币政策力度不及预期。
中国银河证券首席宏观分析师张迪表示,虽然美国通胀下行动能仍在,但在美国经济韧性在高财政赤字下持续偏强、美国政策不确定性高企的情况下,美联储仍较难在2025年一季度降息。
对于美联储2025年的货币政策走向,DWS集团固定收益主管乔治·卡特兰博内持更加谨慎的态度。他认为,如果美联储在2025年8月底举行的杰克逊霍尔会议之前不实施降息,那么2025年一整年可能都不会降息。
权益资产表现短期或受压制
美联储本月暂停降息几成定局,后续降息节奏暂未明晰,大类资产配置逻辑又将如何演绎?
东吴证券首席经济学家芦哲表示,近期超预期的“非农”、PMI等数据强化了美国经济增长预期,减税、关税、移民政策料给美国通胀带来更大不确定性与上行风险,这将抬升政策利率预期曲线,利率高企对美股估值的利空影响已覆盖强劲“非农”就业数据对美股分子端的利多影响,美股市场交易向“好消息是坏消息”转变,即“交易增长强劲-货币紧缩-金融条件收紧-资产价格下跌”这一逻辑。
对于美股后市,华尔街机构的观点出现明显分歧。高盛最新报告显示,机构投资者,尤其是对冲基金,正在大规模做空美股。高盛警告称,美股2025年将面临一系列风险,这些风险加大了市场在某个时候大幅回调的可能性。瑞银财富管理则认为,尽管美联储可能在2025年减少降息次数,但未来的市场环境仍有利于股市,原因是借贷成本下降、美国经济活动具韧性、美国企业盈利增长面扩大、人工智能进一步变现等。
美元指数近期表现强势,1月13日盘中一度冲上110。中泰证券分析师何佳烨判断,短期来看,美元指数或维持强势走势。不过,美元指数已到了博弈充分的位置,后续大概率呈现高位震荡走势。
“在短期美国经济数据偏强、净赤字加速扩张、美国政策冲击尚难评估的情况下,依然难以判断美元指数和美债收益率的顶部是否到来。”张迪表示,短期看,当前处在高位的美债收益率可能对权益资产表现形成压制。
张迪也提醒,美国政策落地最终弱于市场预期并带来美元指数和美债收益率回落的情形依然值得注意。
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责任编辑:郭建
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宋谈股经今天 07:38:51
传中金公司(sh601995)将与中国银河(sh601881)合并?官方暂未回应!临近A股尾盘时分,中央汇金旗下中金公司(sh601995)和中国银河(sh601881)双双涨停,分析人士认为,汇金系券商异动与一则传闻有关。市场传出,中金公司(sh601995)将与同业中国银河(sh601881)合并,这笔交易将缔造出一家资产规模达1930亿美元的券商巨头。此前市场曾多次曝出两大券商合并传闻,但均被公司否认。对此,记者联系了中金公司(sh601995)的投资者关系办公室和公关部,但均未对此给出回应。银河证券公关部亦未对此回应。(券商中国) -
宋谈股经今天 07:24:35
今日共99股涨停,连板股总数15只,36股封板未遂,封板率为73%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,机器人(sz300024)板块再度爆发,近40股涨停或涨超10%,其中杭齿前进(sh601177)11天9板、中大力德(sz002896)6天4板。此外,叠加了钢铁与国资云概念的杭钢股份(sh600126)走出16天12板。 -
趋势领涨今天 07:19:20
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趋势领涨今天 07:19:04
今天走势最强的是汽车相关产业链,苏轴股份(bj430418)、明阳科技(bj837663)大涨创出新高;山子高科(sz000981)、万里扬(sz002434)、雪龙集团(sh603949)、银轮股份(sz002126)、三联锻造(sz001282)、中鼎股份(sz000887)、联诚精密(sz002921)等多股涨停。消息面上,特斯拉官方推送软件更新,称2024.45.32.12已开始分批次推送,主要升级内容为:城市道路自动辅助驾驶;驾驶室摄像头;地图包版本更新等对这个板块构成利好。重点是,昨晚特斯拉大跌,今天A股市场汽车板块大涨,这就是东升西落!机器人(sz300024)相关概念今天继续走强,减速器、人形机器人(sz300024)、一体压铸、PEEK材料等相关板块涨幅靠前,江苏博云(sz301003)、宝通科技(sz300031)、横河精密(sz300539)等多股出现20cm涨停。消息面上,宇树机器狗进化“功夫版”大模型,近期由上海人工智能实验室等机构共同发布的一项算法技术,能够使人形机器人(sz300024)从各种状态下实现快速、稳定地站立。刺激了这个板块走强,人形机器人(sz300024)进化很快, 商业化的速度也很很快,所以市场的炒作热情很高,但近期涨幅也确实太大了!大家追涨还需谨慎,看补涨的机会吧。昨天大盘回调,我们提示3340点附近是低吸的机会,详见昨天的文章或者直播,今天大盘就出现了大涨,重点两市个股都是普涨的,但今天大盘反弹没有放量,说明大盘还不具备向上突破的条件,3400点附近不是顶,3500点、3600点也都不是今年的高点,但大盘向上突破还需要时间,总的原则还是低吸为主。 -
趋势领涨今天 07:18:54
港股大涨 A股要加油了!今天大盘在港股大涨的影响下,两市大盘高开高走,盘中虽然出现了多次回落,但最终还是以上涨报收,但相比港股来说,A股只能提鞋了!盘面上,两市个股普涨,减速器、一体压铸、BC电池、人形机器人(sz300024)、汽车热管理、PEEK材料、新型工业化、工业母机等板块涨幅靠前;种业、知识付费、粮食概念、供销社、短剧游戏等板块跌幅靠前,两市近120只个股涨停,一只个股跌停,创业板走势与主板基本同步。本轮大盘反弹是从港股开始的,港股本轮反弹已经超过了35%,今年反弹超过了18%,基本是领涨全球;A股今年反弹0.5%,本轮从低点反弹超过7%,你们说,同一片蓝天,差别怎么就这么大呢?当然,港股主要是国际资金,机构资金等在做多,南向资金基本是天天流入的,近期南向资金流入超过千亿元,但A股内资上周大幅流出超过1800亿元,本周继续大幅流出,包括今天,南向资金流入超过110亿元,但内资今天流出近80亿元,一个天天流入,一个天天流出,难道大家都是在卖出A股抄底港股去了吗?看来,A股再不努力就要被大家淘汰了!重点是腾讯、阿里等科技龙头基本都在港股上市,A股上市公司很多,但垃圾也多,所以,内资天天流出,大盘天天走弱,这就非常正常了!因为内资流出里面包括大小非减持的资金,这是一笔很大的资金,而且是卖不完的资金!不过,尾盘券商启动了拉升,券商是市场人气板块,目前需要券商启动带动人气,重点是大盘面临3400点附近整数关,大盘能否突破这个整数关就看明天券商能否继续走强了!如果明天券商继续走强,A股就有望后发制人,追赶港股了!重点是我们今天上午提到了券商这个板块的机会,今天顺利启动,恭喜了! -
趋势领涨今天 07:18:29
昨天大盘回调,我们提示3340点附近是低吸的机会,详见昨天的文章或者直播,今天大盘就出现了大涨。上午直播,我们提示了券商板块的布局机会,尾盘正是启动券商带动大盘上行,说明整体分析还是准确的,现在重点就是看明天券商能否继续走强,如果能够继续走强,大盘有望开始追赶港股的脚步,否则,大盘还将在3400点下方震荡,但调整还是机会,今天到此。 -
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【盘中直播】语音课见 -
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4小时运行结束,总结全天市场运行,1)尾盘证券板块放量拉升,市场补量且三大指数收盘涨幅齐超1%,港股反包新高,走势大幅强于A股,历史统计来看,当AH偏离值较大时,有望修正,A股有望向上补涨;2)量能,沪深两市今日成交额19697亿元,较上个交易日19255亿元增加442亿元;3)行业板块方面,以加权涨幅来看56家行业52家红盘,钢铁、证券、通用机械等板块涨幅居前;电信运营、船舶、石油等板块跌幅居前;4)市场延续结构型行情,题材热点快速轮动。详细解盘,可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~ -
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2月26日收评:沪指震荡反弹涨超1%,中国银河(sh601881)、中金公司(sh601995)尾盘涨停1、市场全天震荡反弹,三大指数均涨约1%。券商股尾盘拉升,中金公司(sh601995)、中国银河(sh601881)双双涨停。机器人(sz300024)概念股持续走强,兆威机电(sz003021)、宝通科技(sz300031)、上海机电(sh600835)、五洲新春(sh603667)、达意隆(sz002209)等多股涨停。钢铁板块集体走高,三钢闽光(sz002110)、本钢板材(sz000761)、新钢股份(sh600782)、凌钢股份(sh600231)、华菱钢铁(sz000932)等涨停。个股涨多跌少,沪深京三市超4200股飘红,今日成交1.97万亿。截止收盘沪指涨1.02%,深成指涨0.93%,创业板指涨1.23%。2、板块概念方面,机器人(sz300024)、钢铁、券商、房地产等板块涨幅居前,农业、AI医疗、贵金属、民航机场等板块跌幅居前。3、两市共4043只个股上涨,105只个股涨停,998只个股下跌,3只个股跌停,36只股票炸板,炸板率26%。 -
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