中国电信旗下公司在保险牌照转让方面动作频频，引发市场广泛关注。1月6日，北京商报记者了解到，广东联合产权交易中心披露的信息显示，中国电信旗下中通阳光保险经纪有限公司（以下简称“中通阳光保险经纪”）的100%股权被挂牌转让。这并非中国电信旗下公司首次转让保险牌照，2024年11月，中国电信旗下天翼电子商务有限公司（以下简称“翼支付”）正式公开挂牌转让甜橙保险代理有限公司（以下简称“甜橙保险代理”）的100%股权。
业内人士表示，在监管趋严的背景下，保险中介机构股权接手的下家需具备“火眼金睛”和强大实力。那么，中国电信旗下两家保险中介公司的出手难度几何？近年来，保险中介市场又经历了怎样的变化？
两家保险中介摆上货架
广东联合产权交易中心近日披露的项目信息显示，中通阳光保险经纪100%股权日前被挂牌，拟转让的底价为1.37亿元。目前该项目处于征集意向受让方阶段。
上述项目的转让方为湖南省通信产业服务有限公司，该公司为中国通信服务股份有限公司（以下简称“中国通信服务”）在湖南设立的全资子公司。
根据中通阳光保险经纪微信公众号发布的信息，该公司成立于2003年，是中国电信旗下的中国通信服务的全资子公司，是一家全国性、综合性的专业保险经纪公司。注册资本金5000万元，总部暂设长沙，目前已在全国十九个省市区开展保险经纪业务。
值得一提的是，这并非中国电信旗下公司首次释放转让保险中介牌照的信号。
2024年11月，翼支付公开挂牌转让甜橙保险代理100%股权，转让底价为7770万元，信息披露结束日期为2025年1月6日。截至目前，该项目点击量为1087次。
“公司拥有全国性保险中介牌照，先后设立北京、上海、广东（深圳市除外）、江苏、安徽5家分支机构，主要从事全国性互联网保险业务以及各属地线下保险代理业务，涵盖多种财产险、人身险产品。”甜橙保险代理在官网如是介绍。
需要关注的是，甜橙保险代理、中通阳光保险经纪均公布了最新的业绩情况。根据股权挂牌信息，截至2024年8月31日，甜橙保险代理总资产6376.81万元，2024年前8月营业收入2554.11万元，净利润494.96万元。
另据中通阳光保险经纪股权挂牌公告信息披露，2024年前11月，该公司实现营业收入4500万元，净利润510.47万元。
业务“透明度”两极分化
北京商报记者注意到，甜橙保险代理在“翼支付”App仍有数款产品在售，包含财产险、意外险、健康险等。合作的保险中介机构包括华泰财险、泰康在线、中华财险、大地保险等。
不同于线上业务照常开展，该公司线下业务却在收缩中。2024年一年的时间里，甜橙保险代理相继发布公告称，决定撤销甜橙保险代理江苏分公司在内的全部5家分支机构。均已向市场监督管理部门提交注销登记。
爱收牌（上海）商务咨询服务有限公司运营总监郭银龙对记者分析表示，通常而言，如果一家保险中介公司出现分支机构批量撤销的情况，一方面可能是根据公司的相关经营战略要求，在当地经营、盈利方面未达到预期或市场化业务无法满足公司的经营要求，或者是监管要求清退“三无机构”等原因；另一方面则可能是出于降低经营成本的考虑，实现线上经营等原因。
“近年来保险中介机构互联网运营愈发普及，在成熟的线上运营模式上，为了提高经营效率，保险中介机构选择注销与线下业务关联性不强的分支机构也是一大原因。”郭银龙补充表示。
不同于甜橙保险代理业务开展相对“透明”，中通阳光保险经纪则难以进入线上投保渠道，点击该公司官方微信公众号的“买保险”或“关于我们”选项，无法进入相关网页，同时，点击“咨询预约”选项，则显示：“非常抱歉！此文件已被删除或地址不存在”。不仅如此，该公司官网同样疑似无法进入。
郭银龙认为，保险经纪公司的官网一般作为公司的主要外宣渠道，会有专人进行打理或及时更新。如果没有官网或官网打不开，可能主要涉及公司相应的投入减少、业务部门缩减或公司有其他方面的打算；也有可能是官网更新或服务器故障等原因。
也有业内人士猜测，作为国内通信行业第一家从事保险经纪业务的金融企业，中通阳光保险经纪代理的业务或主要依赖于中国电信及其关联方，客户群相对单一，业务并不太需要直接面向个人投保人。
2022年，湖南省守合同重信用企业协会发布的信息显示，中通阳光保险经纪相关负责人在接受采访时表示，通信行业有自己的特性，相关基础设施、通信设备、信息安全以及员工，都有特别的保险需求。
北京商报记者就股权转让事项致函采访中国电信、中通阳光保险经纪、甜橙保险代理，截至发稿，相关公司未进行回复。
“退场”成因几何
“做最有电信特色的保险代理平台‘以快为进’做大规模”……甜橙保险代理官网中，相关发展目标的字样赫然在目。
回顾来看，据媒体报道，翼支付在2018年的保险科技论坛上宣布，其旗下金融品牌“甜橙金融”通过重组收购获得全国保险代理牌照，打造甜橙保险品牌。
曾轰轰烈烈进场，且盈利向好，却短短几年间释放出“全身而退”的信号，原因几何？
在业内人士看来，央国企密集处理金融机构股权或与聚焦主营主业的要求以及“退金令”有关。郭银龙对此表示，在“退金令”颁布后，部分央企在积极寻求退出旗下与主业关联较弱的保险机构股权，可能是出清保险机构股权的主要原因之一。
中央财经大学副教授刘春生表示，“退金令”要求央国企不得新设或新参股各类金融机构，对于过剩的金融股权要积极处置，中国电信作为央企需响应政策要求，清理非核心金融资产，以符合宏观政策导向。
刘春生也表示，进一步而言，保险中介领域竞争激烈，头部保险中介凭借品牌、渠道、技术等优势占据较大市场份额，新进入者或规模较小的保险中介拓展业务困难，中国电信旗下保险中介公司在竞争中或不占优势。与此同时，中国电信可能将战略重点聚焦于通信主业及相关新兴业务，保险中介业务与主业协同效应不明显，为集中资源发展核心业务，选择转让保险中介股权。
转让难易取决于什么
近年来，包括保险中介公司在内，整个保险业迎来一波股权挂牌转让高潮。
多家保险机构股权出现了被挂牌转让或拟被转让的情况。与此同时，买家难寻的情况较为普遍。从转让结果来看，多家险企股权屡次挂牌转让均未能成功脱手，部分险企甚至多次调整转让底价，但仍未能吸引买家的关注。
险企股权交易遇冷背后的原因复杂多样。能否达成交易，既与资本市场波动、投资者信心等相关，也与标的企业自身的发展战略、管理水平、市场前景等因素有关。
对于甜橙保险代理、中通阳光保险经纪股权转让难易程度的影响因素，郭银龙表示，在目前保险中介行业“报行合一”及严监管趋势下，市场业务发展受限，导致行业整体信心不足，各路资本对于牌照热情“下降”，行业呈现保险中介转让两极分化的情况。一方面，机构较少、价格较低、股东急于出手的保险中介机构难以吸引到投资者；另一方面，是机构布局较为合理，覆盖多个保费大省，收购后便于快速完成市场布局的保险中介机构相对更受市场青睐。目前来看，甜橙保险代理、中通阳光保险经纪主要依靠中国电信集团及旗下企业，业务相对比较集中，存续难度大，转让价格较市场价没有较大优势。
“现阶段，甜橙保险代理转让价格为7770万元，中通阳光保险经纪转让价格为1.37亿元，目前的价格较市场价格来看，相对还是比较高的，主要原因是公司的资产数额较大，可能也是会影响成交的主要原因之一。”郭银龙基于价格分析表示。
盘古智库高级研究员江瀚也表示，如果转让价格过高，可能会超出潜在受让方的心理预期或支付能力，导致转让难以达成。此外，如果转让过程中涉及复杂的法律、税务等问题，也可能增加转让的难度和不确定性。
整体而言，当前保险中介行业竞争激烈，若市场对保险中介股权的需求有限，投资者投资意愿不强，转让难度会增加。基于此，刘春生表示，若业绩差或有潜在财务风险，投资者会谨慎，转让难度增加；若财务状况良好、盈利能力强，能为投资者带来预期收益，转让难度会降低。此外，转让底价合理，与市场预期相符，易吸引投资者，转让难度也会相应降低。
不过，保险中介公司的股权成交周期一般不会很长。郭银龙还表示，从市场情况看，近三年来保险中介行业转让数量相对较为平稳，基本集中在年交易量40—60家，其中，保险经纪牌照的交易数量占比达3/4以上，而且近年来地方国企、保险科技机构依然比较青睐保险经纪牌照，所以，保险经纪牌照可能会更快完成转让。
北京商报记者 胡永新
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