驱动因素未变机构称A股市场修复行情不改_新浪财经

转自：经济日报

12月23日，A股市场走势分化，大盘蓝筹股聚集的上证50指数、沪深300指数均上涨，而中小盘股出现明显下跌。截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指均下跌，深证成指跌逾1％。整个A股市场仅有555只股票上涨，超4700只股票下跌，超200只股票跌停。整个A股市场成交额为1.55万亿元，已连续59个交易日成交额超1万亿元，并有51个交易日成交额超1.5万亿元，刷新A股市场纪录。

分析人士认为，不能以某一天的涨跌来判断未来行情的走向，驱动A股市场跨年度行情的根本因素没有发生变化，国内货币政策后续宽松的空间依然较大，A股市场估值修复行情趋势不改。

大小盘股走势分化

12月23日，A股市场继续调整，大小盘股走势分化。Wind数据显示，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数、北证50指数分别下跌0.50％、1.03％、0.98％、1.25％、2.64％，上证指数报收3351.26点，创业板指报收2187.94点。大盘蓝筹股走强，上证50指数、沪深300指数分别上涨0.86％、0.15％，小微盘股明显调整，中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别下跌2.80％、4.88％、7％。

23日A股市场成交额为1.55万亿元，其中沪市成交额为6231.18亿元，深市成交额为9076.72亿元。Wind数据显示，自9月25日以来A股市场已连续59个交易日成交额超1万亿元，其中有51个交易日成交额超1.5万亿元，刷新A股市场纪录，市场流动性仍然充裕。

23日整个A股市场上涨股票数为555只，33只股票涨停，4795只股票下跌，207只股票跌停。

从盘面上看，银行等红利板块走强，虚拟人、智谱AI等近期活跃的题材板块显著调整。申万一级行业中，仅有银行、石油石化、公用事业行业上涨，涨幅分别为1.66％、0.68％、0.47％；传媒、社会服务、综合行业跌幅居前，分别下跌5.72％、5.50％、4.56％。

领涨的银行行业中，浦发银行、渝农商行、邮储银行均涨逾3％，农业银行、工商银行、宁波银行、交通银行等多股均涨逾2％，农业银行、工商银行、中国银行、建设银行均创收盘历史新高。

领跌的传媒行业中，佳云科技跌逾14％，电声股份跌逾13％，荣信文化、世纪天鸿、福石控股等均跌逾12％，大晟文化、华闻集团、掌阅科技、遥望科技、视觉中国等多股跌停。

对于市场的调整，顺时投资权益投资总监易小斌表示，造成市场调整的原因主要有：第一，题材炒作达到极限，一些关联度不大的小市值、业绩差的公司股价持续大涨，许多个股都不可能支持这么高的PE；第二，岁末年初，市场容易出现大的波动，这与资金的去留相关，是一个正常现象。

资金活跃度降低

从资金面来看，随着A股市场连日震荡，资金情绪持续保持谨慎，以融资资金为首的活跃资金出现活跃度下降的现象。

Wind数据显示，23日沪深两市主力资金净流出809.09亿元，已连续16个交易日净流出，其中沪深300主力资金净流出90.92亿元。沪深两市出现主力资金净流入的股票数为1510只，出现主力资金净流出的股票数为3599只。

行业板块方面，23日申万一级行业均出现主力资金净流出，净流出金额最少的石油石化行业主力资金净流出0.57亿元，电子、计算机、机械设备行业主力资金净流出金额居前，分别为150.89亿元、122.79亿元、81.23亿元。

个股方面，23日卓翼科技、中际旭创、紫金矿业、中国核电、中船科技主力资金净流入金额居前，分别为5.79亿元、4.31亿元、4.18亿元、4.09亿元、4.07亿元。利欧股份、上海贝岭、友阿股份、光迅科技、汤姆猫主力资金净流出金额居前，分别为12.58亿元、9.94亿元、9.93亿元、7.60亿元、7.32亿元。

从融资资金来看，融资资金活跃度降低。Wind数据显示，截至12月20日，A股市场融资余额报18750.83亿元，上周融资余额增加10.70亿元，上周融资买入额占A股成交额比例为8.89％，相较前一周出现下降。具体来看，上周的5个交易日中，12月16日A股融资余额增加3.05亿元，17日减少59.08亿元，18日增加13.15亿元，19日增加7.68亿元，20日增加45.90亿元。

从行业情况来看，上周申万一级31个行业中有14个行业出现融资余额增加，电子、通信、钢铁行业融资余额增加金额居前，分别为65.86亿元、22.71亿元、4.52亿元。在出现融资余额减少的17个行业中，传媒、电力设备、食品饮料行业融资余额减少金额居前，分别为15.34亿元、14.23亿元、10.64亿元。

个股方面，上周中芯国际、光迅科技、寒武纪－U、北京君正、中兴通讯融资净买入金额居前，分别为13.84亿元、5.83亿元、5.44亿元、5.13亿元、4.25亿元；宁德时代、东方财富、贵州茅台、立讯精密、蓝色光标融资净卖出金额居前，分别为8.08亿元、7.67亿元、7.39亿元、5.68亿元、4.34亿元。

后市仍然乐观

Wind数据显示，截至23日收盘，万得全A滚动市盈率为18.61倍，沪深300滚动市盈率为12.82倍，A股市场估值仍然不高，A股市场总市值为94.29万亿元。

对于A股市场，易小斌表示，不能以某一天的涨跌来判断未来行情走向，驱动A股市场跨年度行情的根本因素没有发生变化，政策支持力度没有改变、经济企稳趋势逐渐明朗、市场活跃程度得以维持，因此对后市仍然保持谨慎乐观的态度。市场底部不断抬升，走势比较缓慢，结构性机会依然会不断涌现。

中信证券首席策略分析师秦培景表示，预计跨年的经济数据仍将保持稳中向好，叠加明年化债政策有望前置，地产销售也有望迎来“小阳春”，国内货币政策仍将坚持以我为主的目标导向，后续宽松空间依然较大，市场活跃资金与机构资金尚未形成共识，仍将延续“分离定价”的特征，预计活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将推动跨年行情。

“海外货币政策变化对于A股市场的影响更多在于节奏而非方向。短期超预期上行的美债利率或在一定程度上冲击A股市场短期风险偏好，但本轮A股行情并非外资主导，国内财政政策发力落地和货币政策宽松基调并未发生改变，A股市场估值修复行情趋势不改。”中银证券首席策略分析师王君表示，市场将进入政策与数据的阶段性空窗期，市场大概率进入跨年行情的配置之中。短期视角下，大小盘风格面临再均衡过程，但在内需数据企稳前，大盘占优的趋势尚未形成，市场结构上仍将延续小票占优、主题偏强的格局。