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本报记者 孟珂 韩昱
近期,我国经济企稳回升态势明显,向上向好积极因素不断累积增多。2025年我国经济发展形势如何?又将有哪些核心增长点?《证券日报》记者就此采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、粤开证券首席经济学家罗志恒、国盛证券首席经济学家熊园(金麒麟分析师)、西部证券(8.320, 0.00, 0.00%)首席宏观分析师边泉水、民生银行(4.130, 0.00, 0.00%)首席经济学家温彬等五大首席进行解读。
预计GDP增长目标为5.0%左右
国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司负责人付凌晖在12月16日国新办举行的新闻发布会上表示,今年以来,国际环境复杂严峻,全球经济复苏放缓,国内经济调整转型困难有所增多,经济运行一季度开局良好,二三季度压力有所增大。面对复杂的局面,党中央科学决策,加大逆周期调控,特别是9月26日中央政治局会议以后,一揽子增量政策加快推出,四季度以来主要经济指标明显回升,社会信心有效提振,积极变化显著增多。从全年情况看,经济社会发展主要目标有望顺利实现。
对于2025年经济增长目标,温彬认为,2025年仍可能设置为5.0%左右。从可行性看,我国经济潜在增长水平仍在5.0%以上,通过加大政策逆周期调节力度可以实现目标。
熊园认为,2024年我国全年GDP增速有望实现5%;2025年,预计政策继续加力、推动经济进一步修复,全年可能继续“保5%”,结合基数效应,预计2025年GDP实际增速5%左右。
付凌晖在前述发布会上还提到,从明年来看,国际环境更趋复杂严峻和不确定,贸易保护主义盛行将拖累全球贸易和世界经济复苏,地缘政治冲突对于全球能源等大宗商品供给的负面影响尚难预料,主要经济体宏观政策调整外溢影响仍存在较大不确定性。
李湛表示,在国内增长需求提升,同时面临更多海外不确定性的情景下,明年的宏观政策有望更加积极,更好地提振市场信心。其中,财政政策仍然作为主要抓手,政策力度将整体提升,包括提高财政赤字率、增加发行超长期特别国债、提高地方政府专项债规模等,甚至不排除出台储备增量政策工具以应对可能出现的不确定性事件,在财政政策加力的同时也会促使财政靠前发力。货币政策层面,将继续维持合理充裕的流动性环境,为经济修复、财政政策顺利落地见效等提供支持性货币环境,降准、降息仍有较大空间。此外,财政政策和货币政策也会更加协同配合,发挥效能倍增作用。
“2025年宏观政策大方向将更积极、更给力。”熊园说。
边泉水表示,预计2025年我国GDP增长5.1%,较2024年略微加快。展望2025年,国内经济重点关注三方面,分别是外部不确定性上升、房地产市场能否“止跌回稳”、财政政策加力提振内需。
大力提振消费
中央经济工作会议部署了明年经济工作的九项重点任务,其中“大力提振消费、提高投资效益,全方位扩大国内需求”排在首位。在受访各位首席看来,这也将是明年我国经济核心增长点。
罗志恒认为,预计消费回暖主要受两股力量拉动,一是居民就业、收入、预期以及企业营收和利润状况改善,居民消费和社会集团消费重新扩张。居民和企业资产负债表好转,股票和房地产市场回暖,微观主体的消费能力和意愿增强,带动社零消费量增价稳。二是消费品“以旧换新”等政策继续发力,提振居民消费需求。政府补贴将显著降低家电、汽车等耐用消费品的价格,激发居民的消费热情。
“考虑到外部环境不确定性,内需、内循环的重要性将更加突出,与之相关民生政策的重要性也将随之提升,有望取得和财政政策、货币政策同等重要的地位。”李湛说,在扩内需政策加力,尤其是政策力度向扩消费倾斜的支持下,预计2025年整体消费将较2024年明显改善,如社会零售商品销售总额同比增速有望提升,服务类消费增速继续显著高于商品类消费增速,为经济增长目标的实现提供超额贡献。
温彬认为,在外需不可避免地受到冲击之后,稳增长还应以扩内需为主,尤其是消费需求将成为政策支持重点。2025年有望出台新的增量政策,进一步疏通经济堵点,加大稳增长力度。
此外,中央经济工作会议还提出“稳住楼市股市”。股市方面,李湛认为,资本市场可以实现为经济社会融资输血、优化资源配置、提高资源利用效率等功能,从而助力宏观经济企稳回升。楼市方面,罗志恒预计,销售或止跌回稳,投资降幅略有收窄。稳地产政策加力生效,房地产市场出现积极信号,其中价格稳住是较大亮点,只有价格稳住,房地产销售才能稳住。房地产市场“止跌回稳”有助于房地产投资好转。
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国际对冲基金获利了结港股 焦点转向增量政策近阶段,港股结束了单边上攻行情,振幅明显加大。2月27日,恒生科技指数在冲高后回落,午盘收盘时出现了小幅下跌,当日跌幅1.22%,全天振幅高达近300点。据了解,海外投行交易台方面的数据显示,本周看到了比较明显的外资获利了结行为,包括可选、通信服务、必选和医疗。年初至今恒生科技指数已经上涨近33%,恒指涨幅也高达约19%,暂时的获利了结实属正常。同时,此轮上涨更多由内地的南向资金拉动,但最近国内机构最关注的问题无疑是TMT估值是否还有进一步上抬的空间。此外,目前市场焦点转向增量政策和未来的关税噪音。更多机构认为,3~4月仍是关税可能再生波澜的窗口期,需要警惕市场回调,但回调或仍是布局的时机。此外,高盛方面称。“AI拉动市场上涨,并且年初到现在宏观层面数据也并不差,对政策上‘留一手’的预期在增强。这对市场来说并不是坏事,但也因此导致短期内还是会集中在AI科技互联网。” -
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