商品日报（12月19日）：宏观利空冲击商品全线走弱两碱携手尿素逆势反弹|豆油_新浪财经

转自：新华财经

新华财经北京12月19日电（吴郑思、张瑶）宏观利空冲击下，国内商品期货市场周四（12月19日）全面走弱，活跃商品收盘普跌。其中，油脂和金属板块领跌。截至收盘时，棕榈油、豆油双双跌超3%，分居活跃商品跌幅排行第一、三位；金属板块全线走弱，海外贵金属大跌拖累下，沪金、沪银双双走低，其中沪银收盘2.46%。相比之下，尿素、烧碱、纯碱等品种超跌反弹，终盘逆势涨超1%乃至2%。

截至下午收盘时，中证商品期货价格指数收报1375.29点，较前一交易日下跌13.58点，跌幅0.98%；中证商品期货指数收报1886.34点，较前一交易日下跌18.63点，跌幅0.98%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

宏观面基本面利空共振油脂金属大面积下挫

美联储明年放缓降息的预期冲击下，国内主要活跃商品期货品种19日大面积下跌。截至收盘时，超20个品种日跌幅在1%，其中棕榈油、焦煤、豆油分别以3.83%、3.65%和3.48%的跌幅领跌。

近期全球大豆丰产阴霾再现，拖累美豆续创四年新低，从成本端削弱油脂油料，近期国内主要油脂油料市场普遍遭遇获利了结，期价连续下挫。截至19日收盘，棕榈油基本回吐了10月下旬以来的涨幅，豆油也重新回到9月中旬左右的低点，豆粕盘中刷新2019年5月以来的低点至2549元／吨。从棕榈油自身来看，印尼和美国生物燃料政策的不确定性拖累海外毛棕榈油期价连续五个交易日下跌，不过，国内收盘后不久，有外媒报道称，印度尼西亚首席经济部长称将于1月1日强制实施B40生物柴油计划，这一消息促使BMD马棕期价日内小幅回升。整体来看，在全球油籽丰产压力下，油脂油料市场供应仍偏充裕，价格虽有波动但持续全面上涨的基础略显薄弱。

包括贵金属和有色金属在内的金属板块19日全线走低，美联储放缓降息节奏的预期对市场冲击明显。截至收盘，主要工业金属全线下跌，跌幅在0.24%至2.08%不等，贵金属中沪金下跌0.67%，沪银则下挫2.46%，另外能源金属中工业硅、碳酸锂也分别下跌1.74%和1.49%。美联储隔夜如期宣布降息25个基点，但点阵图却暗示明年的降息幅度或仅有50个基点，这促使美元指数和美债收益率大幅上涨，海外风险资产重挫，海外金银则分别跌超2%和3%。短期内，在美联储降息节奏放缓的预期影响下，贵金属延续调整概率较大。而工业金属则面临宏观利空和需求进入淡季的双重压力，整体仍将延续偏弱态势。

其他品种方面，黑色链商品全面走低，其中焦煤大幅收跌3.65%。

部分化工品午后集体拉升尿素烧碱迎超跌反弹

部分前期超跌的化工品19日逆势反弹。其中尿素盘中一度涨超3%，并最终以2.81%的涨幅领涨当天商品市场。从盘面上看，尿素日内的强势表现或为近期连创阶段新低后超跌反弹的概率较大，因为当前尿素基本面上供强需弱格局未见明显改变。具体来看，近期尽管部分气头尿素企业陆续停车，供应小幅减缓，但国内尿素日产、装置负荷等仍延续高位运行，这使得现货供应仍较为充裕，企业出库压力逐步增加。据隆众资讯统计，截至2024年12月18日，中国尿素企业总库存量147.18万吨，较上周增加3.94万吨，环比增加2.75%，库存整体处于绝对高位水平。反观需求端，据方正中期期货介绍，10月中旬之后，尿素农业需求基本结束，工业需求呈现不温不火态势，市场受买涨不买跌心态的影响，刚需补货谨慎现货成交不活跃。此外，尿素出口超预期下滑，内需、外需均欠佳，市场参与者信心不足。

烧碱在前期大幅走低后，19日也迎来反弹，主力合约终盘收涨超2%。从基本面分析来看，随着多数地区检修基本结束，国内烧碱装置开工负荷维持偏高水平，供应充足。而需求侧，下游氧化铝开工负荷率水平相对较高，但对烧碱需求增量不多，且非铝需求疲软，这使得烧碱市场供需矛盾逐渐扩大，对盘面形成压制。基于此，中财期货表示，当前烧碱现货价格开始松动，山东主力采购下游持续补库，预计12月份现货价格或将迎来进一步的下降。不过，该机构也提示，后续烧碱盘面下跌需要看现货下跌节奏，在未出现大规模降价的情况下，盘面价格的大贴水使得向下的空间有限。

其他品种方面，玻璃、纯碱、沥青主力合约也涨超1%。玻璃短期产销表现较好，下游承接力略超预期，现货高成交支撑期现价格坚挺运行，玻璃期价录得“三连阳”。

编辑：郭洲洋