每日机构分析：9月24日|降息_新浪财经

转自：新华财经

西太平洋银行：澳大利亚新增公共需求占实体经济比例续刷纪录

高盛：美国国债收益率下降，美元吸引力减弱

三菱日联：日本海外资金回流可能触发全球资本流动重大逆转

国金证券：美国经济若确认“硬着陆” 下个风险将是“债务违约”

【机构分析】

西太平洋银行表示，澳大利亚六月份季度新增公共需求占实体经济比例达到了创纪录的27.3%，超越了疫情前约22.5%的正常水平。该行经济学家预测，到明年年底，这一比例将达到28%。澳大利亚新增公共支出在实体经济中所占比重的增长速度和规模都是前所未有的。

高盛预计，随着美国国债收益率的下降降低了美元的吸引力，美元将逐渐走弱。美联储上周降息了50个基点，采取果断措施开启了旨在提振美国劳动力市场的宽松周期。这一决定表明政策制定者愿意比其他国家更积极地应对经济衰退。随着时间的推移，降息应该会导致美元走软，但分析师仍然预计这将是一个渐进且不平衡的过程。

三菱日联分析指出，当10年期国债收益率与隔夜指数掉期双双触及1.2%的水平时，山阴合同银行将启动“全面投资”于国内主权债券的计划，预计将有5万亿至10万亿日元（相当于350亿至700亿美元）从日本央行储备中转入债市。面对通胀压力的上升，日本央行行长植田和男正稳步推进政策正常化进程，首次加息的时机或在今年内到来。从某种角度看，若日本金融机构主要依靠国内现金储备加大对日本国债的投资，其对全球市场的影响尚在可控范围之内；但若是海外资金大量回流所致，则极有可能触发全球资本流动的重大逆转。

CoreLogic亚太区研究主管劳里斯表示，澳储行维持利率不变的决定，表明澳储行对通胀逐渐下行的趋势表示满意。这个决策可能会增强澳大利亚消费者信心，因为更多的家庭坚信加息周期已经终结，未来澳储行的动向将是降息。目前唯一的变数在于何时及以何种速度实施降息。

华尔街知名策略师、Yardeni Research Inc.创始人Ed Yardeni指出，由于美联储上周的大幅降息措施，美国股市有望冲向新高。他警示说，如果全球主要央行行长行动不够审慎，通胀有可能重新加剧。他认为，牛市的出现几率高达80%，但也存在20%的可能性重演1970年代市场动荡的局面，那时因通胀攀升和地缘政治紧张导致全球股市波动。若经济过热现象浮现，风险将更为广泛。美联储似乎忽视了即将到来的美国总统大选，两位候选人均提出了可能会引发通胀的政策提案。

国金证券分析指出，除了超出预期的50个基点的降息幅度外，美国财政赤字的再次扩大同样不容忽视。过去12个月财政赤字占GDP的比例已见攀升，8月达到7.22%。美国政府债务杠杆率及利息支出占比均刷新历史记录，其水平堪比“欧债危机”。预计美国在11月前后出现“硬着陆”的可能性高达60%-70%。若这两个条件实现，美国主权信用评级或承压下调，美债违约风险上升。美元信用减弱会显著减少全球对美元的需求，进一步增加美债违约的可能性。这意味着，届时美国政府可能难以正常偿还本息，美联储可能被迫重启量化宽松政策以应对政府债务再融资需求——即美债面临“技术性违约”。

编辑：马萌伟