乐风资本：美股市场制度为何具有借鉴意义？_新浪财经

转自：企业观察网

美国资本市场作为国际成熟资本市场，具有完善的市场制度。多年来，全球各大资本市场从不同程度借鉴了美股市场的运作模式，其中也包括港股。

同为国际金融交易中心，港股与美股之间存在着较高的市场联动性。如今年5月底开始，美国资本市场从T+2结算制度转为T+1结算，这一改变牵带影响了包括港股在内的全球金融市场。同时，一直以来，港美股之间便存在着高度互动的关系。研究表明，隔夜美股的波动对次日港股有明显的正向影响，而且在特殊经济时期如金融危机发生时会更加明显;此外，港股也会在均值溢出层面，次贷危机期间对美股具有显著的上涨风险溢出。

在这种强关联下，港股市场通过借鉴和改进一些美股交易制度，能够更好地融入国际市场，进一步提升港股市场的流动性和活跃度。

如今，港股市场已逐步引入与美股相似的机制，以此提高市场吸引力。如港美股都采用T+0的交易制度，有助于增强市场的流动性;2022年，港股引入美国资本市场的SPAC模式，丰富了港股上市模式，给企业提供了更多选择。

当下，多数市场会为了降低金融风险加强监管。而美股市场在长时间的发展中具备成熟的投资意识和市场机制，因此更多遵循市场化原则，高效且注重价值投资，有利于吸引多种类型的企业上市。随着市场环境的不断变化，近些年港股市场也不断提高企业上市灵活性，如近期港交所回应了市场降低上市公司市值要求的呼声，或将在未来调整上市门槛;同时不断修进上市规章制度，允许符合条件的无收入、无盈利的科技公司赴港上市等……这些规定变化都在逐步打造着一个更加具有包容性的市场。

随着全球经济一体化进程加快，学习美股先进的市场制度，有助于更好地融入全球资本市场体系，从而更好地吸引全球投资者和优质企业。对港股来说，也有利于增强中国香港作为国际金融中心的地位。

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