科技金融促进新质生产力发展的内在逻辑_新浪财经

（本文作者祝波，上海大学经济学院副教授；上海市软科学研究基地：上海科技金融研究所研究总监）

科技创新是实现高质量发展的重要途径，科技创新发展需要强有力的金融支持。科技金融从创新体系、投融资体系、金融服务体系、金融政策体系和科技金融公共平台等视角，构建一个科技创新与金融创新相互依存、相互支撑的科技金融体系，是科技创新生态的重要组成部分。科技金融瞄准科技企业的初创期、成长期、成熟期、衰退期的全生命周期，从科技信贷、科技担保、科技保险、股权投资、资本市场、政策体系和公共平台等视角，为科技企业提供全周期、多层次、全方位的科技金融服务。

新质生产力的本质是提升全要素生产率，罗伯特ž索洛(Robert Solow，1957)提出经济增长不仅要考虑资本、劳动力要素的投入，还要关注技术进步、制度因素和管理改善等因素带来的产出贡献，称之为索洛剩余（Solow residual）。传统生产力用产值来衡量，而新质生产力用创新优势来衡量。新质生产力突破传统生产力靠大量资源消耗带来的经济增长，转变为通过促进技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级发展生产力。

01 科技金融通过资金支持，实现技术的革命性突破

科技创新是促进新质生产力的核心要素，加大对科技创新的支持力度，促进技术革命性突破。科技型企业在整个国家创新体系中扮演重要角色，科技型企业从技术创新主体向科技创新主体的定位角色转变，反映了科技型企业在科技创新发展中发挥重要作用。从增加生产要素投入视角来看，科技企业提升新质生产力主要依靠增加资本和人才投入。在增加资本要素的支持方面，科技金融扮演资本要素供给的重要角色，有了科技金融的专业支持，有了充裕的资金支持，优质的科技型企业就会加大研发力度，构建自身技术优势，满足客户需求，从而促进了科技创新进步，提升了全要素生产率。有了科技金融的专业支持，新产业、新模式、就会得到充分发展，科技企业的科技创新能力和竞争力水平就会提升。

对于初创企业的科技型企业来说，存在风险大、缺乏担保信用支撑的特点，银行一般提供贷款的积极性不高。政府相关机构出资设立担保基金或担保公司，共同分摊银行贷款给中小科创企业的风险，从而支持小微科创企业的发展。我国创业投资基金VC发挥不够充分，基于自身风险考虑，VC往往偏好投资于已经成长即将上市的企业。在这种情况下，政府通过引导基金，引导社会资本支持科技创新活动，为科技企业提供资金支持。政府创业投资引导基金引导社会资金设立子基金，重点投资初创企业科技企业，为小微科技企业提供资金支持，增加了科技企业的存量，为我国提升科技创新水平奠定基础。

02 科技金融通过资本要素带动其他生产要素创新性配置与组合

从优化要素组合视角来看，提升新质生产力主要是提高拓展生产要素的范围，提升生产要素的质量、优化生产要素的组合等途径增强生产力水平。要统筹制度创新，加大市场化改革力度，推进要素市场化流动，提高资本要素供给和配置效率，促进生产要素的创新性配置，通过制度优化，加强法治化、国际化的运行规则，促进各类要素优化组合。

科技金融更专注地为科技创新企业提供资金支持，更有效地把资金投放到最具技术发展潜力和市场效益的科技创新项目上，提高了各类生产要素资源的配置效率；通过资源要素的有效配置，促进优质生产要素合理流动，提升生产要素的质量，优化了要素的组合，推动新质生产力的快速发展。

资本要素与人力要素的结合，就会进一步提升人力的价值创造功能。有了足够的资金支持，就容易获得优质的人力资源，组建拥有现代理念、现代技术的人才团队，就容易实现各类要素资源的优化组合，在新技术、新产业、新模式等领域实现突破，从而促进新质生产力提升。

资本要素与数据要素的结合，就会加大数字要素的价值创造。数据要素的作用越来越重要，有了充裕资金的支持，企业就会运用大数据、云计算、人工智能、区块链、物联网等现代技术进行创新发展，有了现代技术的运用，就会发挥数据要素的作用，增加数据要素的驱动力以及价值创造力，获取数字化转型的最大化收益，从而促进新质生产力提升。

03 科技金融通过资金支持推动产业深度转型升级

2024年政府工作报告指出，我国大力推进现代化产业体系建设，积极培育新兴产业和未来产业。工信部、科技部、国资委等7部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》指出，到2027年关键核心技术取得重大突破，一批新技术、新产品、新业态、新模式得到普遍应用，重点产业实现规模化发展等。

科技金融促进科技创新带动产业转型升级。随着科技进步和数字经济发展，传统产业进行数字化转型，新兴产业不断涌现。科技金融引导社会资本流向战略性新兴产业，推动产业结构升级，不断塑造发展新产业、新模式、新动能，加速传统产业数字化转型升级，提高全要素生产率，促进了新质生产力的形成。通过股权投资基金投资引导，培育壮大战略性新兴产业，布局未来产业，促进产业结构升级，进一步完善现代化产业体系。通过科技金融的支持，提升芯片、生物医药、人工智能等科技创新企业发展能力，从而实现了整体的产业结构升级。完善政策支持体系，引导设立未来产业专项资金，引导社会资本投向未来产业。

结语

发展新质生产力，加快新技术、新产业、新模式、新动能的形成，构建未来产业的国家竞争优势。发展新质生产力，需要完善相适应的新型生产关系。发展新质生产力要遵循市场经济规律，在市场机制发挥作用的过程中形成新的生产关系，适应新质生产力的发展。

市场在资源配置中发挥决定性作用，在引导生产关系适应新质生产力的过程中，政府制定适应新质生产力发展的政策，对生产关系进行适应性调整，比如，加强知识产权保护、扩大高水平对外开放政策，以及体现公平竞争和社会信用体系建设的制度改革，更有效促进科技创新企业的发展。

（本文作者祝波，上海大学经济学院副教授；上海市软科学研究基地：上海科技金融研究所研究总监）

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