文|天下财道 储燕
“史上最严减持新规”发布不久，新华基金就撞在了枪口上，被上交所“点名”。
（来源：上交所官网）就在5月底，证监会刚刚发布了减持股份管理暂行办法，由于该办法对股东减持股份做出了比以往更严格的规定，因此被媒体称为“史上最严减持新规”。
新华基金违规减持行为其实发生在几年前，但处罚公告却正好赶在了新规出台之后，因此备受关注。
事情的起因是，2019年4月4日至 2022 年 9 月 15 日，新华基金旗下两只资管产品“新华基金——金种子1号资产管理计划”和“新华基金——金种子2号资产管理计划”合计持有金种子酒（600199.SH）5%以上股份。
到了2022年8月4日，金种子1号和金种子2号合计减持金种子酒2%。
根据规定，持有上市公司5%以上股份的股东，在持股比例变动达到1%时，应当及时履行信息披露义务。
而新华基金迟至2022年8月11日才在减持进展公告中说明相关情况。
因为晚披露几天就被处罚，新华基金到底冤不冤？作为一家已成立20年的公募基金公司，新华基金又发展得如何呢？
高层震荡
新华基金全称是新华基金管理股份有限公司，成立于2004年12月，注册地在重庆，是西南地区第一家公募基金管理公司，在北京、上海、浙江、广东设有分公司。
按理说，无论作为专业投资者，还是作为一家已有20年历史的“老手”，新华基金都不应犯信披不及时的低级错误。
但是，翻看新华基金的历史，就会发现公司出现这一现象绝非偶然。
2022年，新华基金因为内控管理不完善，收到重庆证监局警示函；2023年由于未完整报送分支机构负责人参股及兼职信息，收到上海证监局警示函。
（来源：公司年报）2020年，由于内部控制制度不完善，现有制度未得到有效执行，新华基金收到重庆证监局出具的责令改正并暂停相关业务的行政监管措施。
同一年，新华基金还由于基金收益分配流程控制不严格，被重庆证监局出具警示函。
（来源：公司年报）新华基金为什么接二连三“撞枪口上”？
有分析观点认为，“问题在下面，根子在上面”。
新华基金成立之初有3家股东：恒泰证券、新华信托、永原网络科技，持股比例分别约为59%、35%、6%。
（来源：公司官网）股东们到底对新华基金有怎样的影响？
天眼查显示，新华基金的周边风险将近3000条，其中大部分来自股东方，包括被法院列为限制高消费企业、股权被股东质押、部分股权处于出质状态等各项内容。
新华基金二股东新华信托还因为自身破产，被迫将所持有的新华基金股权拍卖，三度流拍后，才由金融街集团接手，后者最终也成为新华基金的实控人。
（来源：媒体报道）股权变更的同时，新华基金管理层也经历着震荡。
于春玲是新华基金现任法人兼董事长，任职时间分别始自2023年4月、6月，她在2021年5月到2023年6月担任公司总经理。
自2023年9月起，杨金亮任新华基金总经理。
除了董事长、总经理，新华基金管理层其他岗位在2023年也经历了“大换血”，调整了共计11个职位。
不仅是2023年，自新华基金前任董事长陈重2019年离任后，公司的法人和董事长变更就比较频繁，翟晨曦、张宗友的任期都只有两年左右。
这些高管的经历看着都“光鲜亮丽”，博士硕士不在话下，各种管理职务也颇为晃眼，但为什么新华基金经常因违规被警示或被罚呢？公司业绩又如何呢？
规模腰斩
新华基金管理规模高峰在2022年二季度末，一度达到868亿元，已接近千亿元大关。
不过，此后管理规模就开始走上下坡路，截至2024年一季度末，管理规模仅剩443亿元，相较最高点接近腰斩。
公司资产规模排名也从2022年二季度末的58/184，降至2024年一季度末的86/199。
是不是公司生不逢时呢？不妨看看同一时期成立的其他公募基金公司。
天弘基金管理规模已在万亿以上，交银施罗德、工银瑞信、汇添富、中银基金也在5000亿以上，表现稍差的东方基金、国海富兰克林也分别达到千亿元、700亿元。
新华基金目前共有73只产品，其中只有24只超2亿元，有25只不足5000万元，面临清盘风险。
管理规模下滑的原因之一是，新华基金目前已陷入无新产品可发的窘境。
新华基金新产品发行高峰期在2016年、2017年，分别发行了11只、12只。
而从2022年至今，新华基金已有近3年时间未发行过新产品。
此外，新华基金现有产品结构也极不均衡。
截至2024年一季度末，新华基金固收类产品合计约为376亿元，占总规模的85%。
新华基金如此产品结构和发展趋势，显然不符合新“国九条”的“大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比”的要求。
（来源：政府官网）导致总规模下滑的另一原因是，新华基金固收类产品经历了一波信任危机。
在新华基金规模急剧缩水期间，缩水最大的是货币型基金。从2022年二季度末的417亿元一路降至2024年一季度末的160亿元，缩水幅度高达62%。
这其中最突出的是新华壹诺宝B类基金。
财报显示，2022年上半年末时，该基金份额高达159亿，但截至2022年末，份额仅剩约27亿。机构投资户数更从之前的236户，骤降至65户。
为何这么多机构急于出逃？
从媒体报道来看，可能与“踩雷”如意集团、精功集团债券违约相关，该事件发生后，机构信心缺失，公司曾经的“债券女王”翟晨曦也因此离职。
“独苗”枯萎
固收类产品失利，权益类产品表现又如何呢？
截至2024年一季度末，新华基金混合型、股票型产品规模分别约为61亿元、6亿元，合计占比仅15%。
在新华基金总规模下滑期间，混合型产品也缩水不少。
2022年二季度末混合型产品还有145亿元，到了2024年一季度末仅剩61亿元，缩水比例约58%。
在规模大幅缩水的同时，基金经理的变动也不小。
2023年、2022年新华基金分别有5位、4位基金经理离任，2021年更是有9位基金经理离任。
在这些离任基金经理中，包括王卫东、曹名长、崔建波、桂跃强等多位知名基金经理。
公司目前的权益类基金经理中，此前表现尚可的仅有赵强一人，几乎成了“独苗”。但其近期表现也不理想。
（来源：天天基金网）天天基金网显示，截至6月7日，赵强管理的6只产品年内都亏了，且亏损幅度在13%左右，同类排名也非常靠后。
如果拉长时间来看，有的产品表现就更差了。例如，赵强管理的新华行业灵活配置混合C类基金，截至6月7日，近两年亏损已近48%。
单以2023年来看，新华行业灵活配置混合C类份额净值增长率约为-31%，而业绩比较基准收益率约为-4%，这样的差距实在是让投资人匪夷所思。
（来源：基金2023年财报）不过，赵强在财报中的总结还算诚恳：“反省这一年的操作，虽然市场风格是导致业绩不佳的主要原因，但是我们还是要深入反省投资策略的不足”。
（来源：基金财报）有业内人士向《天下财道》分析说，中小型基金公司在激烈竞争中往往面临资金、人才、渠道等多方面的挑战，这些只能靠基金公司逐渐解决，但是合规经营是最基本的要求。
当然，新华基金股东方也出现一些积极的变化，目前实控人金融街集团背靠的是北京市西城区国资委，后者可能会为新华基金发展提供更多的助力。
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