复合集流体板块资金持续活跃 距离各厂商真正实现量产还有多远?

复合集流体板块资金持续活跃 距离各厂商真正实现量产还有多远?
2023年06月08日 16:15 财联社

《科创板日报》6月8日讯(记者 敖瑾)复合集流体概念持续受到资本市场关注。

中信证券在近日发布的研报中称,从Gartner模型视角看,复合集流体目前处于最佳配置期。“2023年下半年至2024年上半年,随着量产能力的提升和订单的逐步落地,行业将迎来‘稳定增长期’阶段,该阶段有望成为行业的最佳配置期。”

盘面情况上,A股复合集流体概念板块昨日略跌2.2%,而整个板块近一个月涨幅超5%。事实上,从去年二季度开始,多只搭上复合集流体概念的个股,股价都出现了迅速大幅的上涨;但又在量产情况未达预期的情况下,随后出现了较大幅度的下滑。

一级市场方面,今年截至目前,共有4个复合集流体领域项目宣布完成融资,包括安迈特、顶皓新材、海格锐特以及广东腾胜,这些项目均处于A轮或以前的早期轮次,参与投资的机构包括深圳高新投、东方富海以及浙创投等机构。

光源资本副总裁王胜对《科创板日报》记者表示,一级市场资金当前投资策略有所转变,投资机构对大概念总体保持谨慎,而这种谨慎具体表现为,机构现在已明显从筛选赛道转变为偏重筛选单个项目。“也就是说,投资机构会更加关注项目本身的情况,包括安全、成本、能量密度等几个核心关键点,以及产业背景、团队、材料底层和技术产品的迭代能力等,不再像过去一样,仅仅是看好某个行业或细分赛道,对项目进行广撒网的投资。”

已有超50家企业布局复合集流体领域

多家布局复合集流体业务的公司,都在近段时间发布了复合集流体业务的推进情况。

上市公司方面,英联股份在业绩说明会上表示,2023年计划投入10条复合铜箔和1条复合铝箔生产线,目前已有1条复合铜箔生产线正式生产运行,2条正在安装调试;双星新材在业绩说明会上透露,公司第一条PET铜箔产线已具备量产能力,新签订产线后期将陆续进厂安装;阿石创表示,公司复合铜箔项目设备已进入设备交付与安装环节;三孚新科则在业绩会上表示,今年在复合集流体业务侧重布局,工作重心是产品中试、样板客户建设、设备产能布局、团队建设等。

未上市公司方面,金美新材料的新型多功能复合集流体扩产基地项目,5月下旬签约落地宜宾,该项目总投资55亿元,用于建设生产新型多功能复合集流体MA和MC产线;安迈特、顶皓新材、海格锐特等多个项目在今年一季度相继完成融资,其中,安迈特以及顶皓新材在近一年完成了两轮融资。

王胜对《科创板日报》记者表示,从宁德时代在2017年提出复合集流体概念,到今天已经完成了第一阶段的产品验证,“即整个产业链对于复合集流体产品带来的性能提升程度,以及是否符合电化学体系的迭代趋势,目前都有较高的认可。”

其认为,当前市场盛行的复合集流体元年概念,实际上是第一阶段向第二阶段迈进的转折点。“第二阶段通常是将产品从1到10的阶段,也就是说,当前,不同背景的玩家都进入到这个赛道中,提出了不同的量产工艺路线,但都有比较明晰的扩产计划,最终会探索出成熟的工艺路线。”其进一步预期,到明后年,行业内或会确定一到两种主流的技术方案,复合集流体进入大批量产的第三阶段。

据高工产研数据,截至目前复合集流体领域已经有超50家企业布局。其中设备厂超过20家,复合集流体生产厂亦超过20家,基材和靶材厂超过10家。当年规划产能超70亿平方米/年,相关投融资超过300亿元。

不过,当前各厂商在真正实现复合集流体的产业化上,仍面临着不少制约因素。

耀宁新能源工艺总监陈浩此前在公开活动上表示,对于电池企业而言,应用复合集流体对现有产线冲击较大,比如涂布、制片环节需要重新调整,后面还要新增滚焊工序,产线变动较大。对于一条成熟的产线来说,想要完全做到兼容或者改造比较困难,需要匹配材料新建产线。

王胜表示,在规模化量产过程中的产出,相比最开始在实验室产出的送样,可能在性能、稳定性以及良率都完全不一样。这涉及到设备、工艺以及材料等各方面的问题,老技术进入到新的场景和产品中,亦需要做很多定制化改造,因此一些厂商的总体量产节奏可能较原计划向后放缓。

资本市场保持密切关注

资本市场对复合集流体概念倾注了大量关注。尤其是在二级市场上,多只涉及复合集流体业务个股,包括三孚新科、宝明科技骄成超声以及方邦股份等,在去年下半年开始,创下了股价的历史新高,或者走出多连阳行情。

王胜表示,复合集流体涉及到的核心工艺,包含磁控溅射以及水电镀或真空镀,而这些工艺并非新工艺,已广泛应用于半导体、消费电子以及汽车等领域,“所以会看到一些意想不到的玩家跨界进来。”

其表示,2022年二季度末,二级市场原来一些做PCB镀膜的厂商跨界进入到这一领域后,市值增长明显。但从去年底到今年,随着整个新能源板块的回调,这类公司股价也出现了比较剧烈的波动。

“二级市场非常看重产业化的落地,一旦不及预期,资金端反应无论是强度还是速度都比一级市场要剧烈,所以有不少企业的股价都经历了过山车式的起伏。”

其表示,在经历过一波过山车行情后,做触摸屏、核心设备,在磁控溅射工艺方面具备know how能力的玩家,股价还是维持在一个较高位的水平,“这类企业不仅是在宣传自己的建设计划,同时也在进行人员的招募、核心设备的采购等,让投资者看到了一系列的关键动作。所以区别于纯概念股企业,它们会有更进一步的积极落地动作,有机会在今年底到明年取得先发优势,因此更受到二级市场的认可。”

近期,复合集流体板块资金流动依然活跃,近一个月,该板块涨幅超5%。

一级市场方面,复合集流体领域项目热度相对平稳,汉嵙新材、安迈特、顶皓新材以及纳力新材料等几个项目在近两年内有2轮或以上的融资纪录。投向这一领域的机构包括武岳峰科创、红杉中国、东方富海、深圳高新投以及东方富海等知名机构。

王胜表示,2022年,资本市场对于锂电所有细分环节都非常关注,但进入2023年则出现了变化。“2022年,无论是传统环节的规模化扩产,还是在各个垂直细分领域的新技术应用,都受到关注。但到了2023年,明显能感觉到市场上不同机构的观点冲突加剧,大家对已经白热化纯搞扩张的红海竞争赛道顾虑点会很多,态度也会显得非常谨慎。”

其表示,这种谨慎具体表现为,机构现在已明显从筛选赛道转变为偏重筛选单个项目,“也就是说,投资机构会更加关注项目本身的情况,包括安全、成本、能量密度等几个核心关键点,以及产业背景、团队、材料底层和技术产品的迭代能力等,不再像过去一样,仅仅是看好某个行业或细分赛道,对项目进行广撒网的投资。”

具体到复合集流体领域,王胜表示,除了材料技术本身的重要性,在当前节点,市场渠道、团队背景等也越来越受到资方的关注。

王胜表示,复合集流体真正实现量产,会给整个锂电产业链带来较多的变化。“首先肯定会带来更多的创业机会,尤其是在设备端、制品端都会有非常大的创业机会。其次,随着复合集流体使用带来的更高能量密度、更低的成本,以及安全性的提升,会促使整个锂电产业更快发展,并且这一细分领域本身在产业中的地位,也会越来越重要。

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