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图文：南开大学商学院院长李维安
2008年11月27日，由中国经营报和China Economist共同主办的“2008中国企业竞争力年会”在北京中国大饭店召开。新浪财经独家图文直播此次大会。图为南开大学商学院院长、长江学者特聘教授李维安。
李维安：感谢主持人，各位嘉宾、女士们、先生们。很高兴有这个机会给我一个题目，叫资本市场低迷时期的公司治理挑战，刚才讲了在庆祝中国改革开放30年，应该是喜上加喜，结果我们的资本市场低迷，又加上了金融危机，内忧外患。关于资本市场低迷问题，对我们上市公司、对企业自身来讲，问题在哪。什么是资本市场低迷，投资者赚不了钱了，都不敢进去了，你的东西大家都不敢买了，原因在什么地方？也就是说在资本市场对上市公司来说，投资者是上帝，你不考验他的回报，那你的原因在哪。这里实际上和金融危机也有相似之处。我们搞金融，金融机构是干什么的？有的说增加服务业产值，实际上大一块是增加金融机构的服务。钱可以生钱。金融危机最大问题出在什么地方？金融机构不为实体经济服务，自己在那玩虚的了，弄的次贷越转越多，你说问题在哪？我前天刚从美国回来，我也上华尔街看看，进好几个大公司，有几个不好进，说我们正在裁员，裁的不高兴，不裁的心情也不好。中国留学生一大堆，很多人搞数学的在后面，都在做衍生工具，他们说老板也不懂，别说一般的接受我们产品的，都在那玩，大家光说贪婪，他们自己也感觉到问题到底出在哪。今天是个公司，明天要垮台，大家都使劲跑，而且得到奖励，垮台的公司垮台之前都拿着高额的奖励，最后都推到悬崖边上，这些问题的出现不是技术问题、经营问题，上市公司金融机构的基本的层面，治理出了问题。
所以现在从这方面反思，不光拿对策，我们救它之后怎么办？怎么能真正救出来。所以公司治理的重要性大家要知道，我们讲科学发展观基本层面，企业持续经营，这个我也不用讲。上市公司贡献。前段安然出了问题，安然公司在休斯敦，我也去看看，出了问题当时我们搞市场、现代企业制度建设，以美国为模式，一看美国比我们搞的还差，后来说了，出的问题类型不一样。第二公司治理是一个过程，有人说改制上市完成就行了？结果不行。金融机构找到最好的办法就是海外上市然后搞金融创新衍生品，现在这样搞悬了，我们怎么办？还有很多问题基本层面出来了。在走出危机的情况下，美国的大学的院长们也说，我回到国内也说了，说09年靠中国救资本主义了，他们说句话叫什么？49年社会主义救中国，79年资本主义救中国，89年中国救社会主义，09年中国救资本主义，真正的问题在明年。我走了几个大学，好几个院长跟我说这个，救资本主义自己先别把自己拖进去。怎么走出来，当年日本的救市要看清楚，最后小泉说，主要问题在于资本结构和治理问题。所以从那开始，亚洲认为包括从日本开始，相互持股交叉、内部人控制的董事会等等这些改造进入以后才走出来了。我们要看看它的过程对我们有很多反思的东西。我们现在国内有个问题，光盯着美国了，日本什么的不在话下了，我觉得国际化还要多元，看日本得诺贝尔奖就看了，有个教授英语不大会，没出国，得了诺贝尔奖，要按我们的考评教授都当不上。我说这，大家想想，我们其他不能吊死在一棵树上。
我们国家在这个情况下到底什么情况？公司治理不是虚的，不是一个法人治理结构能解决问题的了，现在已经进入公司治理评价和公司治理预警系统设立问题的了，我们是搞了六年多公司治理评价，现在简单看看中国的公司治理情况，我提几点，刚发布了今年的指数，6年来公司治理的情况还是在不断提高，但是离完善、合规的公司治理机制要求还有很大的差距。行业可以看出来，5年比较落后的行业房地产、传播、文化等等有了提高。再有很有意思的按控股公司来看，外资控股的样本少，但相对治理直属高，国有控股和民营控股公司比较，国有控股公司反而好于民营控股公司，这说明什么？难道国有股反而公司治理好么？不是，而是我们希望的民营上市公司现在学了国有股一股独大的效应，也搞一股独大，也搞掏空，也搞关连交易，因此反而不规范，民营控股反而不如国营。这给我们什么启示？不是国有股一股独大这些问题一解消自然就好了，很可能民营一股独大、外资一股独大都上来了。这就说我们的改革复杂性。