来源：国际投行研究报告
没钱的科创板公司英集芯慷慨救美！收购标的辉芒微科创板上市抽到抽查后 17 天就落跑然后去创业板又撤回本来募资 6亿
科创板公司英集芯停牌，公告收购辉芒微股权，后者去年从创业板撤回，此前申请科创板被抽查后就撤回。
1 、被收购对象的在质地可以从二次IPO 申请中看清楚，第一次科创板被抽中现场调查，17天 就撤回了，不能说后面有鬼，起码上对自己不自信，第二次申请创业板，二次问询后也撤回了。
2 、 IPO 说明书显示，公司其实就是一个芯片设计公司，用 ARM 授权设计 MCU，公司创始人团队已经套现2亿，IPO 说明书发布时公司的账上的现金等超过5亿。
3 、收购方英集芯自己并没有钱，现金流量表显示，2024 年 Q4 公司货币资金只有 6.101 亿，所以公司打算发行可转债收购。
4 、本次收购的创始人在内的58.53%股权，根据IPO 说明书，2022 年辉芒微的估值是 27 亿，而发行时的估值大概上 42 亿，因此哪怕按照当时的发行价，辉芒微也要出资 24.58 亿。相当于股民为辉芒微的投资人退出买单，市场抽血更多了。
收购方自己没钱
深交所网站显示，深交所已受理辉芒微创业板IPO申请。觉得这名字挺熟悉的，翻了一下果然这公司来科创板逛过，可是2021年12月22日受理，2022年1月24日就撤回了，原因是运气不好，2021年1月7日被抽到现场检查这个核炸弹，17天后辉芒微撤回了科创板IPO,成为落跑新娘。
有意思的是，辉芒微的主业是MCU芯片设计，2021年的时候，只要脸色画上芯片二个字就是年轻漂亮的新娘，但抽中17天就落跑，表示当时公司和保荐人中信证券内心对现场抽查是恐惧的。问题是，芯片，尤其是辉芒微的下游是消费电子，属于今年肯定不好，明年不一定好的行业，MCU已经不是什么高技术，而且已经处于红海竞争，辉芒微的利润率和利润都出现了很大的下滑，换句话说，在整个芯片周期中，上次科创板申报的时候还是年轻漂亮，2年后已经是半老徐娘了。
现场调查是核武器，记得有一家芯片类企业现场调查的时候甚至吓到删除ERP日志，而一查就就撤已经是市场顽疾，深交所这次是不是应该再来一次现场调查呢？深交所的现场调查其实比上交所杀伤力更大。
学习了最新的IPO说明书，在猜想究竟是哪一部分让辉芒微成落跑新娘的，可能性有
1、IP内核授权：公司是一个设计公司，本身完全依靠ARM授权，没ARM就没公司。但IPO说明书显示，2021年之前的IPO内核授权费为0，2021年和2022年也只有100万左右。假如ARM知道公司能发财，ARM自己都可能要下海了。依靠ARM的设计公司现在已经烂大街了，ARM应该涨价保客户了。
2、信息披露不可能查清：公司的核心人员都是香港居民多个拥有美国国籍，加上公司开始是注册在开曼群岛的外资公司，你去查查资金流水给我看看，除非深交所开特例绿灯这一步凌通社觉得万万跨不过。特别是其中有一个控制人的古怪弟弟，什么都不干却是有股份，尤其是同样是中信证券，这次只是换了二个人，上一次写清楚了这个弟弟一直是自由职业，这一次却故意隐瞒，上一次说他有美国国籍，这一次却说有美国护照。保荐人大哥只是欺负凌通社不懂吗？
3、公司完全没必要融资：公司创始人团队已经套现2亿，目前公司的账上的现金等超过5亿，负债率只有10.26%，一个设计公司核心就几个人，核心IP只要100万，融资干啥子呢？
4、这些股东都是外资，等套现走人怎么办？留下的IP内核还是ARM的。反正这些都说不清
中国证券业协会于2022年1月7日组织完成了对首发企业信息披露质量抽查的抽签工作，当时共计187家参与抽签，9家抽中。
核心资产就是ARM授权每年100万 2年前都是0
自己是董事长老婆做人事经理弟弟不知道做什么
上面是这次创业板信息，下面是上次科创板信息，保荐人都是中信证券的，能改成这样。
有5亿现金等在手
资产负债率只有10.26%
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