来源：国际投行研究报告
王健林昔日的生意伙伴，好兄弟——孙宏斌对大连万达集团开启追债模式。
事情很简单：融创集团向大连万达集团股份有限公司提起仲裁，事涉早先融创与大连万达商业管理集团股份有限公司签订的战略投资协议，融创要求万达集团和万达商管支付相应的股份回购款，目前该仲裁已被受理。
这个事情很久远，快要七年了，还要追溯至2018年。
他的好兄弟，孙宏斌！好到什么程度呢？朋友圈互相撑台，调侃的朋友圈还在，但是已经要法庭上拔刀相见了。
来，给大家回顾一下孙宏斌的朋友圈。
2018年1月29日，大连万达集团官方发布消息称，腾讯控股作为主发起方、联合苏宁云商、融创和京东340亿元入股万达商业（万达商管集团），收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。
此次入股腾讯说好了投资100亿元，持股比例为4.12%，苏宁和融创分别投资95亿元，持股比例3.91%，京东投资50亿元，持股比例2.06%，共计占万达商业股份比例约14%。按照这一比例计算，万达商业的估值达2430亿元。
厉害了，马化腾，张近东，孙宏斌，还有刘强东一起参与的大项目，谁能想到也会烂尾呢？
如果这种项目都烂尾了，还有什么项目靠谱呢？
在该消息宣布后一日，融创公告宣布，融创可以委派一名人士作为列席代表列席万达商业董事会，但不享有投票权。
四巨头在战略投资万达商业的同时，也和其签署了一份对赌协议。
看上去好真，每个人都拿到了自己的脚本，分别扮演了不同的角色。现在看起来，呃，就是一个纯纯的cosplay。
好的脚本一定会有对赌协议。
这么多大佬的配置一定也有，在万达商业与投资者签署的这份新的对赌协议中，万达商业的最晚上市时间比原先推迟了五年，投资方要求万达商业要在2023年10月31日前完成上市，并未规定上市地点。
此外，万达商业不可以更改其主营业务，2019年租金的净收益要达到190亿元，如果低于这个数值，投资方有权要求万达方面给予其现金补偿。
放到2024年的今天，就连阿狸都觉得，这个方案很扯，190个亿的租金收益，王健林做不到啊！
可是七年前，大家都不这么看。入套的不止他们，还有永辉超市呢，同年12月，永辉超市也受让了万达商管部分股权。
2018年12月3日，永辉超市与大连一方集团、孙喜双签订股份转让协议，受让大连一方持有的大连万达商管6791.02万股股份，每股转让价格为52元，总价35.31亿元。
可是，你能想到吗，这么大的一个局，偏偏变成了王健林的大败局。
万达商管回A的上市之路并不顺利。
阿狸给你们捋一捋王健林一波三折的投资。
2021年3月24日，大连万达集团在官网发布一则《关于万达商业撤回A股上市申请的通告》，宣布从排队近六年之久的A股IPO队伍中撤退。这份通告称，旗下大连万达商业管理集团股份有限公司撤回IPO申请。
通告称，基于对自身战略的研判，万达商业决定对公司从事轻资产商业运营、科技、数据、人员等相关资源进行重组，以尽快实现境内外上市。因此公司决定，撤回万达商业A股IPO申请。
同年10月份，万达商业以“珠海万达商管”的名义继续冲击港股，试图在港股IPO。但珠海万达商管在港股的IPO也依然不顺利，在珠海万达商管四度递交招股书且距其在港股上市最后的截止时间越来越近之时，王健林为珠海万达商管找来了白衣骑士。
大事不妙的时候，白衣骑士可能也就是来转个圈。
2023年12月12日，太盟投资集团（PAG）与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议。太盟将联合其他投资者，在其2021年的投资赎回期满时，经大连万达商管集团赎回后，对珠海万达商管再投资。
现有投资人于2021年8月对珠海万达商管的投资额约为380亿元人民币，其中太盟的投资额约为28亿美元（约180亿元人民币），现有投资人在原投资安排中享有到期赎回权。按照新协议，大连万达商管持股40%，为单一最大股东，太盟等数家现有及新进投资人股东参与投资，总计持股60%。
此后的3月30日，大连万达商管集团宣布，与太盟投资集团、阿布扎比投资局、穆巴达拉投资公司、中信资本、ARES在大连正式签署投资协议，上述5家机构将联合向大连新达盟商业管理有限公司投资约600亿元，合计持股60%，大连万达商管持股40%。
折戟A股后转战港股，王健林引入600亿元新战投。每一步都能看出前首富的不容易，想想都心累。
王健林失去了什么？
然而，王健林迎来“救命钱”的同时，他一手创建的珠海万达商管的主导权似乎也正在发生变化。
据国家企业信用信息公示系统显示，大连新达盟商业管理有限公司在9月2日发生了一系列工商信息变更。
他失去了控制权啊！
大连新达盟是2024年1月12日新成立的公司，成立时注册资本约162.07亿元，法定代表人为肖广瑞，由大连万达商管及旗下大连万裕企业管理有限公司分别持股99.9938%和0.0062%。该公司的子公司为珠海万达商管，珠海万达商管是万达集团的轻资产平台，目前管理496个大型商业广场。从具体的变动来看，大连新达盟的注册资本从原先的162.1亿元增至405.2亿元，投资总额达到513亿元；新增10位投资人。同时，公司市场主体类型也转变为“有限责任公司（外商投资、非独资）”。
在这新增的10个出资机构中，除了之前已经披露的太盟投资集团、中信资本等之外，苏州纽达企业管理咨询合伙企业（有限合伙）首次出现在出资机构名单中，这家公司由苏州纽尔利新策创业投资合伙企业（有限合伙）、海南纽尔利企业管理有限公司分别持股99%、1%，资方为包括苏州国家高新技术产业开发区管理委员会、苏州财政局在内的苏州国资。
事情越来越失控了。
最新的消息是，这些大佬们开撕了。
就在两个月前，10月22日，ST易购（苏宁易购）发布关于重大仲裁的公告。
公告显示，苏宁易购请求裁决大连万达集团 向苏宁易购集团股份有限公司及其子公司苏宁国际集团股份有限公司支付股份回购款5040598551.33元。
同时，请求裁决大连万达商业管理集团股份有限公司对万达集团的上述付款义务承担连带责任。请求裁决万达集团和万达商管承担本案仲裁费、保全费、保险费、 律师费等全部费用，该仲裁已被受理。
苏宁易购认为，万达集团和万达商管违反了《战略合作协议》的约定，且触发了 《战略合作协议》中的股份回购条款，万达集团和万达商管拒不纠正且拖延回购股份，遂基于实际情况，依据《战略合作协议》的约定向贸仲申请裁决，请求裁决万达集团和万达商管回购部分股份，支付相应的股份回购款。
除了未能及时支付苏宁易购的股份回购款之外，此前永辉超市也已因万达36亿元股权转让欠款申请仲裁且获受理。
10月13日，永辉超市发布公告称，公司作为申请人，已收到上海国际经济贸易仲裁委员会关于其仲裁申请的受理通知。
公告显示，永辉超市请求裁决大连御锦贸易有限公司（以下简称“大连御锦”）立即向公司支付剩余股份转让价款人民币约36.39亿元，以及加速到期违约金人民币约2.18亿元。同时，请求裁决大连御锦立即向公司支付因本案支出的律师费人民币约200万元。请求裁决王健林、孙喜双、 大连一方集团有限公司为前述剩余股份转让价款、加速到期违约金及律师费合计约38.59亿元承担连带保证责任。请求裁决被申请人承担本案全部仲裁费用。
2023年12月8日，永辉超市与大连御锦签订《永辉超市股份有限公司与大连御锦贸易有限公司关于大连万达商业管理集团股份有限公司之股份转让协议》，公司向大连御锦出售所持有的388699998股大连万达商业管理集团股份有限公司股份（对应万达商管于2023年8月25日增资扩股前公司的持股）。标的股份对应的股份转让价款为约45.3亿元，由大连御锦分八期支付。
苏宁易购、永辉超市先后向万达提起仲裁，要求及时支付股权转让款。一晃七年过去了，什么事情都没做成，股份回购款也付不出来，大连万达集团被申请仲裁了。
怪不得王健林暴瘦。
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