来源：国际投行研究报告
宏石激光IPO失败：证监会发行路条本周到期，被媒体踢爆研发造假，保荐人是中信证券
几家欢乐几家愁，多家公司 IPO 最后一分钟成功，也有公司没有熬到最后。
1 、深交所发行审核网站显示，宏石激光2023 年 11 月 2 日获得证监会批文，到本周日就到期了。今天宏石激光没有发行的公告，根据最少的流程，宏石激光的发行已经失败了。
2、宏石激光的失败，大概率是因为被媒体踢爆了研发造假的事情，2022 年 5 月，上海证券报以“难觅高科技，更像“组装商”！宏石激光IPO成色几何？”为题现场调查了公司在日本的研发基地。
3 、今年以来已经有 7 家公司在证监会过会之后发行失败。统计数据显示，12 月还有公司发行批文到期。目前 IPO 似乎已经没有什么肯定的标准，IPO 需要业绩+运气。此前 IPO 过松，现在 IPO 是不是过紧了呢？
4 、有意思的是，不少IPO撤回，上市失败的公司变成了行业内更垃圾企业的并购对象，比如破烂不堪的双成药业并购老板自己旗下科创板撤回的公司，然后就红的发紫，一个烂公司试图继续通过市场融资把一个IPO 不合格的公司上市，这什么逻辑呢？何况无数媒体认为这场并购中存在内幕交易的嫌疑。
**研发部门的物理存在和实际功能**：
- **地址和空间**：宏石激光的日本研发部宣称位于日本千叶市，原本招股书中标称有81.55平方米。然而，记者实地调查发现，实际租用的面积仅约30平方米，且位于一个普通的写字楼内，这与公司所声称的设有三个实验室的研发中心规模严重不符。
- **设施和设备**：报道中指出，该研发部使用的是民用电压，这对于需要高功率设备的激光技术研发非常不合适。此外，研发投入的资金和设备配置与其宣称的技术能力也有很大的出入。
2. **技术自主性和实力的真实性**：
- **技术依赖性**：虽然宏石激光宣称其核心技术如Alpha T总线系统是自主研发，实际上该系统的软件安装包版权标识为供应商维宏股份，这暗示了其核心技术可能依赖于外部供应商。
- **研发投入**：相较于行业内其他公司，宏石激光的研发费用率连续数年低于行业平均水平，这与其自我宣传的高科技形象存在较大差异。
3. **负责人的资质和背景**：
- **今井正的学历问题**：宏石激光声称，日本研发部的负责人今井正是东京大学的应用物理学工学博士。然而，经过调查发现东京大学并没有物理工程学院，今井正实际上毕业于东邦大学，这引起了对其专业资质和公司诚信度的质疑。
这些详细的问题指向了一个核心的问题，即宏石激光可能在其技术能力、研发实力及其研发部门的实际功能方面存在夸大其词的情况。这不仅可能误导投资者和市场，也引起了监管层的关注和进一步的审查要求，对公司的未来发展和IPO前景构成
关于宏石激光在日本的细节，有以下几个关键点：
1. **研发部门规模**：
- 宏石激光的日本研发部占地面积为81.55平方米。这个面积相对较小，可能表明该研发部门的规模及其运作能力有限。
2. **研发负责人争议**：
- 日本研发中心的负责人是今井正，他被描述为东京大学物理工程学院应用物理学工学博士。然而，实际上东京大学并没有这个具体的学院，这一点引起了外界对其学术背景的质疑。
今年以来多家公司拿到批文后发行失败
一个垃圾公司和一个IPO 不合格的公司合并就红的发紫的逻辑是什么
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