来源：活报告
摘要：荣利制造于2024年9月25日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市，独家保荐人为同人融资。公司是香港承建商，于2024年6月28日首次递表，2023年收入为5.26亿港元，净利润为0.77亿港元，毛利率约23.11%。
公司简介
荣利营造控股有限公司（简称 “荣利营造”)为从事土木及机电工程以及可再生能源工程的具规模香港承建商。公司的土木工程专注于地盘平整工程以及道路及渠务工程；公司的机电工程则专注于电缆挖沟、铺设及接驳工程。
就可再生能源工程而言，荣利营造专注于太阳能光伏工程。其次，于往绩记录期间，在公司参与的少数项目中，荣利营造会临时向承建商及分包商租赁机械及买卖建筑材料。
公司的道路及渠务工程主要包括 —— 建造及整改道路、行车道及行人道、建造有盖行人信道、翻新隧道及行人天桥、为行人天桥、高架行人道及隧道提供畅道通行设施、建造排水系统、沙井、电缆槽以及安装水喉总管及污水管。
公司的机电工程通常包括 —— 电缆挖沟、铺设及接驳，并涉及挖掘、修复及杂项建筑（如混凝土浇筑）工程、交通影响评价以及紧急及电缆故障维修。
据行业报告，荣利营造是2023年香港最大的电缆及民用管道安装分包商，以公司2023/24财年的收益计，市场份额约为13.6%。
荣利营造的董事认识到可再生能源及可持续发展日益重要。自2019年起，公司亦于可再生能源分部下进行太阳能光伏系统的设计、安装及维护工程。
以下为公司2022至2024财年的分部收益情况：
财务分析
截至2024年3月31日的2022-2024财年， 公司的主要财务收入如下：
收入分别约为港元5.2亿、3.61亿及5.26亿，年复合增长率为0.55%；
毛利分别约为港元0.94亿、0.76亿及1.22亿，年复合增长率为13.98%；
净利润分别约为港元0.59亿、0.41亿及0.77亿，年复合增长率为14.12%；
毛利率分别约为17.99%、20.91%及23.11%；
净利率分别约为11.35%、11.23%及14.62%。
行业前景
土木工程总值
根据政府统计处的数据，香港总承建商进行的土木工程总值由2019年录得的约49,356.0百万港元整体上升至2023年的57,892.0百万港元，复合年增长率约为3.2%。
未来数年，古洞北及粉岭北新发展区、明日大屿愿景项下的交椅洲人工岛、东涌新市镇扩展等项目相继落成及开展，将维持土木工程的需求，预计香港土木工程总值将于2024年至2028年期间以3.5%的复合年增长率增长。
地盘开拓及整理工程总值
根据政府统计处的数据，地盘开拓及整理工程的总值由2018年的约6,275.0百万港元整体增长至2023年的6,817.0百万港元，复合年增长率为1.7%。
受已规划的基础设施发展项目的影响，预计在2024至2028年期间，地盘开拓及整理工程的总值预计将以7.4%的复合年增长率增长。
道路及渠务建筑工程总值
香港道路及渠务总值由2018年的11,055.7百万港元略微增长至2023年的13,141.5百万港元。
展望未来，安达臣道和国瑞路的发展预计将推动香港土木工程行业的发展，预计到2028年，香港道路及渠务总值将达到15,751.7百万港元，2024年至2028年的复合年增长率为3.7%。
行业地位
香港土木工程市场相对集中。据估计，2023年香港土木工程行业前三大市场参与者的市场份额合共约为22.4%。公司营收占2023年香港整体土木工程行业约0.6%的市场份额。
公司是2023年香港最大的电缆及民用管道安装分包商，市场份额为13.6%。
管理团队
主要股东
IPO前，姚宏利先生、姚宏隆先生及陈鲁闽先生透过荣利绿色发展持有公司权益，荣利绿色发展由姚宏利先生、姚宏隆先生及陈鲁闽先生分别拥有68%、17%及15%的权益。
荣利绿色发展将有权于公司股东大会上行使30%或以上的投票权，故根据上市规则，荣利绿色发展、姚宏利先生、姚宏隆先生及陈鲁闽先生被视为一组控股股东。
中介团队
据LiveReport大数据统计，荣利营造中介团队共7家，其中独家保荐人1家，近10家保荐项目出色；公司律师共计3家，综合项目数据尚可。整体而言中介团队历史数据表现尚可。
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